建信沪深300指数增强（LOF）季报解读：份额赎回超10%，利润增长超80%
建信沪深300指数增强（LOF）基金2025年第二季度报告已发布，报告期内基金份额赎回比例超10%，而利润增长超80%，这些显著变化值得投资者关注。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：两类基金收益与利润均增长
报告期为2025年4月1日至6月30日，建信沪深300指数增强（LOF）A类和C类基金主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 建信沪深300指数增强（LOF）A | 建信沪深300指数增强C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,977,852.54 | 1,336,764.19 |
| 本期利润（元） | 6,074,120.08 | 2,935,436.70 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0170 | 0.0157 |
| 期末基金资产净值（元） | 428,713,781.55 | 223,373,307.07 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2349 | 1.2099 |
A类基金本期已实现收益为2,977,852.54元，本期利润达6,074,120.08元；C类基金本期已实现收益1,336,764.19元，本期利润2,935,436.70元。两类基金在报告期内收益与利润均呈现增长态势，期末基金资产净值分别为428,713,781.55元和223,373,307.07元，期末基金份额净值A类为1.2349元，C类为1.2099元。
基金净值表现：短期小幅领先，长期差异较大
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 建信沪深300指数增强（LOF）A | 建信沪深300指数增强C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 1.42% | 1.21% | 0.21% | 1.32% | 1.21% | 0.11% |
| 过去六个月 | 1.07% | 0.07% | 1.00% | 0.88% | 0.07% | 0.81% |
| 过去一年 | 13.47% | 13.12% | 0.35% | 13.02% | 13.12% | -0.10% |
| 过去三年 | -4.93% | -11.43% | 6.50% | -6.06% | -11.43% | 5.37% |
| 过去五年 | 14.21% | -4.74% | 18.95% | 11.94% | -4.74% | 16.68% |
| 自基金合同生效起至今 | 19.77% | -0.08% | 19.85% | 19.77% | -0.08% | 19.85% |
过去三个月，A类基金净值增长率为1.42%，略高于业绩比较基准收益率1.21%，C类基金净值增长率1.32%，也高于业绩比较基准。过去一年，A类基金表现优于业绩比较基准0.35%，但C类基金落后业绩比较基准0.10%。过去三年和五年，两类基金与业绩比较基准收益率差值较大，显示长期表现差异。
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，两类基金走势总体相似，但在不同阶段表现出差异，反映出基金在不同市场环境下的适应性和策略效果。
投资策略与运作：量化模型驱动，应对市场波动
报告期内，基金采用以量化模型为基础的指数增强策略。投资组合行业权重与业绩基准贴近，个股选择适度分散。面对期初标的指数的剧烈波动及后续企稳回升，管理人有效应对潜在流动性风险。尽管市场波动致超额收益回撤，但随后逐渐修复。
基金保持适中换手水平，兼顾交易成本与超额收益因子暴露需求，跟踪误差维持中等偏低水平。此外，基金参与新股申购并在二级市场兑现，对提升收益起到正向作用，不过新股发行密度低，实际影响较发行高峰年份降低。管理人将持续优化量化模型，争取稳定超额收益。
基金业绩表现：整体实现正收益
报告期内，基金整体实现了正收益，A类基金本期利润为6,074,120.08元，C类基金为2,935,436.70元。这得益于基金的投资策略，在市场波动中通过量化模型调整投资组合，以及新股申购等操作提升收益。然而，市场波动仍对超额收益造成一定影响，显示基金收益受市场环境制约。
基金资产组合：权益投资占主导
报告期末基金资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 601,228,224.68 | 91.38 |
| 其中：股票 | 601,228,224.68 | 91.38 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 14,177,880.55 | 2.15 |
| 其中：债券 | 14,177,880.55 | 2.15 | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 40,442,082.17 | 6.15 |
| 8 | 其他资产 | 2,068,787.96 | 0.31 |
| 9 | 合计 | 657,916,975.36 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例高达91.38%，金额为601,228,224.68元，其中股票投资等同权益投资规模。固定收益投资占2.15%，银行存款和结算备付金合计占6.15%。表明基金资产配置以权益类资产为主，符合股票型指数增强基金特征，高权益投资比例在带来潜在高收益的同时，也伴随着较高风险。
股票投资组合：行业分布有侧重
指数投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 1,993,909.40 | 0.31 |
| B | 采矿业 | 27,207,337.40 | 4.17 |
| C | 制造业 | 226,410,195.24 | 34.72 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 20,940,441.04 | 3.21 |
