（来源：长城基金）

今年以来，继科技板块爆发后，创新药也迎来“DeepSeek”时刻——政策支持力度持续加速，药企研发创新不断突破，海外BD大单捷报频传。

资本市场也给予积极反馈，在创新药的强势带动下，整个医药板块随之“崛起”。WIND数据显示，截至7月11日，今年以来万得创新药指数、万得医药产业大类指数分别上涨32.55%、31.38%，港股通创新药指数更是上涨72.77%。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

医药板块的强劲复苏也带来医药基金业绩的提振。长城基金凭借在医药赛道的专业深耕和合力突围，旗下多只绩优医药产品成功跃入市场视野。 

多点布局，掘金医药长期机遇

自2014年发行第一只医药主题基金以来，长城基金在医药领域持续布局，目前已形成了多元化的医药产品矩阵，旗下部分产品覆盖A股、港股市场，布局创新药、医药+科技、AI+医疗等核心领域。

在本轮医药行业景气度回升之际，长城基金医药产品呈多点开花之势，取得了优异的业绩表现。

（注：以上和下文基金业绩来自基金定期报告，其余数据源自Wind，相关产品业绩比较基准分别为6.08%、4.27%、6.11%、2.23%、3.81%、0.29%，截至2025.6.30。产品过往业绩不预示其未来表现，以上重点关注方向为基金经理当前关注方向，不预示其未来投资方向，也不构成任何投资建议，基金有风险，投资须谨慎）

其中最为亮眼的是由梁福睿管理的长城医药产业精选。截至6月30日，长城医药产业精选A年内收益率高达75.18%，远超同期业绩比较基准（6.08%）和同类偏股混合基金（7.79%）的表现，成为捕捉创新药行情的绩优选手。（注：产品过往业绩不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎）

出色成绩背后是对创新药行情的精准把控。二季报显示，长城医药产业精选股票资产占基金总资产的比例为75.89%，而其中前十大重仓股占基金资产净值比例达到79.37%，均为市场上锐度高的创新药概念股，且横跨A股和港股，占比几乎相当。（重仓股数据为历史持仓，不代表现在及未来，也不构成投资建议。）

由谭小兵管理的多只基金也交出亮眼成绩单。谭小兵是“医药+”投资的资深舵手，具有超9年公募产品管理经验，擅长以医药为核心，向全市场拓展相关产业机会，同时注重回撤控制。

其管理的长城大健康A、长城医药科技A目前重点关注A股和港股两市的创新药领域，上半年双双涨超40%；长城医疗保健A当前尤为关注A股创新药，长城健康生活A则关注医药、TMT等偏创新成长的领域，两只产品上半年涨幅分别达32.19%、20.33%。（注：产品过往业绩不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎）

值得一提的是，长城大健康A、长城医药科技A还获得招商证券最新的三年期五星评级，中长跑能力获专业肯定。（数据来自招商证券，截至2025.6.30，基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎）

龙宇飞深耕消费与医药领域多年，目前重点布局“AI+医疗”方向，其管理的长城消费增值A今年上半年涨幅9.67%，相较于传统消费主题基金表现相对突出。他在产品二季报中表示，未来AI+健康管理、AI+辅助临床决策、AI+影像学诊断、AI+手术机器人、AI+基金测序、AI+创新药研发等产业趋势比较明确。AI医疗具备很强的生产力工具价值，或将是未来最重要的下游应用之一。（注：产品过往业绩不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎）

长城基金医药产品业绩的整体出彩，来自投研团队的长期积淀和能力建设。近年来，长城基金持续构建平台型、团队制、多策略的投研模式，加强投研一体化建设，通过以老带新形成“资深舵手+新锐力量”的人才梯队架构，医药投研也力争兼具“广度”“深度”与“锐度”。

从谭小兵、到龙宇飞再到梁福睿，三者风格各异，投研理念却一脉相承：做医药投资必须有穿透行业的大局观，从宏观视角出发寻找有贝塔动能的子行业，再从中观产业趋势切入筛选技术领先、格局清晰的细分方向，并深挖具备成长空间和商业化潜力的个股阿尔法。

在日常协作中，投研人员之间也追求信息共享和互动交流，积极构建跨领域的“认知交叉网络”，在保持专业深度的同时追求视野广度。正是这种合力突围的协作机制，使得长城医药团队在产业迭变、市场起伏间稳步前行。

乘创Hehson潮，启医药新篇

往后看，医药板块仍有多重利好支撑：

1

政策东风助力

近年来，国家对医药产业，尤其是创新药领域的重视程度与日俱增，持续出台一系列利好政策。

比如2024年“创新药”首次被写入政府工作报告，成为国家重点支持的新兴产业领域之一，随后《全链条支持创新药发展实施方案》《支持创新药高质量发展的若干措施》等多项政策措施接连出台，为创新药及整个医药产业的高质量发展注入了强大动力。

2

新药研发提速

在政策的有力引导下，我国医药研发投入持续攀升，创新成果或不断涌现。以创新药为例，今年上半年，我国获批上市的创新药数量达43款，同比增长59%。（数据来源：国家药监局）

此外，据医药魔方数据，截至2024年底，在全球创新药涉及的1840个靶点中，我国创新药覆盖了754个；同时，在全球热门靶点中，我国贡献度最高，Top20靶点中有18个靶点的药品数量全球占比超过50%，这充分彰显了我国在医药研发领域的雄厚实力和创新潜力。

3

“出海”故事续写

随着我国医药产业创新能力的不断提升，国产创新药有望继续加速“出海”，与国际巨头达成更多重磅授权合作（License-out）。据中信建投证券研报数据，2025年上半年中国创新药企对外授权（license-out）交易总金额为480.9亿美元，已达到2024年交易总额的88%。（数据来源：《中信建投|中国创新药：出海黄金时代，游到海水变蓝）》，发布于2025/7/14，以上数据仅供示意，不构成实际投资建议，投资需谨慎）

