（来源：中国银行保险报网）

转自：中国银行保险报网

□武建强

国家金融监督管理总局于2025年7月11日发布《金融机构产品适当性管理办法》（以下简称《办法》）。作为我国金融消费者权益保护体系的重要制度，《办法》将于2026年2月1日起正式实施。《办法》首次将证券期货行业外的银行、保险、信托等多领域“适当性义务”整合提升至统一、强制性的规范，通过确立“产品适配性、渠道适配性、消费者适配性”三位一体的监管框架，全面覆盖银行理财、信托计划、保险产品以及金融机构代销的其他金融产品等核心业务领域。此举不仅解决跨行业监管标准不统一的历史难题，更通过系统性制度设计重构金融服务价值链，首次对“适当性管理”作出明确定义，为争议处理和法规适用厘清边界，标志着我国金融消费者保护进入法治化、标准化新阶段。

针对金融业长期存在的监管碎片化现象，新规以统一立法形式整合银行、保险、信托等领域的适当性要求（依据包括商业银行法、保险法及信托法），构建金融产品五级风险分类、投资者二元分层的标准化管理体系。主要体现在三个方面：首先，建立“产品认知（金融机构须穿透识别产品风险）—客户评估—精准匹配”的闭环管理机制，强制要求金融机构穿透识别结构化理财产品的收益波动性、保险条款的责任免除范围等核心风险要素，确保仅将适当产品销售给具备相应风险承受能力的客户（卖者尽责），并在此基础上落实“买者自负”原则。其次，通过客户风险承受能力量化评估体系（普通投资者需定期评估且评估结果有效期明确），确保金融服务与投资者真实需求的高度契合。最后，引入全流程留痕监管，从源头上消除风险错配的合规隐患，明确禁止向客户主动推介超出其风险承受能力的产品、风险等级不匹配、诱导拼单等行为。《办法》还首次提出财务支付水平评估要求，防范客户购买超出其财务状况所能承受的产品。

在保险销售治理方面，新规强化三重保障机制：销售资质分级认证制度、投保人需求分析强制流程、财务支付能力评估标准体系。特别强化对人身险等具有投资功能的复杂保险产品的适当性管理，通过制度约束切断误导销售的生存空间。同步实施产品风险属性披露制度，要求对所有理财产品进行标准化风险评级和销售评级，按孰高原则展示，并强制披露关键风险指标。渠道管理方面则实施差异化监管，例如明确禁止数字平台向风险识别能力较弱的老年群体推介场外衍生品等高风险产品。对于互联网销售，要求嵌入适当性管理流程，但具体落地细则尚待明确。《办法》明确产品发行方应当严格履行营销管理主体责任，避免向销售方推诿责任。同时，针对65周岁及以上高龄客户，强调需履行特别的注意义务，打击针对老年人的不当销售行为。销售人员的考核不得仅以业绩为唯一指标，应当强化资质管理。

动态风险管理机制的建立是新规的另一大亮点。通过废除静态风险评估模式，建立普通投资者风险承受能力年度复核制度，使金融机构能够及时跟踪客户财务状况与风险偏好的变化。此举既强化“卖者尽责”机构责任（要求金融机构将适当性管理要求内化为制度流程并严格执行，提供系统保障，落实消费者权益保护审查），亦有助于培育“买者自负”的市场理性，为构建“诚信为本”的金融文化提供制度支撑。值得关注的是，新规对特殊群体保护作出专门安排，除高龄人群外，还明确规定向限制民事行为能力人销售金融产品需经其法定代理人同意；在规范数字渠道的同时，保留线下服务窗口，保障金融服务的普惠性和可获得性。《办法》明确区分专业投资者与普通投资者，并强调两者需区别对待。投资者信息的全面收集（遵循相关法规如《中国人民银行金融消费者权益保护实施办法》）成为纠纷解决的关键证据。

为确保制度平稳实施，《办法》设置过渡期，监管部门同步推进配套措施，包括制定行业实施细则、完善纠纷解决机制、开展投资者教育等系统工程。自律组织亦被要求在适当性管理中发挥自律作用，金融监管部门则将适当性义务履行纳入监管评价体系。唯有实现机构合规转型、监管精准施策、消费者理性成熟的三方协同，才能真正将制度优势转化为治理效能，切实守护金融消费者合法权益。

（作者单位：宁波市鄞州区金融发展服务中心）