鹏华动力增长混合(LOF)季报解读：份额减少4.4%，净值增长率达4.40%
鹏华动力增长混合型证券投资基金（LOF）2025年第2季度报告显示，该基金在报告期内呈现出基金份额减少、净值增长等特点。以下将对报告各方面数据进行详细解读。
主要财务指标：本期已实现收益为负，利润为正
本季度鹏华动力增长混合(LOF)基金主要财务指标表现如下：
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -28,476,303.33元 |
| 2.本期利润 | 48,728,985.18元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0376元 |
| 4.期末基金资产净值 | 1,157,612,350.62元 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.901元 |
本期已实现收益为负，然而本期利润却为正，这表明基金在该季度虽部分收益实现情况不佳，但整体仍实现盈利。加权平均基金份额本期利润为0.0376元，期末基金资产净值达1,157,612,350.62元 ，期末基金份额净值0.901元，反映出基金在报告期内的资产价值及份额价值情况。
基金净值表现：多阶段跑赢业绩比较基准
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.40% | 1.61% | 1.49% | 0.75% | 2.91% | 0.86% |
| 过去六个月 | 9.48% | 1.42% | 0.49% | 0.70% | 8.99% | 0.72% |
| 过去一年 | 18.87% | 1.55% | 11.59% | 0.96% | 7.28% | 0.59% |
| 过去三年 | -4.05% | 1.12% | -3.65% | 0.77% | -0.40% | 0.35% |
| 过去五年 | 18.72% | 1.34% | 4.71% | 0.82% | 14.01% | 0.52% |
| 自基金合同生效起至今 | 263.25% | 1.55% | 102.65% | 1.13% | 160.60% | 0.42% |
从各阶段数据来看，过去三个月、六个月、一年、五年及自基金合同生效起至今，该基金净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出较好的收益表现。不过过去三年净值增长率为 -4.05%，虽略优于业绩比较基准收益率，但仍处于负增长状态，投资者需关注其长期业绩波动情况。
投资策略与运作：聚焦医药电子，关注盈利修复行业
上半年市场指数震荡，机器人、创新药、新消费、AI等领域表现突出。基本面处于磨底阶段，市场整体估值中等偏低，股债利差高位，权益配置性价比提升，但再投资风险溢价处于高位，市场对成长风格过度乐观。
基金持仓以医药、电子为主，如创新药领域布局了产品上行周期且有新品可期的公司，面板行业因供给能力强、需求弱增长、折旧下行、盈利能力提升确定性高及低PB而获关注。同时，基金关注到部分受供给限制政策影响、有望开启盈利修复周期的行业，未来将深入研究。
基金经理坚持逆向投资，挑选远期空间大、估值低、基本面向上变化的优质成长股；经营稳定、资本开支高峰将过、盈利能力提升的行业；供给快速出清、长期需求仍在、未来供给有缺口的行业，以挖掘超额收益机会。
基金业绩表现：份额净值增长率超业绩比较基准
截至报告期末，本报告期份额净值增长率为4.40%，同期业绩比较基准增长率为1.49%，基金业绩跑赢业绩比较基准，显示出基金在该季度的良好运作成效。
基金资产组合：权益投资占比超八成
报告期末基金资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 957,235,266.70 | 82.54 |
| 其中：股票 | 957,235,266.70 | 82.54 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 190,484,286.43 | 16.42 |
| 8 | 其他资产 | 12,046,346.65 | 1.04 |
| 9 | 合计 | 1,159,765,899.78 | 100.00 |
报告期末，权益投资占基金总资产比例高达82.54%，表明基金在该季度侧重于权益类资产投资，以追求更高收益，但同时也伴随着较高风险。银行存款和结算备付金合计占比16.42%，保证了基金资产的一定流动性。
行业股票投资组合：制造业占比最大
报告期末按行业分类的股票投资组合
| 行业 | 金额（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| A农、林、牧、渔业 | 16,258,452.00 | 1.40 |
| B采矿业 | - | - |
| C制造业 | 814,859,787.61 | 70.39 |
| D电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E建筑业 | - | - |
| F批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G交通运输、仓储和邮政业 | 31,536.78 | 0.00 |
| H住宿和餐饮业 | - | - |
| I信息传输、软件和信息技术服务业 | 76,615,170.02 | 6.62 |
| J金融业 | 43,150,043.61 | 3.73 |
| K房地产业 | - | - |
| L租赁和商务服务业 | 1,176,721.00 | 0.10 |
| M科学研究和技术服务业 | 5,141,311.68 | 0.44 |
| N水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P教育 | - | - |
| Q卫生和社会工作 | - | - |
| R文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S综合 | - | - |
| 合计 | 957,235,266.70 | 82.69 |
从行业分布来看，制造业投资金额最大，占比70.39%，是基金投资的重点行业。信息传输、软件和信息技术服务业以及金融业也有一定比例投资，而部分行业如采矿业、房地产业等暂无投资，反映出基金在行业配置上的偏好与选择。
股票投资明细：百济神州 - U占净值比例最高
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688235 | 百济神州 - U | 324,962 | 75,924,121.68 | 6.56 |
| 2 | 688192 | 迪哲医药 - U | 1,179,220 | 69,208,517.70 | 5.98 |
| 3 | 603160 | 汇顶科技 | 904,838 | 64,270,643.14 | 5.55 |
| 4 | 600707 | 彩虹股份 | 8,489,197 | 54,840,212.62 | 4.74 |
| 5 | 688325 | 赛微微电 | 1,109,556 | 53,258,688.00 | 4.60 |
| 6 | 688336 | 三生国健 | 966,017 | 52,396,762.08 | 4.53 |
| 7 | 688728 | 格科微 | 2,456,968 | 37,837,307.20 | 3.27 |
前十名股票投资明细中，百济神州 - U公允价值占基金资产净值比例最高，为6.56%。这些股票的选择体现了基金的投资方向与重点，投资者可关注这些股票的后续表现对基金净值的影响。
开放式基金份额变动：份额减少4.4%
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,302,035,685.75 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 8,832,292.43 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 26,091,857.97 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,284,776,120.21 |
报告期内，基金总申购份额为8,832,292.43份，总赎回份额为26,091,857.97份，导致期末基金份额总额较期初减少，减少比例约为4.4%。份额的变动可能受投资者对基金业绩预期、市场环境等多种因素影响。
综合来看，鹏华动力增长混合(LOF)基金在2025年第2季度有一定的盈利表现，净值增长且跑赢业绩比较基准，但也存在如本期已实现收益为负、基金份额减少等情况。投资者在关注基金业绩的同时，需结合自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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