永赢众利债券季报解读：份额减少15.32亿份，利润增长1.52亿
永赢众利债券型证券投资基金2025年第2季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据及信息进行详细解读，为投资者提供全面的参考。
主要财务指标：利润增长显著
各指标表现情况
本季度，永赢众利债券A和C两类基金在主要财务指标上呈现出一定特点。从数据来看：
| 主要财务指标 | 永赢众利债券A | 永赢众利债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 83,558,957.61 | 134,634.47 |
| 本期利润（元） | 149,486,373.92 | 249,771.81 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0150 | 0.0148 |
| 期末基金资产净值（元） | 10,858,297,129.42 | 13,904,037.92 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1906 | 1.1880 |
永赢众利债券A本期已实现收益为83,558,957.61元，本期利润达149,486,373.92元，期末基金资产净值规模较大，为10,858,297,129.42元 ，期末基金份额净值为1.1906元。永赢众利债券C本期已实现收益134,634.47元，本期利润249,771.81元，期末基金资产净值13,904,037.92元，期末基金份额净值1.1880元。整体上，A类基金在各项指标规模上远大于C类基金。
基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准
净值增长率与业绩比较基准对比
- 短期表现：过去三个月，永赢众利债券A净值增长率为1.23%，业绩比较基准收益率为1.06%，超出基准0.17%；永赢众利债券C净值增长率为1.21%，超出业绩比较基准收益率0.15%。
- 长期表现：自基金合同生效起至今，永赢众利债券A净值增长率为25.59%，业绩比较基准收益率为10.67%，超出基准14.92%；永赢众利债券C净值增长率为6.07%，业绩比较基准收益率为3.36%，超出基准2.71%。
| 阶段 | 永赢众利债券A | 永赢众利债券C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |||
| 过去三个月 | 1.23% | 1.06% | 0.17% | 1.21% | 1.06% | 0.15% | ||
| 过去六个月 | 0.37% | -0.14% | 0.51% | 0.32% | -0.14% | 0.46% | ||
| 过去一年 | 4.73% | 2.36% | 2.37% | 4.65% | 2.36% | 2.29% | ||
| 过去三年 | 14.60% | 7.13% | 7.47% | - | - | - | ||
| 过去五年 | 21.78% | 8.86% | 12.92% | - | - | - | ||
| 自基金合同生效起至今 | 25.59% | 10.67% | 14.92% | 6.07% | 3.36% | 2.71% |
无论是短期还是长期，两类基金的净值增长率大多高于业绩比较基准收益率，显示出较好的投资管理能力。
投资策略与运作：灵活调整应对市场变化
宏观环境与债市表现
二季度我国经济整体平稳，但结构上供需矛盾仍存，物价低迷，内生性融资需求偏弱。在此背景下，宏观政策注重稳定市场预期，4月末政治局会议后央行降准降息，资金价格中枢回落。债市方面，初对等关税落地使市场避险情绪升温，债市收益率下行；5月初降准降息落地，短端表现偏强但未带动曲线显著突破；日内瓦会议后中美关税税率调降，叠加同业存单到期，利率小幅上行；6月国债买卖重启预期发酵，央行呵护跨季流动性，利率小幅回落，整体呈窄幅震荡走势。
基金操作策略
基金组合在二季度采取灵活策略，节奏上先进攻后防御再回归中性。3月中下旬实际资金利率有回归基准迹象，组合以偏进攻仓位进入二季度；5月央行降准降息落地后及时止盈并防御；6月临近季末，央行呵护跨季流动性，资金面平稳，组合适当加仓回归中性仓位。这种灵活的操作策略旨在适应市场变化，控制风险并追求收益。
基金业绩表现：小幅超越业绩比较基准
两类基金具体表现
截至报告期末，永赢众利债券A基金份额净值为1.1906元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.23%，同期业绩比较基准收益率为1.06%；永赢众利债券C基金份额净值为1.1880元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.21%，同期业绩比较基准收益率为1.06%。两类基金均实现了对业绩比较基准的小幅超越，表明基金在本季度的运作较为成功。
基金资产组合：债券投资占比近100%
资产组合情况
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高，达到99.99%，金额为13,631,787,720.81元，其中债券投资即为此金额，而权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0。这显示出该基金作为债券型基金，投资高度集中于固定收益领域，符合其产品定位，旨在通过债券投资获取较为稳定的收益，同时降低风险。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 13,631,787,720.81 | 99.99 |
| 其中：债券 | 13,631,787,720.81 | 99.99 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 9 | 合计 | 13,633,153,826.40 | 100.00 |
股票投资组合：本季度未持有股票
境内与港股通股票投资情况
无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合，本基金在本报告期末均未持有股票。这进一步体现了基金专注于债券投资的策略，避免股票市场波动对基金净值产生较大影响，以维持相对稳定的收益。
债券投资组合：金融债与国债占主导
债券品种与前五名债券明细
- 债券品种分布：从债券品种来看，国家债券公允价值为3,742,143,778.34元，占基金资产净值比例为34.42%；金融债券公允价值9,889,643,942.47元，占比90.96%，其中政策性金融债即为此金额。企业债券、企业短期融资券、中期票据、可转债（可交换债）、同业存单等均为0。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 3,742,143,778.34 | 34.42 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 9,889,643,942.47 | 90.96 |
| 其中：政策性金融债 | 9,889,643,942.47 | 90.96 | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 13,631,787,720.81 | 125.38 |
- 前五名债券投资：前五名债券投资明细中，主要为政策性金融债，如23国开05、22国开15、24国开03等。以23国开05为例，数量11,100,000张，公允价值1,220,756,408.22元，占基金资产净值比例11.23%。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 230205 | 23国开05 | 11,100,000 | 1,220,756,408.22 | 11.23 |
| 2 | 220215 | 22国开15 | 9,100,000 | 1,009,573,446.58 | 9.29 |
| 3 | 240203 | 24国开03 | 9,400,000 | 971,047,041.10 | 8.93 |
| 4 | 230208 | 23国开08 | 8,000,000 | 823,563,616.44 | 7.57 |
基金债券投资集中于金融债和国债，有助于控制信用风险，同时获取相对稳定的收益。
开放式基金份额变动：份额减少明显
两类基金份额变动情况
永赢众利债券A报告期期初基金份额总额为10,663,254,363.26份，期间总申购份额1,299,567,204.33份，总赎回份额2,843,135,592.17份，期末份额总额9,119,685,975.42份，减少了1,543,568,387.84份；永赢众利债券C报告期期初基金份额总额17,834,892.63份，期间总申购份额842,829.74份，总赎回份额6,973,833.05份，期末份额总额11,703,889.32份，减少了6,131,003.31份。整体来看，两类基金份额均有减少，其中A类基金份额减少幅度较大。
| 项目 | 永赢众利债券A | 永赢众利债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 10,663,254,363.26 | 17,834,892.63 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,299,567,204.33 | 842,829.74 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 2,843,135,592.17 | 6,973,833.05 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 9,119,685,975.42 | 11,703,889.32 |
份额减少可能与投资者的资金安排、市场预期等多种因素有关，投资者需关注这一变化对基金规模和运作可能产生的影响。
综合来看，永赢众利债券型基金在2025年二季度保持了较为稳健的运作，在业绩上实现了对业绩比较基准的超越，但基金份额有所减少。投资者在关注基金过往表现的同时，需结合宏观经济环境和自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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