山东新潮能源股份有限公司（以下简称“新潮能源”）近日发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入83.62亿元，归属于母公司的净利润20.36亿元。然而，多项关键财务指标出现显著变化，值得投资者关注。

营收与利润：规模与效益的双重审视

营业收入：微降5.50%，市场环境影响显著

2024年，新潮能源营业收入为83.62亿元，较上年的88.49亿元下降5.50%。公司解释称，油气价格同比下降是主因。从行业背景看，2024年国际石油供需总体宽松，全年原油平均价格和天然气平均价格均较上年同期有所回落，WTI原油月平均价格降幅1.40%，Henry Hub天然气月平均价格降幅13.78%。这直接影响了公司油气产品的销售收入，反映出公司业绩对油气价格的高度敏感性。

净利润：下滑21.57%，盈利能力承压

归属于上市公司股东的净利润为20.36亿元，相较于2023年的25.96亿元，减少了21.57%。净利润的大幅下滑，除了营业收入下降的因素外，还可能与成本上升等因素有关。这一变化表明公司在盈利能力方面面临较大压力，后续需关注公司成本控制和业务拓展策略的调整。

扣非净利润：下降18.65%，主业盈利性受挑战

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为21.94亿元，较2023年的26.96亿元下降18.65%。扣非净利润更能反映公司核心业务的盈利能力，此次下降显示公司主营业务在2024年面临挑战，尽管公司油气生产当量有所增长，但仍未能抵消价格及其他因素对盈利的负面影响。

基本每股收益：降至0.2993元，股东收益减少

基本每股收益为0.2993元，相比2023年的0.3817元，减少了21.59%。这与净利润的下滑趋势一致，意味着股东的每股收益减少，对投资者的回报降低。

扣非每股收益：下滑18.64%，核心业务回报降低

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.3226元，较2023年的0.3965元下降18.64%。这进一步印证了公司核心业务盈利能力的减弱，投资者需关注公司如何提升核心业务的竞争力和盈利能力。

费用分析：成本管控的成效与挑战

费用总体情况：结构稳定，部分费用有降有升

2024年公司费用在整体结构上保持相对稳定，但各项费用有不同变化。管理费用为6.09亿元，较上年的6.13亿元微降0.66%，公司表示与去年同期基本持平；财务费用为3.27亿元，较上年的3.55亿元下降7.97%，主要得益于有息负债减少。

销售费用：未披露，关注后续信息

报告中未提及销售费用相关内容，投资者需关注公司后续披露，以全面了解公司销售环节的成本支出及变化情况。

管理费用：微降，运营效率待提升

管理费用微降0.66%，虽幅度不大，但在营收下降的背景下，仍显示出公司在运营管理方面的一定努力。不过，公司仍需进一步优化管理流程，提升运营效率，以应对市场变化。

财务费用：下降，债务优化显效

财务费用的下降主要源于有息负债减少，这表明公司在债务管理方面取得一定成效。2024年美国孙公司成功进行债务置换，高收益债余额从9.99亿美元减少至7.5亿美元，预计每年节省财务成本约2500万美元，这对降低财务费用起到积极作用。

研发费用：未披露，创新投入成谜

研发费用在报告中未作披露，对于能源企业而言，研发投入对长期发展至关重要，投资者需关注公司在技术创新方面的投入计划与实际行动，以评估公司的可持续发展能力。

现金流：经营稳健与投资扩张的平衡

现金流总体情况：经营稳健，投资与筹资活动现金流出增加

2024年公司经营活动产生的现金流量净额为72.33亿元，较上年增长1.05%，显示公司经营活动现金创造能力稳定。然而，投资活动产生的现金流量净额为-55.64亿元，筹资活动产生的现金流量净额为-26.16亿元，均为现金流出状态，反映公司在投资扩张和偿还债务方面的资金支出较大。

经营活动现金流：增长，销售支撑有力

经营活动现金流量净额的增长，得益于油气销售当量的进一步提高。公司在销售环节的良好表现，使得现金流入稳定，为公司的日常运营和债务偿还提供了坚实保障。

投资活动现金流：支出增加，关注投资回报

投资活动现金流量净额为负且支出较上年增加，主要原因是公司适度加大资本开支力度，以保持生产经营可持续发展。公司需关注投资项目的回报情况，确保投资能够有效提升公司的长期竞争力和盈利能力。

筹资活动现金流：净流出扩大，债务压力仍存

筹资活动现金流量净额净流出较上年扩大，主要是美国孙公司使用发行的高收益债7.5亿美元和自有资金，偿还了之前发行的高收益债所有未偿还本金。这虽有助于优化债务结构，但也显示公司当前仍面临一定的债务压力，未来需合理规划筹资活动，确保资金链的稳定。

风险洞察：多重挑战下的前行之路

产业政策风险：政策变动或影响短期业绩

美国油气行业市场化程度高，但政策法规仍可能变化，全球ESG政策推进可能导致美国出台碳排放限制政策，公司油气开发战略或需调整，进而影响短期业绩。公司表示将密切关注政策走向，及时调整策略并加大环保投入。

跨国经营风险：环境差异与审查风险并存

公司油田资产均在美国，面临不同的经济、社会和文化环境，存在跨国经营风险。股权结构变化可能触发当地政府审查，公司需加强对当地法规和政策的研究，确保合规经营。

国际原油价格波动风险：套期保值应对不确定性

国际原油价格受多种因素影响波动频繁，公司虽采取套期保值措施，但仍难以完全消除价格波动对经营业绩的不利影响。需持续关注油价走势，优化套期保值策略，降低价格风险。

油气经济可采储量下降风险：评估主观性与应对措施

油气经济可采储量评估具有主观性，受未来油气价格假设、开发资本效率等因素影响。公司将通过持续资产收购提升储量，并聘请专业机构评估以确保数据准确性。

汇率风险：美元结算带来的不确定性

公司主要资产运营地在美国，以美元结算，合并报表采用人民币折算。美元兑人民币汇率波动可能影响公司经营业绩和资产价值，公司需加强汇率风险管理，采取适当措施对冲汇率风险。

宏观经济压力风险：成本上升与产量制约

美国经济面临通货膨胀压力，物流、供应链及用工资源短缺可能导致公司钻井及油田运营成本上升，制约油气产量增长。公司需优化运营管理，降低成本，应对宏观经济压力。

高管薪酬：激励与业绩的关联思考

董事长薪酬：214.00万元，业绩挂钩待考量

董事长刘斌报告期内从公司获得的税前报酬总额为214.00万元。在公司净利润下滑的情况下，其薪酬水平与公司业绩的关联值得投资者思考，公司需确保薪酬激励机制能够有效促进管理层提升公司业绩。

总经理薪酬：未单独披露，关注整体激励

由于董事长兼任总经理，未单独披露总经理薪酬。整体来看，公司需建立透明且与业绩紧密挂钩的薪酬体系，以激励管理层带领公司应对当前挑战，实现业绩提升。

副总经理薪酬：未披露，完善信息披露

报告中未提及副总经理薪酬，公司应完善信息披露，让投资者了解公司管理层薪酬结构与激励机制，增强市场信心。

财务总监薪酬：223.50万元，职责与回报匹配性

财务总监Bing Zhou报告期内从公司获得的税前报酬总额为223.50万元。在公司面临诸多财务挑战的背景下，其薪酬与所承担的财务管理职责的匹配性，以及对公司财务状况改善的贡献，值得进一步关注。

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