永赢多元增利债券季报解读：份额赎回近32亿，净值增长不及业绩基准
2025年二季度，永赢多元增利债券型基金在复杂多变的市场环境中面临挑战与机遇。从季报数据来看，基金份额赎回规模较大，净值增长未达业绩比较基准，投资组合也有所调整。这些变化反映了基金在二季度的运作状况，也为投资者提供了重要的决策参考。
主要财务指标：两类份额收益有差异
本期已实现收益与利润
2025年4月1日至6月30日期间，永赢多元增利债券A本期已实现收益为1,542,710.34元，本期利润为2,739,958.99元；C类份额本期已实现收益为2,033,314.73元，本期利润为3,624,325.83元 。C类份额在收益实现和利润获取上高于A类份额。
| 主要财务指标 | 永赢多元增利债券A | 永赢多元增利债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,542,710.34 | 2,033,314.73 |
| 本期利润（元） | 2,739,958.99 | 3,624,325.83 |
加权平均基金份额本期利润
永赢多元增利债券A加权平均基金份额本期利润为0.0083元，C类份额为0.0059元 ，A类份额在单位份额盈利表现上更优。
期末基金资产净值与份额净值
期末永赢多元增利债券A基金资产净值为304,795,192.92元，份额净值为1.0088元；C类份额资产净值为394,195,043.26元，份额净值为1.0078元 。两类份额资产净值规模差异明显，C类份额资产净值更高。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
过去三个月，永赢多元增利债券A净值增长率为0.86%，业绩比较基准收益率为1.27%，差值为 -0.41%；C类份额净值增长率为0.77%，与业绩比较基准收益率差值为 -0.50% 。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为0.88%，与业绩比较基准收益率差值为 -0.27%；C类份额净值增长率为0.78%，与业绩比较基准收益率差值为 -0.37% 。整体来看，该基金两类份额在不同阶段的净值增长均落后于业绩比较基准。
| 阶段 | 永赢多元增利债券A | 永赢多元增利债券C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | 0.86% | 1.27% | -0.41% | 0.77% | 1.27% | -0.50% |
| 自基金合同生效起至今 | 0.88% | 1.15% | -0.27% | 0.78% | 1.15% | -0.37% |
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
本基金合同生效日为2025年3月25日，截至报告期末合同生效未满一年且尚处于建仓期。从累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比来看，基金在建仓期内的表现未达业绩比较基准的增长水平。
投资策略与运作：适应市场变化调整组合
宏观与市场环境分析
2025年二季度我国经济整体平稳，工业生产有韧性，基建和制造业投资高位，但地产销售降温，物价低迷，内生融资需求弱。宏观政策注重稳定市场预期，央行降准降息维稳流动性。债市收益率整体下行，受关税博弈和货币政策扰动；信用环境改善，信用债配置增强；转债市场震荡上涨；权益市场先抑后扬 。
基金投资策略与运作
产品5月下旬开放进入正常运作期。债券部分久期平稳，挖掘信用债利差机会，提升转债仓位。权益部分通过基金操作，结构均衡，关注科技类ETF、黄金股ETF等机会 。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
截至报告期末，永赢多元增利债券A基金份额净值为1.0088元，本报告期内份额净值增长率为0.86%，同期业绩比较基准收益率为1.27%；C类份额净值为1.0078元，份额净值增长率为0.77%，同期业绩比较基准收益率为1.27% 。基金两类份额业绩均未达到业绩比较基准，反映出在二季度的市场环境下，基金的投资运作未能充分把握机会实现超越基准的收益。
基金资产组合：债券投资占主导
资产组合情况
报告期末，基金总资产为789,375,275.74元。其中，基金投资58,474,357.90元，占比7.41%；固定收益投资716,885,139.70元，占比90.82%；银行存款和结算备付金合计13,943,811.02元，占比1.77%；其他资产71,967.12元，占比0.01% 。固定收益投资占据主导地位，体现债券型基金的特点。
| 资产类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基金投资 | 58,474,357.90 | 7.41 |
| 固定收益投资 | 716,885,139.70 | 90.82 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 13,943,811.02 | 1.77 |
| 其他资产 | 71,967.12 | 0.01 |
债券投资组合
债券投资中，金融债券占比最高，公允价值为507,643,622.77元，占基金资产净值比例72.63%，其政策性金融债占21.96%；国家债券公允价值108,643,094.63元，占比15.54%；中期票据公允价值73,128,079.23元，占比10.46% 。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 108,643,094.63 | 15.54 |
| 金融债券 | 507,643,622.77 | 72.63 |
| 其中：政策性金融债 | 153,466,868.48 | 21.96 |
| 中期票据 | 73,128,079.23 | 10.46 |
行业股票投资：暂无股票持仓
报告期末，本基金未持有境内股票及港股通投资股票 。这与基金的债券型属性以及当前的投资策略有关，专注于固定收益类资产投资，暂未涉足股票市场。
股票投资明细：无股票持有
本报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，本基金未持有股票 。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
份额变动情况
永赢多元增利债券A报告期期初基金份额总额340,372,011.88份，期间总申购份额61,636.20份，总赎回份额38,303,204.29份，期末份额总额302,130,443.79份；C类份额期初710,500,414.01份，期间总申购份额615,347.83份，总赎回份额319,952,901.77份，期末份额总额391,162,860.07份 。整体来看，两类份额均呈现赎回状态，C类份额赎回规模较大，反映出部分投资者在二季度对该基金的预期和信心有所变化。
| 项目 | 永赢多元增利债券A | 永赢多元增利债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 340,372,011.88 | 710,500,414.01 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 61,636.20 | 615,347.83 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 38,303,204.29 | 319,952,901.77 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 302,130,443.79 | 391,162,860.07 |
综合2025年二季度季报数据，永赢多元增利债券型基金在份额赎回、净值增长等方面面临一定情况。投资者在关注基金后续表现时，需结合宏观经济形势、市场波动以及基金投资策略调整等多方面因素进行综合考量，谨慎做出投资决策。
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