招商中证全指医疗器械ETF季报解读：份额减少1700万份，本期已实现收益亏损135万元
招商中证全指医疗器械ETF于2025年7月18日发布了2025年第2季度报告。报告期内，该基金在份额变动、收益情况等方面出现了较为明显的变化。其中，基金份额减少1700万份，本期已实现收益亏损135万元，这些数据值得投资者关注。
主要财务指标：本期已实现收益亏损，利润由亏转盈
本期已实现收益为负，利润转正
报告显示，招商中证全指医疗器械ETF在2025年4月1日至6月30日期间，本期已实现收益为 -1,353,101.89元，意味着基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后为亏损状态。不过，本期利润为1,168,107.40元，实现了由亏转盈，主要得益于本期公允价值变动收益。加权平均基金份额本期利润为0.0034元，期末基金资产净值为170,920,761.84元，期末基金份额净值为0.5225元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日－2025年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -1,353,101.89元 |
| 本期利润 | 1,168,107.40元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0034元 |
| 期末基金资产净值 | 170,920,761.84元 |
| 期末基金份额净值 | 0.5225元 |
从数据来看，虽然本期利润转正，但已实现收益的亏损反映出基金在传统投资收益获取上存在一定压力，投资者需关注后续投资策略调整对收益的影响。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准，长期业绩仍待提升
短期跑赢基准，长期业绩波动大
在本报告期内，基金份额净值增长率为0.44%，而同期业绩比较基准增长率为 -0.98%，基金跑赢业绩比较基准。然而，从长期数据看，表现并不乐观。过去三年，基金份额净值增长率为 -25.04%，业绩比较基准收益率为 -33.11%；自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为 -47.75%，业绩比较基准收益率为 -56.25%。
| 时间区间 | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） |
|---|---|---|---|
| 过去六个月 | 0.67 | -1.71 | 2.38 |
| 过去一年 | 6.05 | 0.89 | 5.16 |
| 过去三年 | -25.04 | -33.11 | 8.07 |
| 自基金合同生效起至今 | -47.75 | -56.25 | 8.50 |
尽管短期有较好表现，但长期的业绩波动和负增长，显示出该基金投资标的市场的复杂性和不确定性，投资者应谨慎看待长期投资收益预期。
投资策略与运作：紧跟指数，受市场行业波动影响
高仓位紧跟指数，行业波动影响大
报告期内，财政政策与货币政策协同发力，资本市场表现活跃但行业涨跌不一。本基金跟踪的标的指数中证全指医疗器械指数报告期内下跌0.98%，基金仓位相对较高，紧跟指数表现。 从市场环境看，国防军工、银行等行业涨幅居前，而食品饮料等行业疲软。医疗器械指数下跌使得基金净值增长面临压力。基金采用完全复制法跟踪指数，虽能紧密贴合指数走势，但在指数表现不佳时，难以通过主动调整投资组合规避风险。投资者需关注宏观政策及行业动态对指数和基金的影响。
基金业绩表现：小幅增长，跑赢业绩基准
份额净值增长0.44%，跑赢基准
报告期内，本基金份额净值增长率为0.44%，同期业绩基准增长率为 -0.98%，基金实现了小幅增长且跑赢业绩基准。这一成绩在市场行业表现分化的背景下，显示出基金紧密跟踪指数的策略在一定程度上有效。不过，由于医疗器械指数本身下跌，基金增长幅度有限。投资者应结合市场趋势，评估基金未来业绩增长的可持续性。
资产组合情况：权益投资占比超99%，高度集中
权益投资主导，资产配置集中
报告期末，基金总资产为171,332,480.19元，其中权益投资（股票）金额为169,916,986.94元，占基金总资产的比例高达99.17%。银行存款和结算备付金合计1,138,911.85元，占比0.66%，其他资产276,581.40元，占比0.16%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 169,916,986.94 | 99.17 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,138,911.85 | 0.66 |
| 其他资产 | 276,581.40 | 0.16 |
| 合计 | 171,332,480.19 | 100.00 |
如此高比例的权益投资，使基金对股票市场依赖度极高，股票市场的大幅波动将直接影响基金资产净值。投资者需警惕市场风险对基金资产的冲击。
行业股票投资组合：制造业占比近94%，行业集中
制造业主导，行业分布集中
报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为160,646,678.74元，占基金资产净值比例达93.99%。科学研究和技术服务业占比2.89%，卫生和社会工作占比2.28%，合计占比99.16%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 制造业 | 160,646,678.74 | 93.99 |
| 科学研究和技术服务业 | 4,933,050.86 | 2.89 |
| 卫生和社会工作 | 3,897,709.00 | 2.28 |
| 合计 | 169,477,438.60 | 99.16 |
基金投资行业高度集中于制造业，一旦制造业相关政策、市场环境等发生不利变化，基金净值可能受到较大影响。投资者应关注行业风险的集中性。
股票投资明细：前十股票占比近46%，持仓集中
前十股票持仓集中，龙头股占比较大
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，迈瑞医疗占比14.52%，联影医疗占比9.37%，前十股票合计占基金资产净值比例达45.72%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| 1 | 300760 | 迈瑞医疗 | 14.52 |
| 2 | 688271 | 联影医疗 | 9.37 |
| 3 | 300896 | 爱美客 | 3.92 |
| 4 | 688617 | 惠泰医疗 | 3.69 |
| 5 | 300832 | 新产业 | 3.30 |
| 6 | 002223 | 鱼跃医疗 | 3.18 |
| 7 | 300003 | 乐普医疗 | 2.69 |
| 8 | 600529 | 山东药玻 | 2.18 |
| 9 | 300676 | 华大基因 | 1.85 |
| 10 | 002432 | 九安医疗 | 1.80 |
| 前十股票合计 | - | - | 45.72 |
较高的持仓集中度，使基金净值对这些股票的价格波动较为敏感。若个别龙头股出现业绩下滑、负面事件等，可能对基金业绩产生较大冲击。投资者需关注个股风险对基金的传导。
开放式基金份额变动：份额减少1700万份，赎回大于申购
赎回超申购，份额减少明显
报告期期初基金份额总额为344,098,825.00份，期间基金总申购份额为55,000,000.00份，总赎回份额为72,000,000.00份，期末基金份额总额为327,098,825.00份，份额减少了1700万份。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 344,098,825.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 55,000,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 72,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 327,098,825.00 |
| 份额变动 | -17,000,000.00 |
份额的减少可能反映出部分投资者对基金未来预期的改变。投资者应结合自身投资目标和风险偏好，考虑市场因素对基金份额变动的影响，谨慎做出投资决策。
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