（转自：德讯证券顾问）

今日三大指数震荡走高，创业板指领涨，沪指逼近3500点。整体全市个股涨多跌少，4200多只个股上涨。截至收盘，沪指涨幅0.7%，深成指涨幅1.46%，创业板指涨幅2.39%。两市成交金额1.45亿，较上个交易日放量2453亿。

盘面上，算力硬件股集体爆发，工业富联封涨停，胜宏科技等多股再创历史新高。光伏概念股盘中再度拉升，权重股通威股份涨停，人气股亚玛顿上演“地天板”。此外，大金融、稳定币、游戏等方向轮番活跃。下跌方面，保险、电力等板块跌幅居前，*ST天茂等多股跌停。

一、后市展望：

从中国经济来看，近期，高盛、德意志银行、摩根士丹利等国际机构纷纷上调2025年中国经济增速预测。高盛日前表示，中国经济短期增长韧性仍足，预计今年上半年中国GDP增速有望达到5.2%。

市场方面，6月交易类指标环比回升，表明市场交易情绪从阶段底部逐步升温，同时资产联动指标、市场配置指标指向市场向上的潜在空间依然较大，另外在投资者行为方面，回购规模环比收窄，产业资本净减持幅度走阔，资金主体指标整体出现回升迹象。策略上，德讯证顾建议关注军工、医药、汽车、家电等景气度较好的板块及高分红板块。

二、短期机会：

光伏

5月单月装机量达93GW，同比增长388%。抢装带动5月光伏新增装机创下近100GW的历史新高，新能源装机持续高增但投资收缩趋势已经较为明显。高层定调光伏“反内卷”，具有较强信号意义，有望加快供给侧产能出清，同时也会倒逼新技术加速突破，光伏行业有望迎来拐点。在“反内卷”下，光伏行业会从“价格战”转向“技术差异化”，将优化产能结构、加速技术进步，进而推动设备需求。

三、中长期机会：

数字货币

美国通过《稳定币数据合规指南》强化交易透明度，推动比特币ETF机构资金流入超500亿美元。欧盟采用分级治理模式平衡隐私与合规，全球134国加速CBDC研发，金融主权争夺战进入白热化。

2025年6月10日，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》，明确提出加强数字人民币试点应用场景创新，推动其在跨境领域的适用性。相关机构预测，2029年数字人民币市场规模有望突破15万亿元，2024-2029年复合增长率达45%，其中跨境支付占比将从2025年的12%提升至30%。

消费电子

2025年第一季度，全球智能手机出货量达到3.049亿部，显示出市场正在逐步复苏的态势。需求端稳定增长，对消费电子行业的发展无疑有着重大的促进作用。2024年，全球消费电子市场规模突破8000亿美元。相关机构预测，2025-2030年中国消费电子市场规模将保持年均6.7%的复合增长率，2030年市场规模预计突破2.5万亿元人民币。2025年，AI手机、AIPC、AI耳机等终端产品出货量预计突破5亿台，占消费电子总出货量的40%。未来，随着AI技术的进一步渗透和应用场景的不断拓展，消费电子有望迎来新的投资机遇。

四、热点聚焦：

1、AI算力对高端PCB需求快速增长

AI算力对高端PCB的需求快速增长，在今年带来AIPCB明显供需缺口。随着AI面向推理需求的持续扩张，ASIC芯片的增长有望成为2026年高端PCB增量需求的主力。该行测算2026年全球AIPCB增量供需比位于80~103%区间，供需偏紧的状态有望持续。各家PCB厂商的增量产值释放情况将对其AI业务的增长弹性起到决定作用。该行看好具备领先技术能力、积极扩充高阶PCB产能、海外客户卡位合作相对领先的头部PCB公司持续受益，业绩增长仍具较强持续性和较高确定性。

2、AI手机技术跃迁！HexagonNPU与70亿参数模型驱动端侧革命

2025年，AI手机市场迎来大变革。从OPPOFindX8系列的AI一键闪记到荣耀Magic6至臻版的“任意门”交互，从华为Mate70的端云协同全栈AI到三星GalaxyS24的即圈即搜功能，各大厂商正通过技术创新重塑智能手机体验。据IDC预测，到2028年，生成式AI智能手机出货量将达9.12亿部，年复合增长率78.4%。这场革命不仅改变着人机交互方式，更在硬件架构、系统生态层面引发深层变革。

3、CPO商业化量产提速

CPO作为将光引擎与交换芯片共同封装的架构，能够有效提升能效比，尤其契合大模型AI对数据中心算力与能耗同步增长的需求。摩根大通预计，数据中心总功耗将从2023年的50GW增至2029年的150GW，CPO有望成为破解光模块能效瓶颈的关键技术。

本文观点由德讯证顾研究团队：周建魁（执业编号：A1050619120001）、蔡满强（执业编号：A1050621040002）、朱小飞（A1050621070003）编辑整理，文章内容仅供参考，不构成投资建议！