2025年7月10日，湖南华菱钢铁股份有限公司通过电话会议形式，接受了华安合鑫张琪、华安证券许勇其等2家机构的调研。华菱钢铁证券部王音参与接待。以下为本次投资者关系活动的主要内容：

华菱衡钢特大口径无缝钢管项目规划

华菱衡钢实施特大口径无缝钢管连轧技术开发及产业应用项目，旨在满足石油套管、海底管线管、新能源输送管、高压锅炉用管、石化用高压用管等高端用钢领域需求，同时降低成本、提升质量，增强无缝钢管产品综合竞争力。

上半年盈利及下游订单需求情况

二季度以来，华菱钢铁需求和订单保持稳定，盈利水平环比改善。下游需求呈现分化态势，造船、新能源汽车、压力容器、风电等行业需求较好，而房地产、门业、基建需求偏弱。

成品与基料产销量及发展规划

华菱钢铁在硅钢领域经验成熟，与下游客户长期合作，是国内最大硅钢基料供应商。电磁材料公司产能逐步释放，4月初10万吨取向硅钢投产进入调试和试生产阶段并推进产品认证；8月，20万吨无取向硅钢将投产，到2025年末将形成40万吨无取向硅钢和10万吨取向硅钢生产能力。

VAMA发展情况及三期规划

VAMA凭借安赛乐米塔尔技术优势，在新能源汽车结构件领域建立差异化竞争优势。2024年汽车板二期已满产，一期、二期合计产销量约160万吨。今年年初，安赛乐米塔尔集团执行董事长表示将加大资源投入，推动高端钢种推广转化和三期项目建设，未来拟向VAMA转让24个先进钢种。目前，汽车板三期项目方案尚待可行性研究和论证。

资本性开支与分红计划

近几年公司资本性开支围绕品种结构升级、数智化转型、超低排放等领域，2025年预计新开工项目54.67亿元。2024年度，公司每10股派发现金红利1.00元（含税），现金分红比例为当年归母净利润的34%，较上年提高2.7个百分点。已公告拟实施的股份回购与现金分红合计比例达2024年度归母净利润的44%-54%。2026年以后，随着超低排放改造完成，环保领域资本性开支预计下降，分红比例有望提升，但公司仍将坚持“四化”转型，持续投入设备改造升级和高端品种研发。

一季度所得税费用和其他收益变动原因及二季度展望

2025年一季度，受利润同比提升和所得税汇算清缴影响，公司所得税费用增加；同时，因税票金额及税务机关认可相关，且增值税加计抵减政策自2023年四季度执行，2023年部分增值税加计抵减额计入2024年上半年，导致一季度增值税加计抵减额同比减少。公司下属各钢厂15%的企业所得税优惠税率未变，预计二季度所得税费用和增值税加计抵减金额将处于正常水平区间。

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