债券型基金在资产配置中占据重要地位，其表现关乎投资者的稳健收益。近期，平安合润1年定期开放债券型发起式证券投资基金发布2025年第2季度报告，各项数据变动揭示了基金的运作情况与市场表现。本文将深入解读季报中的关键信息，为投资者提供全面洞察。

主要财务指标：本期利润324.21万元

本季度，平安合润定开债基金主要财务指标呈现出一定特点。以下为报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日）主要财务指标数据：

本期已实现收益为255.98万元，本期利润达324.21万元，显示基金在该季度实现了一定盈利。期末基金资产净值为6.31亿元，期末基金份额净值1.0752元，反映出基金资产的总体规模与每份基金的价值。

基金净值表现：近三月份额净值增长率0.51%

基金净值表现是投资者关注焦点，它反映了基金在不同阶段的收益情况与风险水平。

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

过去三个月，基金份额净值增长率为0.51%，而业绩比较基准收益率为1.67%，差值达 -1.16%，表明基金在该时段跑输业绩比较基准。从更长周期看，过去五年基金份额净值增长率为18.82%，业绩比较基准收益率为24.47%，仍存在一定差距。

自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

自2019年12月25日基金合同生效起至今，基金累计净值增长率为18.87%，业绩比较基准收益率为27.64%，基金整体表现落后于业绩比较基准。这可能与基金投资策略、市场环境变化等多种因素相关，投资者需密切关注基金后续调整与市场动态。

投资策略与运作：坚持极致哑铃组合策略

报告期内，债券市场收益率波动复杂。季初快速下行后整体窄幅震荡，4月初超预期对等关税致收益率中枢快速下移，随后市场偏空震荡、曲线平坦化。央行宽松力度克制、政策预期博弈、中美关系信息反复等因素相互交织，使市场多次调整。

债券投资方面，基金坚持超短 + 超长的极致哑铃组合策略。在震荡环境下，控制久期以降低无效波动，兼顾低回撤并获取较高静态回报，同时适时波段操作增厚收益。这种策略旨在平衡风险与收益，适应复杂多变的债券市场环境。

基金业绩表现：份额净值增长率0.51%

截至报告期末，本基金份额净值为1.0752元，本报告期基金份额净值增长率为0.51%，业绩比较基准收益率为1.67%。基金在该季度未能超越业绩比较基准，需进一步优化投资策略，以提升业绩表现，为投资者创造更好回报。

基金资产组合：固定收益投资占比83.65%

报告期末基金资产组合情况如下：

固定收益投资占基金总资产比例高达83.65%，是基金资产的核心构成。买入返售金融资产占比16.17%，银行存款和结算备付金合计占0.18%，其他资产占比极小。这种资产配置结构体现了债券型基金以固定收益投资为主的特点，旨在追求稳健收益。

债券投资组合：中期票据占比26.19%

报告期末按债券品种分类的债券投资组合如下：

中期票据占基金资产净值比例为26.19%，金融债券占24.15%，国家债券占22.01%，企业债券占11.34%。基金通过分散投资不同债券品种，优化风险收益结构。但需关注各债券品种的信用风险与市场波动对基金净值的影响。

前五名债券投资：25贴现国债24占比15.85%

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细如下：

25贴现国债24占基金资产净值比例最高，为15.85%。前五名债券投资在基金资产净值中占据一定比重，其价格波动与信用状况将直接影响基金业绩。投资者应关注这些债券的市场动态与信用风险变化。

基金份额变动：报告期内无申购赎回变动

报告期内，基金总申购份额与总赎回份额均为0，基金份额总额保持不变。这表明投资者在该季度对基金的买卖操作不活跃，可能对基金未来发展持观望态度，或认可当前基金投资策略与业绩表现。

风险提示

1. 业绩表现风险：从基金净值表现看，多个阶段基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率，反映出基金在获取收益能力上有待提升。未来若市场环境变化或投资策略调整不当，可能继续影响基金业绩，投资者面临收益不达预期风险。
2. 巨额赎回风险：本报告期内，单一机构投资者持有基金份额占比98.30%，远超20%。当该投资者大比例赎回时，可能引发巨额赎回。基金若现金储备不足，将面临流动性风险；为应对赎回进行资产变现，可能导致仓位调整困难，冲击基金份额净值。极端情况下，基金资产规模可能连续六十个工作日低于5000万元，面临转换运作方式、合并或终止合同等风险。
3. 债券投资风险：基金资产主要集中于固定收益投资，债券市场波动对基金净值影响大。如市场利率上升，债券价格可能下跌，导致基金资产价值缩水；部分债券发行主体信用状况变化，也可能引发信用风险，影响基金收益。

投资者应综合考虑自身风险承受能力、投资目标与期限，谨慎做出投资决策。同时，密切关注基金后续运作调整与市场动态，以便及时调整投资策略。

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