泓德泓汇混合季报解读：份额赎回近5000万份，本期利润亏损超370万
泓德泓汇灵活配置混合型证券投资基金于2025年7月18日发布2025年第2季度报告。报告期内，基金份额赎回近5000万份，同时本期利润亏损超370万元，这些显著变化值得投资者关注。
主要财务指标：本期利润亏损，资产净值微降
指标表现不佳，凸显投资挑战
泓德泓汇混合基金在2025年第二季度主要财务指标呈现不佳态势。本期已实现收益为3,333,024.11元，但本期利润却为 -3,748,202.50元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0423元。期末基金资产净值为136,497,685.05元，较之前有微幅下降，期末基金份额净值为2.0312元 。以下通过表格更直观呈现：
| 主要财务指标 | 报告期（2025年04月01日 - 2025年06月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 3,333,024.11元 |
| 本期利润 | -3,748,202.50元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0423元 |
| 期末基金资产净值 | 136,497,685.05元 |
| 期末基金份额净值 | 2.0312元 |
本期利润亏损表明基金在该季度投资运作面临挑战，尽管已实现收益为正，但公允价值变动收益等因素导致整体利润为负。资产净值微降也反映出基金资产价值在季度内有所缩水。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
近三月表现欠佳，长期业绩有分化
基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比，近三个月基金份额净值增长率为 -0.92%，而同期业绩比较基准收益率为1.52%，基金跑输业绩比较基准2.44个百分点 。从长期看，不同时间段业绩表现分化：过去一年基金净值增长17.81%，表现较好；但过去三年则为 -21.88% 。具体数据如下表：
| 时间区间 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.92% | 1.52% | -2.44% |
| 过去六个月 | 1.95% | 1.16% | 0.79% |
| 过去一年 | 17.81% | 1.68% | 16.13% |
| 过去三年 | -21.88% | 1.36% | -23.24% |
| 过去五年 | 3.84% | 9.98% | -6.14% |
| 自基金合同生效起至今 | 103.12% | 30.80% | 72.32% |
近三个月不佳表现或与市场板块轮动、基金投资组合调整等因素有关。长期业绩分化显示基金在不同市场环境下适应能力存在差异，投资者需综合评估。
投资策略与运作：紧跟市场变化调整组合
应对市场波动，适时调整配置
2季度市场风险偏好逐步修复，主要指数小幅上涨，但板块表现分化。受外部关税影响，资金流向内需板块，后科技板块又因关税缓和及AI带动回升。经济基本面有走弱趋势，地产影响内需，出口展现韧性。
基金期初以科技、制造为主的组合净值下跌较多，随后进行调整，增加AI、消费电子配置，减少内卷行业配置，净值有所回升。这表明基金管理人能根据市场变化及时调整投资策略，但市场复杂多变，策略调整效果有待持续观察。
基金业绩表现：短期业绩下滑
份额净值增长为负，跑输基准
截至报告期末，泓德泓汇混合基金份额净值为2.0312元，本报告期内，基金份额净值增长率为 -0.92%，同期业绩比较基准收益率为1.52%，基金业绩短期下滑且跑输业绩比较基准。这与市场板块大幅波动、基金前期配置行业受关税影响等因素相关，投资者需关注后续业绩能否改善。
资产组合情况：权益投资占比超八成
权益投资主导，风险相对集中
报告期末基金资产组合中，权益投资金额为120,077,989.61元，占基金总资产的比例达86.32%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计18,907,127.30元，占比13.59%，其他资产119,370.39元，占比0.09% 。具体如下表：
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 120,077,989.61 | 86.32 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 18,907,127.30 | 13.59 |
| 其他资产 | 119,370.39 | 0.09 |
| 合计 | 139,104,487.30 | 100.00 |
权益投资占比如此之高，表明基金风险相对集中于股票市场，股票市场波动对基金净值影响较大，投资者需关注市场风险。
行业股票投资组合：多行业布局，制造业占优
行业分布较广，制造业权重高
报告期末按行业分类的股票投资组合显示，基金投资涉及多个行业。制造业公允价值为107,306,621.78元，占基金资产净值比例达78.61%，占比较大。采矿业公允价值5,814,224.00元，占比4.26%；科学研究和技术服务业公允价值5,821,918.20元，占比4.27% 。具体行业分布如下表：
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 5,814,224.00 | 4.26 |
| C | 制造业 | 107,306,621.78 | 78.61 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 10,693.97 | 0.01 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,122,287.66 | 0.82 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 5,821,918.20 | 4.27 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 120,077,989.61 | 87.97 |
基金行业布局较广，但制造业占主导，若制造业行业波动，对基金净值影响较大，投资者需关注制造业相关政策、市场动态。
股票投资明细：宁德时代居首
前十股票集中，龙头股占重要地位
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，宁德时代公允价值11,980,450.00元，占基金资产净值比例8.78%，位居第一。药明康德、蓝晓科技等也在列 。具体如下表：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 47,500 | 11,980,450.00 | 8.78 |
| 2 | 603259 | 药明康德 | 83,300 | 5,793,515.00 | 4.24 |
| 3 | 300487 | 蓝晓科技 | 107,400 | 5,402,220.00 | 3.96 |
| 4 | 603596 | 伯特利 | 92,700 | 4,884,363.00 | 3.58 |
| 5 | 605117 | 德业股份 | 90,171 | 4,748,404.86 | 3.48 |
| 6 | 300308 | 中际旭创 | 29,500 | 4,302,870.00 | 3.15 |
| 7 | 000807 | 云铝股份 | 260,100 | 4,156,398.00 | 3.05 |
前十股票投资相对集中，这些龙头股表现对基金净值影响显著，其股价波动、行业竞争等因素需投资者密切关注。
开放式基金份额变动：赎回份额近5000万份
份额赎回量大，规模有所缩减
报告期期初基金份额总额96,471,656.84份，期间总申购份额20,639,296.26份，总赎回份额49,912,014.89份，期末基金份额总额67,198,938.21份 。如下表所示：
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 96,471,656.84 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 20,639,296.26 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 49,912,014.89 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 67,198,938.21 |
赎回份额近5000万份，显示部分投资者对基金短期表现或未来预期不佳，大量赎回可能影响基金后续投资运作及规模稳定性，投资者需关注基金规模变动对业绩的潜在影响。
综合来看，泓德泓汇混合基金在2025年第二季度面临诸多挑战，投资者应密切关注基金投资策略调整效果、市场变化对基金净值的影响以及份额变动带来的潜在风险。
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