永赢惠添益混合季报解读：份额赎回超千万，净值增长不及基准
2025年第二季度，永赢惠添益混合型证券投资基金披露了季度报告。报告期内，基金在份额变动、净值表现等方面呈现出一定特点，以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：两类份额表现有差异
本期已实现收益与利润
报告期为2025年4月1日至2025年6月30日，永赢惠添益混合A本期已实现收益为6,331,753.69元，本期利润为1,765,859.99元；永赢惠添益混合C本期已实现收益为512,335.46元，本期利润为132,852.08元 。可见，A类份额在已实现收益和利润上均高于C类份额。
| 主要财务指标 | 永赢惠添益混合A | 永赢惠添益混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 6,331,753.69 | 512,335.46 |
| 本期利润（元） | 1,765,859.99 | 132,852.08 |
加权平均基金份额本期利润
永赢惠添益混合A加权平均基金份额本期利润为0.0056元，永赢惠添益混合C为0.0049元，A类份额略高于C类。
期末基金资产净值与份额净值
期末，永赢惠添益混合A基金资产净值为199,491,422.70元，份额净值为0.6414元；永赢惠添益混合C基金资产净值为16,774,377.08元，份额净值为0.6303元 。A类份额的资产净值和份额净值均高于C类。
基金净值表现：多阶段跑输业绩比较基准
近三月及长期表现
| 阶段 | 永赢惠添益混合A | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 0.88% | 0.90% | 1.62% | -0.74% | 0.03% |
| 过去六个月 | 0.30% | 0.88% | 2.81% | -2.51% | 0.09% |
| 过去一年 | 15.57% | 1.57% | 13.97% | 1.60% | 0.64% |
| 过去三年 | -31.62% | 1.58% | -1.09% | -30.53% | 0.81% |
| 自基金合同生效起至今 | -35.86% | 1.52% | -9.38% | -26.48% | 0.73% |
| 阶段 | 永赢惠添益混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 0.77% | 0.90% | 1.62% | -0.85% | 0.03% |
| 过去六个月 | 0.08% | 0.88% | 2.81% | -2.73% | 0.09% |
| 过去一年 | 15.08% | 1.57% | 13.97% | 1.11% | 0.64% |
| 过去三年 | -32.46% | 1.58% | -1.09% | -31.37% | 0.81% |
| 自基金合同生效起至今 | -36.97% | 1.51% | -9.38% | -27.59% | 0.72% |
过去三个月，永赢惠添益混合A净值增长率为0.88%，低于业绩比较基准收益率1.62%，差值为 -0.74%；永赢惠添益混合C净值增长率为0.77%，与业绩比较基准收益率差值为 -0.85%。从长期看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为 -35.86%，C类份额为 -36.97%，均大幅低于业绩比较基准收益率。
投资策略与运作：应对关税冲击，坚持价值策略
二季度宏观经济在内需补贴政策以及出口支撑下保持韧性，但对等关税引发市场短期大幅震荡。基金出于谨慎原则，提前适度降低了组合外需仓口。上半年A股结构性特征明显，产品未参与科技主题、创新药、“新”消费等方向，导致阶段错失一定的收益来源。不过，对价值策略的坚持以及组合的回撤和波动率控制达到了事先预期。未来基金将继续根据企业中长期价值以及隐含风险收益比动态优化组合，保持价值策略的稳定性，并重点关注传统经济蓝筹白马、反内卷政策潜在受益领域等方向。
基金业绩表现：净值增长未达业绩比较基准
截至报告期末，永赢惠添益混合A基金份额净值为0.6414元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.88%，同期业绩比较基准收益率为1.62%；永赢惠添益混合C基金份额净值为0.6303元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.77%，同期业绩比较基准收益率为1.62%。两类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示基金在本季度的业绩表现未达预期。
基金资产组合：权益投资占比超九成
资产组合情况
报告期末，基金总资产为217,830,942.65元，其中权益投资金额为202,011,376.30元，占基金总资产的比例为92.74%，且全部为股票投资。基金未持有基金、固定收益投资（债券、资产支持证券）、贵金属投资、金融衍生品投资以及买入返售金融资产。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 202,011,376.30 | 92.74 |
| 其中：股票 | 202,011,376.30 | 92.74 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 9 | 合计 | 217,830,942.65 | 100.00 |
港股投资情况
本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币4,965,001.63元，占期末净值比例2.30%。
股票投资组合：制造业占比近六成
境内股票投资行业分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为121,568,279.52元，占基金资产净值比例56.21%，占比最高。其次为金融业，占比8.11%；租赁和商务服务业占比6.89%；房地产业占比3.85%等。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 10,168,859.00 | 4.70 |
