研报掘金丨国盛证券：四川路桥25Q2订单大增25%，“类债”价值突出_热点

研报掘金丨国盛证券：四川路桥25Q2订单大增25%，“类债”价值突出

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2025-07-15 17:30:14

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国盛证券研报指出，四川路桥公告25Q2中标订单376亿元，同比大幅增长25%，较25Q1加速6pct，其中基建/房建分别新签313/62亿元，分别同增24%/34%。25H1累计新签订单722亿元，同比大幅增长22%，其中基建/房建分别新签617/104亿元，分别同增26%/4%，上半年看，公司基建订单增长持续强劲，驱动公司整体签单快速增长。认为四川路桥后续业绩稳定性、分红能力、分红意愿均有较高保障。高分红驱动公司具备显著高股息投资吸引力，“类债”价值突出。若公司25年切换至当前上市头部建筑国企股息率4%-5%（取4.5%），则合理市值1069亿，对应43%市值空间。

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