2025年第2季度，安信目标收益债券型证券投资基金在市场波动中展现出独特的运作态势。本季度报告期内，基金份额总额增长显著，同时转债资产仓位有所收缩，这些变化值得投资者关注。

主要财务指标：两类份额收益增长

各指标表现差异明显

本季度安信目标收益债券A和C两类份额在主要财务指标上呈现出一定差异。从数据来看：

安信目标收益债券A的本期已实现收益和本期利润均高于C类份额，这表明A类份额在本季度的投资运作中获取收益的能力相对较强。加权平均基金份额本期利润A类也略高于C类，反映出A类份额为投资者带来的单位收益稍高。而期末基金资产净值A类更是远超C类，显示出A类份额在资产规模上的优势。

基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准

各阶段表现优于基准

1. 安信目标收益债券A：过去三年净值增长率为14.84%，业绩比较基准收益率为6.21%，超出业绩比较基准8.63%；过去五年净值增长率31.76%，业绩比较基准收益率11.30%，超出20.46%；自基金合同生效起至今，净值增长率106.90%，业绩比较基准收益率40.74%，超出66.16%。
2. 安信目标收益债券C：过去三个月净值增长率1.01%，业绩比较基准收益率0.43%，超出0.58%；过去六个月净值增长率1.63%，业绩比较基准收益率0.88%，超出0.75%；过去一年净值增长率7.03%，业绩比较基准收益率1.82%，超出5.21%；过去三年净值增长率13.52%，业绩比较基准收益率6.21%，超出7.31%；过去五年净值增长率29.19%，业绩比较基准收益率11.30%，超出17.89%；自基金合同生效起至今，净值增长率96.09%，业绩比较基准收益率40.74%，超出55.35%。

长期来看，无论是A类还是C类份额，基金净值增长率均大幅跑赢业绩比较基准，显示出该基金在长期投资中的良好表现。不过，短期波动仍存在，如过去三个月C类份额净值增长率虽高于基准，但幅度相对较小。

投资策略与运作：转债固收策略有调整

转债仓位收缩

报告期内，中证转债指数上涨3.77%、万得可转债等权指数上涨4.58%，显著超过沪深300的1.25%，转债之于股票的相对价值有所下降。基金管理人适当收缩了可转债资产的总仓位和标的数量，但期末仍有一定的持仓。这表明基金管理人在面对转债市场变化时，及时调整策略，控制风险，避免因转债相对价值下降带来的潜在损失。

固收仓位谨慎

短期内利率涨跌均缺乏有效动能，基本面及流动性层面均对债市较为友好，但突破前低需要更加有力的信息催化。长端利率博弈情绪较为积极，且对于基本面下行及宽松空间的定价已经有较大程度的透支，如后续政策超预期，可能面临波动风险，短端利率及信用则相对安全。在此情况下，基金选择以尽可能低的仓位，持有短久期、高评级资产，甚至有相当比例的资金从事交易所逆回购操作。这种策略体现了基金在当前债市环境下的谨慎态度，力求在控制风险的前提下获取稳定收益。

基金业绩表现：份额净值增长可观

截至本报告期末，安信目标收益债券A基金份额净值为1.4401元，本报告期基金份额净值增长情况良好。结合前面的财务指标和净值表现来看，基金在本季度的运作较为成功，为投资者带来了一定的收益增长。不过，市场环境复杂多变，未来业绩仍可能受到多种因素影响。

资产组合情况：固定收益占比超九成

资产配置以固定收益为主

报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比高达92.08%，金额为7,705,266,232.91元，是基金资产的主要构成部分。这与基金的风险控制目标相契合，通过大量配置固定收益资产，降低整体风险。买入返售金融资产占比6.04%，也为基金提供了一定的流动性和收益补充。而权益投资、基金投资、贵金属投资及金融衍生品投资均为0，表明基金在本季度未涉足这些领域，专注于固定收益市场。

股票投资组合：本季未持有股票

境内外股票均无持仓

本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有港股通股票。这一情况与基金的投资策略有关，该基金旨在严格控制风险，以债券投资为主，股票市场的不确定性较高，因此在本季度选择不持有股票，避免股票市场波动对基金净值产生影响。

债券投资组合：转债同业存单有配置

各类债券配置情况

债券投资组合中，金融债券占比最高，达43.13%，其次是国债占比32.10%，可转债（可交换债）占11.19%，同业存单占3.73%。金融债券和国债的高占比体现了基金对安全性和稳定性的追求，而可转债的配置则在一定程度上增加了收益弹性。同业存单的配置也有助于优化流动性和收益结构。

开放式基金份额变动：两类份额均增长超20%

申购赎回推动份额增长

安信目标收益债券A报告期期初份额总额为3,594,122,167.91份，期末为3,859,838,446.04份，增长比例超过20%；C类份额期初为1,570,223,188.01份，期末为1,963,273,991.64份，增长比例也超20%。增长的主要原因是报告期内申购份额大于赎回份额，反映出投资者对该基金的认可度在提升，资金持续流入。

综合来看，2025年第2季度安信目标收益债券型基金在份额增长、资产配置和投资策略上都有明显变化。投资者在关注基金过往业绩的同时，需密切留意市场动态和基金策略调整，以做出更合理的投资决策。

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