永赢医药创新智选混合发起季报解读：份额申购赎回变动大，净值增长超27%
2025年第二季度，永赢医药创新智选混合发起基金表现引人关注。报告期内，该基金在份额变动、净值增长等方面呈现出显著变化。其中，永赢医药创新智选混合发起C的申购份额高达4,770,524,785.02份，赎回份额为3,529,954,270.75份，变动幅度较大；同时，永赢医药创新智选混合发起A和C的净值增长率分别达到28.04%和27.85%，远超同期业绩比较基准收益率1.56%。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资趋势，值得投资者深入探究。
主要财务指标：C类份额表现突出
各类收益指标差异明显
报告期内，永赢医药创新智选混合发起A本期已实现收益9,494,300.80元，本期利润42,536,271.38元；而C类份额本期已实现收益81,414,855.56元，本期利润达319,644,895.50元 。从数据对比来看，C类份额在已实现收益和本期利润上远超A类份额。加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.2778元，C类为0.2416元 。
| 主要财务指标 | 永赢医药创新智选混合发起A | 永赢医药创新智选混合发起C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 9,494,300.80 | 81,414,855.56 |
| 本期利润（元） | 42,536,271.38 | 319,644,895.50 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.2778 | 0.2416 |
| 期末基金资产净值（元） | 338,270,088.90 | 2,704,548,024.57 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.5364 | 1.5211 |
资产净值与份额净值稳定增长
期末基金资产净值上，A类为338,270,088.90元，C类达到2,704,548,024.57元 。期末基金份额净值A类是1.5364元，C类为1.5211元 。整体显示出该基金在报告期内资产规模的增长以及份额净值的提升，反映出基金运作取得了一定成效。
基金净值表现：大幅领先业绩比较基准
近三月及长期增长优势显著
过去三个月，永赢医药创新智选混合发起A净值增长率为28.04%，C类为27.85%，而同期业绩比较基准收益率仅为1.56% 。过去六个月，A类净值增长率69.39%，C类68.97%，业绩比较基准收益率为3.44% 。自基金合同生效起至今，A类净值增长率52.11%，C类同样表现出色，而业绩比较基准收益率为 - 14.30% 。
| 阶段 | 永赢医药创新智选混合发起A | 永赢医药创新智选混合发起C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 28.04% | 2.95% | 1.56% | 1.03% | 26.48% | 1.92% | 27.85% | 2.95% | 1.56% | 1.03% | 26.29% | 1.92% |
| 过去六个月 | 69.39% | 2.50% | 3.44% | 0.97% | 65.95% | 1.53% | 68.97% | 2.50% | 3.44% | 0.97% | 65.53% | 1.53% |
| 过去一年 | - | - | - | - | - | - | 81.15% | 2.28% | 11.48% | 1.31% | 69.67% | 0.97% |
| 自基金合同生效起至今 | 52.11% | 2.03% | -14.30% | 1.08% | 66.41% | 0.95% | 52.11% | 2.03% | -14.30% | 1.08% | 66.41% | 0.95% |
稳定性与超额收益并存
从净值增长率标准差来看，各阶段波动相对稳定，A、C类在过去三个月标准差均为2.95% 。这表明基金在获取较高收益的同时，风险控制也较为有效，为投资者带来了较好的超额收益。
投资策略与运作分析：聚焦创新药产业
创新药板块驱动逻辑清晰
2025年二季度，创新药板块表现亮眼。基金管理人认为，产业周期进入“收获季”是核心驱动力。国内自2015年药政改革后，创新药企历经近十年研发积累，如今进入成果兑现期，不仅产品在国内上市放量，还通过全球多中心临床开发走向国际市场 。
“守正出奇”策略布局
永赢医药创新智选坚持“守正出奇”策略，以“胜率型资产”为底仓，聚焦商业化路径清晰、具全球竞争力的龙头企业，同时捕捉成长机会。展望下半年，仍看好创新药资产，但也提示前期涨幅大，未来或有调整波动 。
基金业绩表现：远超业绩比较基准
两类份额增长突出
截至报告期末，永赢医药创新智选混合发起A基金份额净值为1.5364元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为28.04%；永赢医药创新智选混合发起C基金份额净值为1.5211元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为27.85%，同期业绩比较基准收益率均为1.56% 。两类份额的净值增长率均大幅超过业绩比较基准收益率，显示出基金良好的业绩表现。
资产组合情况：股票投资占主导
整体资产配置分布
报告期末基金总资产3,402,314,499.54元，其中银行存款和结算备付金合计552,843,672.12元，占比16.25%；其他资产83,423,324.13元，占比2.45% 。值得注意的是，通过港股通交易机制投资的港股公允价值为1,294,200,742.77元，占期末净值比例42.53% 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 552,843,672.12 | 16.25 |
| 其他资产 | 83,423,324.13 | 2.45 |
