银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)季报解读：份额赎回近千万，净值增长超1%
2025年第二季度，银河颐年稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）披露季报。报告期内，该基金在份额变动、净值表现等方面呈现出一定特点。其中，银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)A份额赎回近千万份，而两类基金份额净值增长率均超1%。以下将对季报关键数据进行详细解读。
主要财务指标：两类份额表现各异
利润与收益情况
报告期内，银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)A本期已实现收益为 -479,844.07元，本期利润为1,251,448.27元；银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)Y本期已实现收益 -1,229.52元，本期利润4,669.56元。可见，虽然A类份额规模大，但已实现收益为负，而Y类份额虽规模小，整体利润情况相对A类在比例上表现尚可。
| 主要财务指标 | 银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)A | 银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)Y |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -479,844.07 | -1,229.52 |
| 本期利润（元） | 1,251,448.27 | 4,669.56 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0122 | 0.0139 |
| 期末基金资产净值（元） | 95,332,771.87 | 335,095.95 |
| 期末基金份额净值 | 0.9852 | 0.9938 |
资产净值与份额净值
期末，银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)A的基金资产净值为95,332,771.87元，份额净值0.9852元；银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)Y基金资产净值335,095.95元，份额净值0.9938元 。从份额净值看，Y类略高于A类，反映出不同份额在资产运作成果上的细微差异。
基金净值表现：跑赢基准有差异
份额净值增长率与基准对比
过去三个月，银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)A净值增长率1.32%，业绩比较基准收益率1.17%，超额收益0.15%；银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)Y净值增长率1.41%，业绩比较基准收益率1.17%，超额收益0.24%。在不同时间段，两类份额与业绩比较基准收益率差值各有不同。
| 阶段 | 银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)A | 银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)Y | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 1.32% | 1.17% | 0.15% | 1.41% | 1.17% | 0.24% |
| 过去六个月 | 1.08% | 0.00% | 1.08% | 1.25% | 0.00% | 1.25% |
| 过去一年 | 2.95% | 4.94% | -1.99% | 3.32% | 4.94% | -1.62% |
| 过去三年 | -2.26% | 3.71% | -5.97% | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | -1.48% | 3.59% | -5.07% | 1.45% | 7.24% | -5.79% |
累计净值增长率变动
自基金合同生效以来，银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)A累计净值增长率 -1.48%，低于业绩比较基准收益率3.59%；银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)Y累计净值增长率1.45%，同样低于业绩比较基准收益率7.24% 。长期来看，两类份额均未跑赢业绩比较基准，显示出在长期资产配置和运作上或有提升空间。
投资策略与运作：把握结构机会，调整权益仓位
市场环境分析
二季度各类资产表现分化。A股除银行外，创新药、新消费和小微盘等少数风格有持续性；港股涨幅收敛，集中在红利、创新药等板块；债市长久期债券4月表现好，5 - 6月窄幅震荡；黄金维持上行。各类型基金表现也分化，权益类资产存在结构性行情且短期涨幅大。
本基金运作策略
报告期内，本基金权益仓位先升后降，重视把握结构性机会。权益方面，医药基金偏配及含权类基金配置提升对组合净值上涨贡献大。后续将继续遵循产品风险收益特征和投资目标，通过资产配置和基金优选追求风险调整后收益。
基金业绩表现：短期增长良好
截至报告期末，银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)A基金份额净值0.9852元，本报告期份额净值增长率1.32%，同期业绩比较基准收益率1.17%；银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)Y基金份额净值0.9938元，本报告期份额净值增长率1.41%，同期业绩比较基准收益率1.17%。短期来看，两类份额均实现了正增长且跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：九成资产投资基金
资产组合分布
报告期末，基金总资产97,350,447.93元，其中基金投资88,590,809.85元，占比91.00%；银行存款和结算备付金合计8,711,402.59元，占比8.95%；其他资产48,235.49元，占比0.05%。本基金未持有股票、债券、贵金属等其他类别资产。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | 88,590,809.85 | 91.00 |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 8,711,402.59 | 8.95 |
| 8 | 其他资产 | 48,235.49 | 0.05 |
| 9 | 合计 | 97,350,447.93 | 100.00 |
投资特点分析
基金资产高度集中于基金投资，显示出FOF产品通过优选基金进行资产配置的特点。这种配置方式有助于分散风险，但也对基金筛选能力提出较高要求。
基金份额变动：A类份额赎回近千万
份额变动情况
银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)A报告期期初基金份额总额106,151,284.97份，期间总申购份额494.21份，总赎回份额9,390,811.24份，期末份额总额96,760,967.94份；银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)Y报告期期初基金份额总额333,309.51份，期间总申购份额5,906.90份，总赎回份额2,031.20份，期末份额总额337,185.21份。
| 项目 | 银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)A | 银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)Y |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 106,151,284.97 | 333,309.51 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 494.21 | 5,906.90 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 9,390,811.24 | 2,031.20 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 96,760,967.94 | 337,185.21 |
变动原因探讨
A类份额出现较大规模赎回，或与投资者对市场预期、自身资金需求变化等因素有关。而Y类份额申购赎回相对平稳且略有增长，可能因该份额针对特定投资者群体，其投资需求和稳定性较高。 总体来看，银河颐年稳健养老一年持有混合(FOF)在二季度有一定的净值增长表现，但份额变动和长期业绩与基准的差距等方面，值得投资者进一步关注。
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