银河成长优选一年持有期混合型证券投资基金2025年第2季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据进行深度解读，为投资者提供全面且专业的分析。

主要财务指标：两类份额资产净值与份额净值情况

报告期内，银河成长优选一年持有混合A类期末基金资产净值为78,820,309.44元，期末基金份额净值为0.7932元；C类期末基金资产净值为18,921,817.24元，期末基金份额净值为0.7819元 。需注意，本期已实现收益是扣除相关费用和信用减值损失后的余额，而本期利润包含了公允价值变动收益。同时，所列基金业绩指标未涵盖持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会更低。

基金净值表现：多阶段净值增长率远超业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

从不同阶段数据来看，无论是A类还是C类份额，净值增长率均大幅超过业绩比较基准收益率。过去三个月，A类净值增长率为11.73%，业绩比较基准收益率为1.45%，差值达10.28%；C类净值增长率为11.62%，与业绩比较基准收益率差值为10.17%。过去一年，A类净值增长率23.84%，C类为23.35% ，同样显著高于业绩比较基准收益率。不过，过去三年及自基金合同生效起至今，基金整体仍处于负增长状态，但相对业绩比较基准仍有一定优势。

累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比

虽未给出具体图形，但根据合同规定，截至报告期末基金各项资产配置符合合同及招募说明书要求。这表明基金运作在资产配置层面较为合规，为净值增长提供了一定保障。不过，过往三年及成立以来的负增长情况仍需投资者关注，市场环境及投资策略的有效性有待进一步观察。

投资策略和运作分析：聚焦景气行业高成长标的

2025年二季度，上证指数上涨3.26%，深成指下跌0.37%，市场板块表现分化。新消费、创新药和金融股跑赢市场，国防军工、美容护理和轻工制造板块表现较好，而食品饮料、钢铁和家用电器板块回撤幅度较大。

在此市场环境下，该基金投资方向聚焦于景气行业中的高成长标的，持仓集中在景气可选、老龄消费以及渗透率提升的新兴需求板块。基金管理人认为自下而上挖掘具备新的产品、渠道或管理优势的公司，能够获取超额收益（阿尔法）。这种投资策略在二季度市场分化背景下，有助于基金把握结构性机会，但对行业及公司的研究深度和准确性要求较高。若对行业景气度判断失误或公司选择不当，可能导致投资收益不及预期。

基金的业绩表现：两类份额季度净值增长超11%

截至报告期末，银河成长优选一年持有混合A类基金份额净值为0.7932元，本季度份额净值增长率为11.73%，同期业绩比较基准收益率为1.45%；C类基金份额净值为0.7819元，本季度份额净值增长率为11.62%，同期业绩比较基准收益率同样为1.45%。

本季度基金业绩表现出色，两类份额净值增长率均大幅超过业绩比较基准收益率。这得益于基金聚焦景气行业高成长标的的投资策略，在二季度市场结构性行情中，较好地把握了相关板块的投资机会。然而，基金过往三年及成立以来的业绩为负，说明基金业绩受市场环境影响较大，投资者应结合自身风险承受能力和投资期限，谨慎评估投资该基金的潜在收益与风险。

基金资产组合情况：权益投资占比近九成

报告期末，基金总资产为98,621,090.51元，其中权益投资（全部为股票）金额为87,314,168.15元，占基金总资产的比例达88.53%。银行存款和结算备付金合计10,484,776.11元，占比10.63%，其他资产822,146.25元，占比0.83% ，固定收益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0。

高比例的权益投资表明基金风险偏好较高，在股票市场表现较好时，基金有较大机会获取较高收益；但当股票市场大幅下跌时，基金净值也可能面临较大回撤风险。投资者需关注市场走势，以及基金管理人对权益资产的配置调整能力。

股票投资组合：境内外行业配置有侧重

境内股票投资组合

境内股票投资组合中，制造业公允价值为63,655,977.20元，占基金资产净值比例最高，达65.13%；其次是信息传输、软件和信息技术服务业，占比10.62%；批发和零售业占比4.81% ；交通运输、仓储和邮政业占比2.50%。其他行业如农、林、牧、渔业、采矿业等均无投资。

港股通投资股票投资组合

港股通投资股票组合中，非周期性消费品公允价值为3,987,264.27元，占基金资产净值比例4.08%；周期性消费品公允价值948,136.18元，占比0.97%。其他行业如原材料、能源、金融等均无投资，合计占基金资产净值比例5.05%。

基金在境内外股票投资行业配置上有明显侧重，境内集中于制造业等，港股通则偏向消费类。行业集中度过高可能使基金面临行业系统性风险，若相关行业发展不及预期，基金净值可能受到较大影响。投资者需关注行业动态及基金管理人对行业配置的调整。

股票投资明细：前十股票占净值比例近五成

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：若羽臣占比7.64%，东鹏饮料占比6.03%，会稽山占比5.64%，福耀玻璃占比4.90%，潮宏基占比4.83%，登康口腔占比4.63%，安克创新占比4.29%，泡泡玛特占比4.08%，万辰集团占比3.61%，美的集团占比3.15% ，前十股票合计占基金资产净值比例达48.88%。

前十股票占比较高，基金业绩对这些股票的依赖度较大。若其中部分股票价格大幅波动，将对基金净值产生显著影响。投资者需关注这些个股的基本面变化及市场表现。

开放式基金份额变动：A、C类份额赎回超千万

报告期内，银河成长优选一年持有混合A类报告期期初基金份额总额为103,174,833.97份，期间总申购份额818,511.63份，总赎回份额4,622,762.39份，期末份额总额99,370,583.21份；C类期初份额总额24,946,774.60份，期间总申购份额362,762.04份，总赎回份额1,108,551.00份，期末份额总额24,200,985.64份。两类份额总赎回份额超千万份。

大规模赎回可能反映部分投资者对基金未来预期不佳或自身资金安排调整。但基金本季度业绩表现较好，却出现赎回情况，投资者需进一步分析原因，关注基金后续运作及份额变动对业绩的影响。

综合来看，银河成长优选一年持有混合基金在2025年二季度业绩表现亮眼，净值增长显著超过业绩比较基准。然而，过往三年及成立以来的负增长、高比例权益投资及行业个股集中等情况，仍使基金面临一定风险。投资者应密切关注市场环境变化、基金投资策略调整以及份额变动等因素，谨慎做出投资决策。

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