万家优选季报解读：份额赎回近6亿，净值增长率下滑4.74%
万家行业优选混合型证券投资基金（LOF）2025年第二季度报告显示，该基金在二季度面临份额赎回、净值增长率下滑等情况。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：本期利润为负
主要财务指标情况
万家优选基金在2025年4月1日至6月30日期间，多项主要财务指标表现不佳。本期已实现收益为 -292,880,419.67元，本期利润为 -289,801,768.22元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0404元。期末基金资产净值为7,830,389,919.59元，期末基金份额净值为1.1058元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -292,880,419.67元 |
| 本期利润 | -289,801,768.22元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0404元 |
| 期末基金资产净值 | 7,830,389,919.59元 |
| 期末基金份额净值 | 1.1058元 |
从数据来看，本期已实现收益和本期利润均为负数，显示基金在该季度投资收益欠佳。这可能与市场环境及基金投资策略调整有关，投资者需关注后续基金能否改善盈利状况。
基金净值表现：近三月跑输业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -3.43% | 1.95% | 1.31% | 0.87% | -4.74% | 1.08% |
| 过去六个月 | 22.53% | 2.13% | 0.40% | 0.81% | 22.13% | 1.32% |
| 过去一年 | 55.75% | 2.59% | 12.41% | 1.10% | 43.34% | 1.49% |
| 过去三年 | -9.17% | 2.03% | -6.62% | 0.88% | -2.55% | 1.15% |
| 过去五年 | -12.07% | 1.94% | 1.13% | 0.94% | -13.20% | 1.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 697.64% | 1.70% | 200.33% | 1.28% | 497.31% | 0.42% |
近三个月，基金净值增长率为 -3.43%，而业绩比较基准收益率为1.31%，跑输业绩比较基准4.74个百分点。不过，从过去六个月、一年、三年、五年及自基金合同生效起至今的数据来看，基金在长期仍取得了相对业绩比较基准较好的收益表现。但近三个月的下滑需引起投资者关注，市场结构分化及板块轮动或对基金净值产生较大影响。
投资策略与运作：板块调整，持仓偏成长
二季度投资策略与运作情况
二季度市场整体平稳但结构分化，创新药、新消费等成长板块表现较好，银行板块稳健上涨。基金基于对创新药行业增长空间的判断，增加创新药行业配置，减持医疗器械相关个股并降低部分半导体公司权重，期末持仓风格偏成长。
基金管理人根据市场变化适时调整行业配置，旨在把握市场机会。但市场变化莫测，行业配置调整效果有待时间检验，投资者应关注后续行业配置策略是否能适应市场变化，提升基金业绩。
基金业绩表现：份额净值增长率为负
本季度基金业绩情况
截至报告期末，万家优选基金份额净值为1.1058元，本报告期基金份额净值增长率为 -3.43%，同期业绩比较基准收益率为1.31%。
本季度基金份额净值增长率为负且跑输业绩比较基准，反映出基金在二季度面临较大压力。市场结构分化下，基金投资组合未能有效抵御市场波动，投资者需谨慎评估基金后续业绩改善能力。
基金资产组合：权益投资占比超九成
报告期末基金资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 7,256,303,052.76 | 92.40 |
| 其中：股票 | 7,256,303,052.76 | 92.40 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 482,662,012.93 | 6.15 |
| 8 | 其他资产 | 114,302,947.85 | 1.46 |
| 9 | 合计 | 7,853,268,013.54 | 100.00 |
报告期末，权益投资占基金总资产比例高达92.40%，其中股票投资金额为7,256,303,052.76元。权益投资占比高，使基金对股票市场依赖度大，股票市场波动将直接影响基金净值。若市场向好，基金有望获得较高收益；若市场下行，基金面临风险也较大。
股票投资组合：聚焦两大行业
按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,532,287,629.65 | 45.11 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 48,162,234.16 | 0.62 |
| 合计 | 7,256,303,052.76 | 92.67 |
基金主要投资于信息传输、软件和信息技术服务业，公允价值占基金资产净值比例达45.11%，其次为科学研究和技术服务业。行业集中度较高，虽能集中资源把握优势行业机会，但也意味着行业风险集中。若所投行业受政策、市场竞争等不利因素影响，基金净值可能大幅波动。
股票投资明细：前十股票占净值近七成
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300454 | 深信服 | 8,000,093 | 753,448,758.74 | 9.62 |
| 2 | 688235 | 百济神州 | 3,000,000 | 700,920,000.00 | 8.95 |
| 3 | 002230 | 科大讯飞 | 13,333,369 | 638,401,707.72 | 8.15 |
| 4 | 603893 | 瑞芯微 | 4,000,045 | 607,446,833.70 | 7.76 |
| 5 | 688256 | 寒武纪 | 1,000,000 | 601,500,000.00 | 7.68 |
| 6 | 688536 | 思瑞浦 | 4,300,000 | 596,496,000.00 | 7.62 |
| 7 | 300661 | 圣邦股份 | 7,000,015 | 509,391,091.55 | 6.51 |
| 8 | 688017 | 绿的谐波 | 4,000,000 | 499,560,000.00 | 6.38 |
| 9 | 688728 | 格科微 | 30,000,000 | 462,000,000.00 | 5.90 |
| 10 | 600588 | 用友网络 | 30,000,087 | 401,101,163.19 | 5.12 |
前十名股票投资明细显示，深信服占基金资产净值比例最高，为9.62%。前十股票公允价值占基金资产净值比例近七成，股票持仓集中度高。个别股票表现对基金净值影响大，若某只重仓股股价大幅下跌，将拖累基金业绩，投资者需关注重仓股风险。
开放式基金份额变动：赎回份额近6亿
开放式基金份额变动情况
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 7,255,760,877.54 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 402,310,794.01 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 576,594,924.45 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 7,081,476,747.10 |
报告期内，基金总赎回份额达576,594,924.45份，总申购份额为402,310,794.01份，净赎回份额近174,284,130.44份。期末基金份额总额较期初减少，反映部分投资者对基金信心下降。投资者赎回或因基金近期业绩不佳，后续需关注份额变动对基金运作及业绩影响。
综合来看，万家优选基金在2025年第二季度面临净值下滑、份额赎回等挑战。投资者应密切关注基金后续投资策略调整及业绩表现，结合自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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