鹏华丰华债券季报解读：份额增长10%，净值增长率与基准差-0.46%
鹏华丰华债券型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据及信息进行深度解读，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：本期利润1350万元
指标情况
鹏华丰华债券在2025年4月1日至2025年6月30日期间，主要财务指标表现如下：
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 8,040,866.29 |
| 本期利润 | 13,503,535.94 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0117 |
| 期末基金资产净值 | 1,295,910,154.59 |
| 期末基金份额净值 | 1.1018 |
本期已实现收益为8040866.29元，本期利润达13503535.94元 ，显示出基金在该季度内有一定盈利。加权平均基金份额本期利润0.0117元，期末基金资产净值1295910154.59元，期末基金份额净值1.1018元。
基金净值表现：近三月净值增长率1.07%
净值与基准对比
基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.07% | 0.05% | 1.53% | 0.11% | -0.46% | -0.06% |
| 过去六个月 | 1.20% | 0.05% | 0.74% | 0.13% | 0.46% | -0.08% |
| 过去一年 | 3.72% | 0.06% | 5.10% | 0.12% | -1.38% | -0.06% |
| 过去三年 | 11.13% | 0.06% | 16.28% | 0.10% | -5.15% | -0.04% |
| 过去五年 | 17.44% | 0.05% | 25.28% | 0.09% | -7.84% | -0.04% |
| 自基金合同生效起至今 | 42.36% | 0.12% | 49.90% | 0.10% | -7.54% | 0.02% |
过去三个月，基金净值增长率为1.07%，业绩比较基准收益率为1.53%，差值为 -0.46%，表明基金在近三个月未跑赢业绩比较基准。从长期数据看，自基金合同生效起至今，净值增长率为42.36%，业绩比较基准收益率为49.90%，差值 -7.54% ，长期来看同样未达业绩比较基准表现。
投资策略与运作：把握债市宽松行情
二季度操作策略
二季度金融市场受美国关税政策冲击波动较大，但中国债市在政策有效对冲下整体平稳运行。央行降准降息，资金价格中枢下移、波动性下降，债市情绪修复。
报告期内，鹏华丰华债券组合以持有高等级信用债为基础，积极把握债市流动性宽松行情，通过积极调整信用类属结构、阶段性使用长期利率债攻守，力求为持有人创造稳健收益。
基金业绩表现：份额净值增长率1.07%
本季业绩情况
截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为1.07%，同期业绩比较基准增长率为1.53%。基金在本季度未能超越业绩比较基准，需关注后续投资策略调整对业绩的影响。
资产组合情况：固定收益投资占比98.19%
资产配置详情
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 1,496,028,665.78 | 98.19 |
| 其中：债券 | 1,496,028,665.78 | 98.19 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| [其中：买断式回购的买入返售金融资产] | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 9,786,906.20 | 0.64 |
| 8 | 其他资产 | 17,776,002.99 | 1.17 |
| 9 | 合计 | 1,523,591,574.97 | 100.00 |
可以看出，基金资产主要集中于固定收益投资，占比高达98.19%，金额为1496028665.78元，表明基金以债券投资为主，符合债券型基金的特征。银行存款和结算备付金合计占0.64%，其他资产占1.17% 。
债券投资组合：中期票据占比65.85%
债券品种分布
报告期末按债券品种分类的债券投资组合如下：
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 138,597,843.70 | 10.70 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 348,240,036.33 | 26.87 |
| 其中：政策性金融债 | 100,318,945.21 | 7.74 | |
| 4 | 企业债券 | 60,991,139.17 | 4.71 |
| 5 | 企业短期融资券 | 20,367,317.80 | 1.57 |
| 6 | 中期票据 | 853,348,945.77 | 65.85 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他（地方政府债） | 74,483,383.01 | 5.75 |
| 10 | 合计 | 1,496,028,665.78 | 115.44 |
中期票据公允价值占基金资产净值比例最高，达65.85%，金额为853348945.77元。金融债券占26.87%，国家债券占10.70% ，企业债券占4.71%，企业短期融资券占1.57%，地方政府债占5.75%。
开放式基金份额变动：份额增长约10%
份额变动情况
开放式基金份额变动数据如下：
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,117,415,323.13 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 60,846,265.63 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 2,125,961.77 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,176,135,626.99 |
报告期期初基金份额总额1117415323.13份，期间总申购份额60846265.63份 ，总赎回份额2125961.77份，期末基金份额总额1176135626.99份，较期初增长约10%，显示出投资者对该基金有一定的申购热情。
风险提示
- 净值波动风险：从净值表现看，基金近三个月及长期的净值增长率与业绩比较基准相比有差距，投资者需关注基金净值波动，可能无法达到预期收益。
- 单一投资者集中风险：报告期内有机构投资者持有基金份额比例超20%，若单一基金份额持有人大额赎回，可能引起基金净值剧烈波动，甚至引发基金流动性风险，导致其他基金份额持有人无法及时赎回全部份额。
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