2025年第2季度，平安添裕债券型证券投资基金在份额和利润方面呈现出显著变化，份额增长超118亿份，利润增长超3000万元。以下将对该基金季度报告进行详细解读。

主要财务指标：各份额利润与净值情况

1. 本期已实现收益：平安添裕债券A本期已实现收益为11,940,770.43元，C份额为42,537.44元，E份额为4.76元 。这反映了基金在报告期内通过利息收入、投资收益等扣除相关费用后的实际收益情况。
2. 本期利润：A份额本期利润达30,431,904.99元，C份额为162,608.28元，E份额为17.88元。本期利润是已实现收益与公允价值变动收益之和，展示了基金在该季度的综合盈利表现。
3. 加权平均基金份额本期利润：A份额为0.0304元，C份额为0.0179元，E份额为0.0183元 ，体现了各份额平均每份基金在报告期内所获利润。
4. 期末基金资产净值：A份额期末资产净值为1,267,690,919.20元，C份额为9,246,339.15元，E份额为1,018.59元 ，反映了报告期末各份额所对应的资产价值。
5. 期末基金份额净值：A份额为1.0439元，C份额为1.0231元，E份额为1.0427元 ，是投资者关注的重要指标，代表了每份基金的实际价值。

基金净值表现：各阶段与业绩比较基准对比

1. 平安添裕债券A：过去三个月净值增长率为1.88%，业绩比较基准收益率为1.12%，差值为0.76%；过去一年净值增长率1.99%，业绩比较基准收益率3.67%，差值 -1.68% 。从长期看，自基金合同生效起至今，净值增长率4.39%，业绩比较基准收益率8.56%，差值 -4.17% 。
2. 平安添裕债券C：各阶段与A份额类似，过去三个月净值增长率1.88%，与业绩比较基准收益率差值0.76%；过去一年净值增长率1.99%，与业绩比较基准收益率差值 -1.68% ；自基金合同生效起至今，净值增长率4.39%，与业绩比较基准收益率差值 -4.17% 。
3. 平安添裕债券E：过去三个月净值增长率1.79%，业绩比较基准收益率1.12%，差值0.67%；自基金合同生效起至今（2025年3月5日起），净值增长率1.86%，业绩比较基准收益率0.66%，差值1.20% 。

投资策略与运作：债券与权益市场表现

1. 债券市场：二季度债券收益率震荡下行。4月因“对等关税”落地，经济增长预期走弱，收益率快速下行；5月央行双降，6月买断式回购提前公告操作，货币政策整体宽松。基金债券部分保持较高杠杆和久期，通过参与长端利率获取资本利得。
2. 权益市场：4月初大跌后强势反弹。4月3日特朗普对等关税落地引发市场恐慌性下跌，随后政策资金强力稳市，市场快速修复。5月中美日内瓦会谈推动行情进一步走强，6月市场行情趋向结构化，小微盘显著走强，整体呈箱体震荡。基金权益部分以大盘价值和大盘成长配置为主，维持较高权益仓位，积极获取市场反弹机会。

基金业绩表现：各份额净值增长与基准对比

截至报告期末，平安添裕债券A基金份额净值1.0439元，本报告期基金份额净值增长率为1.88%，同期业绩比较基准收益率为1.12%；C份额净值1.0231元，净值增长率为1.78%，业绩比较基准收益率1.12%；E份额净值1.0427元，净值增长率为1.79%，业绩比较基准收益率1.12% 。各份额在本季度均实现了一定的净值增长，且跑赢业绩比较基准的幅度相近。

资产组合情况：权益投资占比近三成

1. 整体资产组合：报告期末基金总资产为1,540,532,365.46元，其中权益投资金额为445,334,931.96元，占基金总资产的比例为28.91%；银行存款和结算备付金合计1,042,957.65元，占比0.07%；其他资产627,734.41元，占比0.04% 。
2. 债券投资组合：债券投资公允价值总计1,093,526,741.44元，占基金资产净值比例为85.64%。其中国家债券22,753,974.49元，占比1.78%；金融债券569,243,288.34元，占比44.58%（政策性金融债66,455,266.30元，占比5.20%）；可转债（可交换债）2,965,657.24元，占比0.23%；其他498,563,821.37元，占比39.04% 。

股票投资组合：多行业布局

1. 按行业分类：从港股通投资股票投资组合看，制造业公允价值223,031,566.51元，占基金资产净值比例17.47%；金融业123,509,726.00元，占比9.67%；采矿业20,956,288.00元，占比1.64%等 。基金在多行业进行布局，分散投资风险。
2. 股票投资明细：按公允价值占基金资产净值比例大小排序，宁德时代占比1.22%，贵州茅台占比1.10%，招商银行占比1.00%等 。前十大股票投资较为分散，有助于降低单一股票波动对基金的影响。

开放式基金份额变动：A份额申购大幅增长

1. 各份额变动情况：平安添裕债券A报告期期初基金份额总额38,690,601.04份，期间总申购份额1,178,106,932.45份，总赎回份额2,451,405.71份，期末份额总额1,214,346,127.78份；C份额期初9,111,237.08份，期间总申购份额49,929.87份，总赎回份额123,441.29份，期末9,037,725.66份；E份额期初与期末均为976.85份 。A份额申购量巨大，推动整体基金规模大幅增长。

风险提示

本报告期内，本基金出现单一份额持有人持有基金份额占比超过20%的情况。当该持有人大比例赎回时，可能引发巨额赎回，若基金现金不足，将面临流动性风险；投资标的变现时，可能仓位调整困难，影响基金份额净值。基金经理虽会做好准备，但赎回持有人仍可能面临赎回款延缓支付风险，未赎回持有人可能承担资产变现冲击成本对净值的不利影响。极端情况下，还可能导致基金资产规模连续六十个工作日低于5000万元，面临转换运作方式、合并或终止合同等情形。投资者应密切关注基金份额持有人结构变化，谨慎做出投资决策。

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