瑞银：若CB完成换股后恒基地产的预估净负债比率或降至36% 评级“买入”_热点

瑞银：若CB完成换股后恒基地产的预估净负债比率或降至36% 评级“买入”

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2025-07-09 12:26:45

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　　瑞银发布研报称，恒基地产（00012）发行80亿元可换股债券（CB），此可换股债券的票面利率为年利率0.5%。此次CB的发行可能反映管理阶层对未来几年股价上涨空间的看法。因此，该行预期恒地的股价和地产行业可能会对此消息做出负面反应，对其未来12个月目标价为29港元，投资评级为“买入”，而目标价相较每股资产净值43.7港元，折让33.6%。

　　在完成换股后，瑞银估计，恒地的预估净负债比率可能从2024年12月的39%降至36%。同时，账面价值摊薄将达到约2%。另一方面，如果恒地使用新的可转债对现有债务进行再融资，每年可节省3.2亿港元利息支出（80亿港元发行额x[2024财年实际借款成本4.5%-0.5%可转债票面利率]），相当于该行2025年预期基本盈利提升约3%。

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