| B | 采矿业 | 5,769,776.00 | 2.67 |
| C | 制造业 | 121,568,279.52 | 56.21 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 1,090,137.00 | 0.50 |
| H | 住宿和餐饮业 | 8,657,451.00 | 4.00 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,543,040.63 | 0.71 |
| J | 金融业 | 17,547,150.00 | 8.11 |
| K | 房地产业 | 8,328,039.00 | 3.85 |
| L | 租赁和商务服务业 | 14,908,157.00 | 6.89 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 666,888.52 | 0.31 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 217,128.00 | 0.10 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 6,579,225.00 | 3.04 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 197,046,374.67 | 91.11 |
港股通投资股票行业分布
港股通投资股票投资组合中，房地产公允价值为1,843,829.94元，占基金资产净值比例0.85%；工业占比0.50%；日常消费品占比0.38%等。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | - | - |
| 原材料 | 409,556.75 | 0.19 |
| 工业 | 1,085,950.06 | 0.50 |
| 非日常生活消费品 | 189,211.39 | 0.09 |
| 日常消费品 | 822,733.94 | 0.38 |
| 信息技术 | - | - |
| 通讯业务 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | 1,843,829.94 | 0.85 |
| 合计 | 4,965,001.63 | 2.30 |
股票投资明细：中国平安持仓占比超5%
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，中国平安（601318）公允价值为11,340,112.00元，占基金资产净值比例5.24%；中国平安（02318）公允价值为613,719.55元，占比0.28% 。京东方A占比4.27%，首旅酒店占比4.00%等。前十大股票投资较为分散，但中国平安总体占比较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601318 | 中国平安 | 204,400 | 11,340,112.00 | 5.24 |
| 1 | 02318 | 中国平安 | 13,500 | 613,719.55 | 0.28 |
| 2 | 000725 | 京东方A | 2,315,700 | 9,239,643.00 | 4.27 |
| 3 | 600258 | 首旅酒店 | 612,700 | 8,657,451.00 | 4.00 |
| 4 | 002311 | 海大集团 | 145,199 | 8,507,209.41 | 3.93 |
| 5 | 600153 | 建发股份 | 787,100 | 8,162,227.00 | 3.77 |
| 6 | 002027 | 分众传媒 | 924,100 | 6,745,930.00 | 3.12 |
| 7 | 300144 | 宋城演艺 | 769,500 | 6,579,225.00 | 3.04 |
| 8 | 002064 | 华峰化学 | 972,900 | 6,430,869.00 | 2.97 |
| 9 | 000568 | 泸州老窖 | 54,600 | 6,191,640.00 | 2.86 |
| 10 | 605377 | 华旺科技 | 700,692 | 6,173,096.52 | 2.85 |
开放式基金份额变动：两类份额赎回超千万
份额变动情况
永赢惠添益混合A报告期期初基金份额总额为323,078,106.26份，期间总申购份额905,787.04份，总赎回份额12,943,240.85份，期末份额总额为311,040,652.45份；永赢惠添益混合C报告期期初基金份额总额为26,219,781.15份，期间总申购份额2,957,766.02份，总赎回份额2,565,545.63份，期末份额总额为26,612,001.54份。两类份额赎回份额总数超千万份，显示部分投资者选择离场。
| 项目 | 永赢惠添益混合A | 永赢惠添益混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 323,078,106.26 | 26,219,781.15 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 905,787.04 | 2,957,766.02 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 12,943,240.85 | 2,565,545.63 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 311,040,652.45 | 26,612,001.54 |
综合来看，永赢惠添益混合基金在二季度面临净值增长不及业绩比较基准、份额赎回较多等情况。投资者在关注基金未来表现时，需密切留意基金经理投资策略调整以及市场环境变化对基金业绩的影响。
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