交银信用添利债券（LOF）季报解读：份额降11.26%，利润增18.64%
交银施罗德信用添利债券（LOF）基金2025年第2季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据及投资策略等进行详细解读。
主要财务指标：本期利润增长18.64%
本期已实现收益与利润情况
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），本期已实现收益为3,989,924.38元，本期利润达到7,404,530.54元。与上一报告期相比，本期利润增长了18.64%，显示出基金在该季度盈利能力有所提升。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 3,989,924.38元 |
| 本期利润 | 7,404,530.54元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0105元 |
| 期末基金资产净值 | 746,770,415.45元 |
| 期末基金份额净值 | 1.1135元 |
基金资产净值与份额净值
期末基金资产净值为746,770,415.45元，期末基金份额净值为1.1135元。基金资产净值的增长为基金份额净值的稳定提供了支撑。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与基准对比
过去三个月，基金净值增长率为0.94%，业绩比较基准收益率为0.11%，基金跑赢业绩比较基准0.83个百分点。过去五年，基金净值增长率为16.43%，业绩比较基准收益率为3.01%，基金优势明显。自基金合同生效起至今，基金净值增长率高达101.65%，而业绩比较基准收益率为 - 2.37%，差距显著。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.94% | 0.04% | 0.11% | 0.05% | 0.83% | -0.01% |
| 过去五年 | 16.43% | 0.05% | 3.01% | 0.05% | 13.42% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 101.65% | 0.18% | -2.37% | 0.08% | 104.02% | 0.10% |
投资策略与运作：久期与信用债调整
二季度策略与市场应对
报告期内，市场利率波动较大。基金提高组合的久期至中性偏高水平，利用长久期利率债和金融债积极参与波段交易。同时，在信用利差不断压缩过程中，持续调整组合持仓，提高高流动性信用债占比，显著提升组合流动性水平。
三季度策略展望
展望2025年三季度，预计经济增速温和放缓，政策方面财政以存量政策加速落地为主，货币政策短期侧重结构性工具。基金计划保持组合中性偏高的久期水平，继续参与长端利率债波段交易，维持信用资质和流动性较好的信用债占比。
基金业绩表现：符合财务指标表现
本基金份额净值及业绩表现与“主要财务指标”及“基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露相符，在二季度实现了一定的收益增长且跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：固定收益投资占比99.83%
资产组合情况
报告期末，基金总资产为841,332,348.80元。其中，固定收益投资金额为839,939,330.96元，占基金总资产的比例高达99.83%，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计1,355,764.10元，占比0.16%，其他资产37,253.74元，占比0.00%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 839,939,330.96 | 99.83 |
| 其中：债券 | 839,939,330.96 | 99.83 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,355,764.10 | 0.16 |
| 8 | 其他资产 | 37,253.74 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 841,332,348.80 | 100.00 |
股票投资组合：无股票投资
境内与港股通股票投资
报告期末按行业分类的境内股票投资组合以及港股通投资股票投资组合均无投资，基金专注于固定收益类投资。
债券投资组合：金融债券占比58.81%
债券品种分布
报告期末，债券投资公允价值为839,939,330.96元，占基金资产净值比例为112.48%。其中金融债券公允价值439,189,209.31元，占基金资产净值比例58.81% 。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 439,189,209.31 | 58.81 |
| 其中：政策性金融债 | 71,249,123.28 | 9.54 | |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 839,939,330.96 | 112.48 |
前五名债券投资
前五名债券投资中，25民生银行二级资本债01、25中信银行二级资本债01BC等占比较高，如25民生银行二级资本债01公允价值60,513,057.53元，占基金资产净值比例8.10%。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 232580006 | [25民生银行二级资本债01] | 600,000 | 60,513,057.53 | 8.10 |
| 2 | 232580009 | [25中信银行二级资本债01BC] | 600,000 | 60,292,530.41 | 8.07 |
| 3 | 232580002 | [25建行二级资本债01BC] | 500,000 | 50,632,775.34 | 6.78 |
| 4 | 210203 | 21国开03 | 400,000 | 40,917,972.60 | 5.48 |
| 5 | 232480098 | [24浦发银行二级资本债02A] | 400,000 | 40,842,641.10 | 5.47 |
开放式基金份额变动：份额减少11.26%
报告期期初基金份额总额为755,710,497.02份，期间总申购份额779,021.31份，总赎回份额85,832,877.79份，期末基金份额总额670,656,640.54份，份额减少比例达11.26%。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 755,710,497.02份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 779,021.31份 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 85,832,877.79份 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 670,656,640.54份 |
风险提示
- 单一投资者风险：本报告期内出现单一机构投资者持有基金份额比例超过20%（占比20.63%）的情况，若该投资者集中赎回，可能对基金带来流动性冲击，影响投资运作和收益水平。
- 债券市场风险：尽管基金管理人对三季度债券市场预期为震荡偏强，但国内外经济形势和政策的不确定性仍可能导致债券市场波动，影响基金收益。
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