来源：财经众议院

　　7月15日晚间，杭州银行发布公告称，持股5%以下的股东中国人寿股份有限公司（以下简称中国人寿），拟将所持有的共计5078.94万股全部清仓减持。

　　这部分股份占杭州银行总股本的0.70%，拟在公告披露之日起三个交易日后的三个月内（7月21日至10月20日），通过集中竞价或大宗交易方式全部减持。

　　在行业普遍面临“资产荒”的情况下，中国人寿为何减持被认为优质资产的杭州银行股份？

　　杭州银行是中国城商行的头部银行之一，今年一季报显示，总资产超过2.2万亿，营收净利双增长，其中归母净利同比增长17.3%。

　　实际上，在去年8月20日，中国人寿就已经宣布要清仓杭州银行。当时中国人寿持有杭州银行总计1.1亿股，占总股本的1.86%，当时也是宣布清仓减持，预计在公告之后的三个交易日起，至三个月内全部减持。

　　财经众议院注意到，中国人寿在8月20日晚间宣布公告减持后，杭州银行的股价就大幅下跌。8月21日开盘12.86元/股，当日下跌3.92%，此后一路下跌，至9月12日已经跌至11.41元/股的低点。

　　由此看来，资本市场一看到中国人寿这样的巨头减持，顿时风声鹤唳，尽管中国人寿持股比例并不高，但其具有风向标意义。

　　从目前来看，中国人寿当时虽然号称清仓减持，但实际只减持了约6000万股，从总股本的1.86%减持到如今的0.70%。

　　如今中国人寿再次宣布清仓减持，由于所持股份并不算多，投资者相信此次减持后，中国人寿将真的清仓杭州银行了。

　　此次清仓减持，中国人寿给出的原因与上次一样，都是“资产配置需要”。

　　业界分析，银行股自开年以来股价都有较大提升，中国人寿“逢高减持”也在情理之中。

　　既然中国人寿给出的理由是“资产配置需要”，那么，是否意味着杭州银行这样的银行股，被更好的投资标的替代了？

　　机构配置银行股的重要原因是其分红率较高。但是，杭州银行在上市银行中的分红率并不算高。

　　杭州银行2024年分红方案显示，该行2024年现金分红总额占净利润的比例仅为23.5%。而上市银行分红率超过30%的比比皆是。

　　由于分红率数据不占优势，在今年的业绩说明会上，杭州银行董秘王晓莉说，“建议投资者在关注分红比例的同时，更加关注盈利能力的可持续性和稳定性。”

　　财经众议院注意到，杭州银行由于拟进行非定向增发，一旦像国有大行那样低于每股净资产发行，势必对老股东的权益摊薄，这或许是老股东担心之处。

　　目前，尽管银行股的股价有所回升，但仍是普遍低于每股净资产，杭州银行还算是相对比较好，截至7月15日，股价已经非常接近每股净资产。

　　此前，银行定增的定价，一般要高于每股净资产，但国有大行近期的补充资本金，每股定价却低于净资产。

　　杭州银行也注意到了这一点，在今年4月16日的业绩说明会上，该行董秘王晓莉指出，“结合近期特别国债注资大行方案的落地，相信投资者也比较担心，万一城商行群体参照大行方案实施定增后会摊薄股东回报，我们能够理解投资者既希望投资标的保持高速增长，同时又不希望被快速摊薄的双重要求”。

　　王晓莉说，我们也对大行注资方案中的资金来源、发行方案、发行价格和投资者适当性等方面做了一些比较，大行的方案涉及多个部门的政策突破，和我们已经披露的再融资方案有比较大的差距。中小上市银行能否顺利地开展再融资，在哪些方面可以参考大行的再融资方案，寻找突破口，我们还在观察和论证。

　　杭州银行的定增已经对授权延期了一年，但能否成行，仍存变数。

　　从股东层面来看，杭州银行股东变动相对较大。外资股东澳洲联邦银行清仓撤离，派驻的董事辞任，而另一保险巨头新华保险接盘。如今与新华保险在投资层面结成“盟友”的中国人寿再次清仓，杭州银行的股价无疑将再次承压。