| E | 建筑业 | 9,137,396.00 | 1.40 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 22,180,245.20 | 3.40 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 27,705,226.00 | 4.25 |
| J | 金融业 | 147,013,033.50 | 22.54 |
| Q | 卫生和社会工作 | 7,377,240.00 | 1.13 |
| 合计 | 501,522,608.78 | 76.91 |
制造业公允价值占比最高，达34.72%，金融业占22.54%，显示基金指数投资在行业上有明显侧重。这些行业的选择与沪深300指数的行业构成相关，同时也反映管理人对行业发展的判断。
积极投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 2,884.00 | 0.00 |
| B | 采矿业 | 2,779,690.00 | 0.43 |
| C | 制造业 | 70,377,719.86 | 10.79 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 620,280.00 | 0.10 |
| E | 建筑业 | 1,419,478.00 | 0.22 |
| F | 批发和零售业 | 1,424,558.82 | 0.22 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 390,248.00 | 0.06 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 2,964,016.20 | 0.45 |
| J | 金融业 | 12,858,554.52 | 1.97 |
| 合计 | 99,705,615.90 | 15.29 |
积极投资中，制造业占比10.79%，显示管理人在主动投资部分也较为关注制造业。不同行业的配置反映基金在追求指数跟踪的同时，通过积极投资挖掘其他行业的潜在机会。
股票投资明细：指数与积极投资各有侧重
指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 102,300 | 21,936,660.00 | 3.36 |
| 2 | 601012 | 隆基绿能 | 476,700 | 19,699,950.00 | 3.02 |
| 3 | 600036 | 招商银行 | 367,900 | 17,373,770.00 | 2.66 |
| 4 | 601398 | 工商银行 | 2,048,600 | 15,548,874.00 | 2.38 |
| 5 | 601328 | 交通银行 | 1,739,700 | 13,917,600.00 | 2.13 |
| 6 | 601728 | 中国电信 | 1,597,700 | 12,382,175.00 | 1.90 |
| 7 | 002594 | 比亚迪 | 37,200 | 12,347,052.00 | 1.89 |
| 8 | 600900 | 长江电力 | 384,600 | 11,591,844.00 | 1.78 |
| 9 | 601857 | 中国石油 | 1,339,388 | 11,451,767.40 | 1.76 |
| 10 | 000001 | 平安银行 | 821,500 | 9,915,505.00 | 1.52 |
指数投资前十股票多为各行业龙头，如贵州茅台、招商银行等，体现对大盘蓝筹股的配置，与沪深300指数特征相符，有助于实现指数跟踪。
积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000987 | 越秀资本 | 965,700 | 6,624,702.00 | 1.02 |
| 2 | 688819 | 天能股份 | 172,700 | 4,794,152.00 | 0.74 |
| 3 | 002673 | 西部证券 | 564,054 | 4,444,745.52 | 0.68 |
| 4 | 300207 | 欣旺达 | 194,600 | 3,903,676.00 | 0.60 |
| 5 | 300708 | 聚灿光电 | 323,500 | 3,882,000.00 | 0.60 |
积极投资前五股票与指数投资不同，多为中小盘或细分行业龙头，显示管理人通过积极选股追求超额收益。
开放式基金份额变动：赎回份额比例超10%
| 项目 | 建信沪深300指数增强（LOF）A | 建信沪深300指数增强C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 358,709,935.83 | 187,375,914.32 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 25,572,604.03 | 3,762,944.44 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 37,114,510.67 | 6,512,230.16 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 347,168,029.19 | 184,626,628.60 |
A类基金报告期期初份额358,709,935.83份，期间申购25,572,604.03份，赎回37,114,510.67份，期末份额347,168,029.19份；C类基金期初187,375,914.32份，申购3,762,944.44份，赎回6,512,230.16份，期末184,626,628.60份。整体来看，两类基金均出现赎回份额大于申购份额情况，赎回比例超10%，反映部分投资者对基金未来预期或市场环境变化做出调整。
综合来看，建信沪深300指数增强（LOF）基金在2025年第二季度虽实现利润增长，但面临份额赎回压力。投资者决策受多种因素影响，后续需关注基金管理人策略调整及市场环境变化对基金业绩的影响。同时，单一投资者份额占比超20%带来的流动性风险也不容忽视。
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