永赢医药健康季报解读：份额大增超9000万份，已实现收益下滑超800万
2025年第二季度，永赢医药健康股票型证券投资基金表现备受关注。本季度基金份额总额显著增长，然而已实现收益却出现较大幅度下滑。以下将对该基金季度报告进行详细解读。
主要财务指标：已实现收益下滑，利润有别
数据情况
| 主要财务指标 | 永赢医药健康A | 永赢医药健康C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -2,380,937.67 | -8,309,906.11 |
| 本期利润（元） | 75,255.89 | 1,040,546.87 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0028 | 0.0138 |
| 期末基金资产净值（元） | 24,177,497.90 | 76,244,960.69 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8485 | 0.8398 |
解读分析
从数据来看，本期已实现收益方面，A、C两类份额均为负值，且C类份额下滑幅度较大，相比A类下滑更为明显。而本期利润上，A类份额仅有75,255.89元，C类份额则达到1,040,546.87元，两类份额呈现不同态势。加权平均基金份额本期利润C类是A类的近5倍。期末基金资产净值C类约为A类的3倍，期末基金份额净值A类略高于C类。整体而言，已实现收益的下滑值得关注，尽管本期利润部分为正，但已实现收益不佳或对基金长期表现产生影响。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
数据情况
永赢医药健康A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.07% | 2.49% | 1.36% | 0.99% | -1.43% | 1.50% |
| 过去六个月 | -7.85% | 2.04% | 1.93% | 0.95% | -9.78% | 1.09% |
| 过去一年 | 4.56% | 1.96% | 9.34% | 1.39% | -4.78% | 0.57% |
| 自基金合同生效起至今 | -15.15% | 1.57% | -25.46% | 1.30% | 10.31% | 0.27% |
永赢医药健康C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.12% | 2.49% | 1.36% | 0.99% | -1.48% | 1.50% |
| 过去六个月 | -7.95% | 2.04% | 1.93% | 0.95% | -9.88% | 1.09% |
| 过去一年 | 4.35% | 1.96% | 9.34% | 1.39% | -4.99% | 0.57% |
| 过去三年 | -18.10% | 1.61% | -23.24% | 1.20% | 5.14% | 0.41% |
| 过去五年 | -21.58% | 1.59% | -33.33% | 1.30% | 11.75% | 0.29% |
| 自基金合同生效起至今 | -16.02% | 1.57% | -25.46% | 1.30% | 9.44% | 0.27% |
解读分析
在过去三个月、六个月及一年等多个时间段内，永赢医药健康A和C两类份额的净值增长率均低于业绩比较基准收益率。如过去三个月，A类份额净值增长率为 -0.07%，业绩比较基准收益率为1.36%，差值达 -1.43%；C类份额净值增长率为 -0.12%，与业绩比较基准收益率差值为 -1.48%。这表明在本季度及近期，该基金的表现未能达到预期的业绩比较基准，投资者收益低于业绩基准预期水平，投资需谨慎评估。不过从长期看，自基金合同生效起至今，两类份额相对业绩比较基准收益率有一定正差值，说明长期投资下基金有一定的相对优势，但短期波动仍需关注。
投资策略与运作：聚焦创新药机遇与风险
2025年二季度，创新药板块表现亮眼。基金认为创新药活跃源于产业周期进入“收获季”，国内创新药企经多年研发积累，从早期研发模式向更高层次迈进，当下不仅产品在国内上市放量，还通过全球多中心临床开发走向国际市场，形成价值闭环。从全球竞争看，跨国药企与中国创新药企业合作是“互惠”行为。
中国创新药公司成为出海主角，得益于信息透明、效率与资源优势以及能更快实现临床验证并上市。基金认为A股创新药值得关注，将重点跟进前沿进展，因其研发逻辑独特，存在诸多赔率型机会，会给予更高配置权重。但创新药板块高成长性伴随较大市场波动，投资者应适当分散投资。整体而言，基金投资策略紧跟创新药产业趋势，但投资者需警惕创新药板块波动带来的风险。
基金业绩表现：份额净值增长率为负
截至报告期末，永赢医药健康A基金份额净值为0.8485元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -0.07%，同期业绩比较基准收益率为1.36%；永赢医药健康C基金份额净值为0.8398元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -0.12%，同期业绩比较基准收益率为1.36%。两类份额净值增长率均为负且低于业绩比较基准收益率，表明本季度基金业绩表现不佳，投资者在此期间面临资产价值缩水，需进一步关注后续基金投资策略调整及市场变化对业绩的影响。
基金资产组合：权益投资占比超八成