4

估值仍有修复空间

虽然上半年医药行业已有明显反弹，但行业过去经历了近4年的调整，目前估值仍处在相对合理区间，依旧具备较好的投资价值。Wind数据显示，截至7月11日，万得医药产业大类指数最新PE（TTM）处于近5年53.851%的合理分位水平。

展望后市，长城基金认为，当前中国创新药行业正进入从“并跑”到“领跑”的关键窗口期，后续有望看到中国的创新药企在报表端和研发端呈现出两头爆发式增长，投资机会或将持续涌现。

互动话题红包

并点亮“赞”及“在看”赢取红包

【活动规则】：文末留言并点亮“赞”和“在看”，分享您对长城基金旗下医药产品的看法、或讲述您的医药投资心得，将有机会获得长城基金送出的陪伴暖心好礼。我们将从精选留言中随机抽取10位幸运儿，每人送出20元现金红包。截至7月19日12点，若“赞”和“在看”数均突破500，红包加码为25元。

【温馨提示】：活动截至2025年7月20日15时，获奖通知将以回复留言的形式公布，红包将在活动结束后10个工作日内统一发放，本活动最终解释权归长城基金所有。

（1）长城医药产业精选混合型发起式证券投资基金A/C类成立于2024年10月22日，梁福睿自基金成立任职，成立以来业绩如下：2024.10.22-2025.6.30的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为67.26%/66.66%/2.58%。

（2）长城大健康混合型证券投资基金A/C成立于2021年12月21日，谭小兵自基金成立任职，成立以来业绩如下：2022、2023、2024年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-15.46%/-16.13%/-16.76%、-7.31%/-8.04%/-10.47%、-18.19%/-18.85%/-1.60%。

（3）长城医药科技六个月持有期混合型证券投资基金A/C成立于2021年6月9日，历任基金经理为谭小兵（2021.6.9至今）、陈蔚丰（2021.11.8-2022.10.28），成立以来业绩如下：2021.6.9-2021.12.31、2022、2023、2024年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-0.94%/-1.22%/-17.24%、-28.82%/-29.18%/-15.84%、-6.28%/-6.75%/-10.05%、-17.69%/-18.10%/-9.50%。

（4）长城医疗保健混合型证券投资基金A类成立于2014年2月28日，近五年历任基金经理为谭小兵（2016.2.3至今）、陈蔚丰（2021.11.8-2022.10.28），近五年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的业绩/业绩比较基准涨幅分别为73.98%/45.72%、8.28%/-10.34%、-29.59%/-19.90%、-6.89%/-10.75%、-19.11%/-11.59%。C类成立于2022年4月15日，历任基金经理为谭小兵（2022.4.15至今）、陈蔚丰（2022.4.15-2022.10.28），成立以来业绩如下：2022.4.15-2022.12.31、2023、2024年业绩/业绩比较基准涨幅为-10.02%/-4.26%、-7.45%/-10.75%、-19.61%/-11.59%。

（5）长城健康生活灵活配置混合型证券投资基金A类成立于2020年8月14日，谭小兵自基金成立任职，成立以来业绩如下：2020.8.14-2020.12.31、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为5.84%/-2.49%、-3.68%/0.59%、-34.39%/-10.18%、-13.11%/-5.79%、-12.80%/2.47%。C类成立于2023年10月25日，谭小兵自基金成立任职，2023.10.25-2023.12.31、2024年C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为3.90%/2.02%、-13.35%/2.47%。

（6）长城健康消费混合型证券投资基金A类成立于2021年11月25日，历任基金经理为谭小兵（2021.11.25至今）、余欢（2022.12.23至今），成立以来业绩如下：2022、2023、2024年的业绩/业绩比较基准涨幅分别为-25.62%/-17.08%、-15.02%/-10.73%、-10.77%/1.22%。C类成立于2024年2月1日，历任基金经理为谭小兵（2024.2.1至今）、余欢（2024.2.1至今），2024.2.1-2024.12.31年C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为6.05%/12.67%。

（7）长城创新驱动混合型证券投资基金A类成立于2020年6月23日，历任基金经理为谭小兵（2020.6.23至今）、陈蔚丰（2021.11.8-2022.10.28）、杨维维（2022.12.16至今），成立以来业绩如下：2020.6.23-2020.12.31、2021、2022、2023、2024年的业绩/业绩比较基准涨幅分别为7.62%/11.52%、-5.78%/15.75%、-35.21%/-12.63%、6.45%/8.05%、15.87%/9.03%。C类成立于2022年11月30日，历任基金经理为谭小兵（2022.11.30至今）、杨维维（2022.12.16至今），成立以来业绩如下：2022.11.30-2022.12.31、2023、2024年业绩/业绩比较基准涨幅分别为-7.02%/-2.60%、5.93%/8.05%、15.15%/9.03%。

（8）长城消费增值混合型证券投资基金A类成立于2006年4月6日，近五年历任基金经理为龙宇飞 2017.10.18至今），近五年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的业绩/业绩比较基准涨幅分别为48.31%/23.91%、-8.70%/-0.74%、-21.29%/-16.59%、-1.79%/-8.54%、-17.77%/11.48%。长城消费增值混合型证券投资基金C类成立于2023年9月22日，龙宇飞自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.9.22-2023.12.31、2024年的业绩/业绩比较基准涨幅分别为4.61%/-4.75%、-18.27%/11.48%。

（9）数据来源：基金定期报告，截至2025年6月30日。

风险揭示函

免责声明

本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。投资须谨慎。

法律声明