| 合计 | 3,402,314,499.54 | 100.00 |
债券等投资情况
本基金本报告期末未持有债券、资产支持证券、贵金属、权证，且本报告期内未投资股指期货和国债期货 。
股票投资组合：聚焦医药相关行业
境内外行业分布
境内股票投资组合中，制造业公允价值1,471,843,837.86元，占基金资产净值比例48.37% 。港股通投资股票投资组合里，医疗保健行业公允价值1,294,200,742.77元，占基金资产净值比例42.53% 。整体体现出基金对医药相关行业的重点布局。
| 代码 | 行业类别 | 境内股票投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 港股通投资股票公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - | - | - |
| B | 采矿业 | - | - | - | - |
| C | 制造业 | 1,471,843,837.86 | 48.37 | - | - |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - | - | - |
| E | 建筑业 | - | - | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - | - | - |
| J | 金融业 | - | - | - | - |
| K | 房地产业 | - | - | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 2,922.66 | 0.00 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - | - | - |
| P | 教育 | - | - | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - | - | - |
| - | 医疗保健 | - | - | 1,294,200,742.77 | 42.53 |
| - | 合计 | 1,471,846,760.52 | 48.37 | 1,294,200,742.77 | 42.53 |
前十股票投资明细
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资中，涵盖了信达生物、康方生物等知名药企 。如信达生物，数量3,905,786股，公允价值279,251,512.95元，占基金资产净值比例9.18% 。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 01801 | 信达生物 | 3,905,786 | 279,251,512.95 | 9.18 |
| 2 | 09926 | 康方生物 | 3,147,438 | 263,924,644.43 | 8.67 |
| 3 | 06990 | 科伦博泰生物 - B | 856,500 | 255,571,069.26 | 8.40 |
| 4 | 688506 | 百利天恒 | 850,586 | 251,875,526.32 | 8.28 |
| 5 | 688235 | 百济神州 | 1,026,477 | 239,826,086.28 | 7.88 |
| 6 | 01530 | 三生制药 | 10,982,000 | 236,855,575.39 | 7.78 |
| 7 | 300204 | 舒泰神 | 5,970,700 | 222,587,696.00 | 7.32 |
| 8 | 688192 | 迪哲医药 | 3,615,797 | 216,224,660.60 | 7.11 |
| 9 | 002755 | 奥赛康 | 11,685,627 | 186,736,319.46 | 6.14 |
| 10 | 688382 | 益方生物 | 4,892,884 | 160,584,452.88 | 5.28 |
开放式基金份额变动：申购赎回规模大
两类份额变动情况
永赢医药创新智选混合发起A报告期期初基金份额总额68,619,260.00份，期间总申购份额313,129,084.31份，总赎回份额161,576,854.70份，期末份额总额220,171,489.61份 。C类期初份额总额537,431,728.81份，申购份额高达4,770,524,785.02份，赎回份额3,529,954,270.75份，期末份额总额1,778,002,243.08份 。
| 项目 | 永赢医药创新智选混合发起A | 永赢医药创新智选混合发起C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 68,619,260.00 | 537,431,728.81 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 313,129,084.31 | 4,770,524,785.02 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 161,576,854.70 | 3,529,954,270.75 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 220,171,489.61 | 1,778,002,243.08 |
份额变动影响
如此大规模的申购赎回，反映出投资者对该基金的关注度较高，但也可能对基金的稳定运作带来一定挑战，基金管理人需合理应对资金的流入流出，以维持投资策略的连贯性和有效性。
综合来看，2025年第二季度永赢医药创新智选混合发起基金在净值增长上表现优异，投资策略紧密围绕创新药产业展开，份额变动虽大但整体资产配置相对稳定。然而，投资者仍需关注创新药板块可能出现的调整波动，以及大规模申购赎回对基金运作的潜在影响，做好资产配置和风险控制。
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