数据情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 92,738,087.48 | 87.74 |
| 其中：股票 | 92,738,087.48 | 87.74 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 9,979,203.23 | 9.44 |
| 8 | 其他资产 | 2,976,182.52 | 2.82 |
| 9 | 合计 | 105,693,473.23 | 100.00 |
解读分析
报告期末，基金资产组合中权益投资占比高达87.74%，且全部为股票投资，表明基金高度集中于股票市场，对权益类资产的配置偏好明显。银行存款和结算备付金合计占9.44%，其他资产占2.82%。这种资产配置结构使得基金业绩受股票市场波动影响较大，若股票市场表现良好，基金有望获得较高收益；反之，若股票市场下行，基金净值可能面临较大回撤风险，投资者需关注股票市场整体走势对基金资产价值的影响。
行业分类股票投资：制造业占比超八成
数据情况
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 84,326,200.48 | 83.97 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 6,274,647.00 | 6.25 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 2,137,240.00 | 2.13 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 92,738,087.48 | 92.35 |
解读分析
从按行业分类的股票投资组合看，制造业公允价值占基金资产净值比例高达83.97%，占据主导地位。批发和零售业占6.25%，科学研究和技术服务业占2.13%。基金在行业配置上高度集中于制造业，这与基金投资医药健康相关行业的定位相符，因医药健康产业多隶属于制造业。然而，过度集中于单一行业，若制造业相关领域出现不利因素，如政策调整、行业竞争加剧等，基金净值可能受到较大冲击，投资者需关注行业特定风险对基金业绩的影响。
股票投资明细：前十股票占比近六成
数据情况
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300204 | 舒泰神 | 263,900 | 9,838,192.00 | 9.80 |
| 2 | 688068 | 热景生物 | 55,515 | 7,779,872.10 | 7.75 |
| 3 | 688382 | 益方生物 | 208,844 | 6,854,260.08 | 6.83 |
| 4 | 301263 | 泰恩康 | 177,300 | 6,274,647.00 | 6.25 |
| 5 | 002755 | 奥赛康 | 339,800 | 5,430,004.00 | 5.41 |
| 6 | 603590 | 康辰药业 | 163,200 | 5,131,008.00 | 5.11 |
| 7 | 688331 | 荣昌生物 | 79,598 | 4,815,679.00 | 4.80 |
| 8 | 688520 | 神州细胞 | 79,453 | 4,755,262.05 | 4.74 |
| 9 | 688192 | 迪哲医药 | 65,028 | 3,888,674.40 | 3.87 |
| 10 | 688553 | 汇宇制药 | 219,612 | 3,577,479.48 | 3.56 |
解读分析
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，前十股票合计占基金资产净值比例近60%。其中舒泰神占比最高，达9.80%。基金对个别股票的投资集中度较高，这种投资策略若所选股票表现良好，将对基金业绩产生较大推动作用；但如果某几只重仓股票出现大幅下跌，基金净值也会受到严重拖累。投资者需关注这些重仓股票的基本面变化及市场表现对基金业绩的影响。
开放式基金份额变动：份额显著增长
数据情况
| 项目 | 永赢医药健康A | 永赢医药健康C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 26,335,799.14 | 49,090,565.13 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 9,742,423.38 | 144,242,392.79 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 28,493,949.82 | 90,785,846.26 |
解读分析
报告期内，永赢医药健康A类份额从期初的26,335,799.14份增长到期末的28,493,949.82份，C类份额从期初的49,090,565.13份大幅增长到期末的90,785,846.26份，C类份额增长尤为显著。这表明投资者对该基金的关注度和投资热情有所提升，可能是基于对基金投资策略、市场前景等因素的看好。然而，份额的大幅增长也可能给基金管理带来一定挑战，如资金的有效配置等，投资者需关注基金后续运作能否适应规模的变化，以保障投资收益。
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