（转自：国元研究）

文 | 宇之光  郝润祺

报告要点：

市场整体行情及通信细分板块行情回顾

周行情：本周（2025.6.22-2025.6.28）上证综指上涨1.91%，深证成指上涨3.73%，创业板指上涨5.69%。本周申万通信上涨5.53%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。

细分行业：本周（2025.6.22-2025.6.28）通信板块三级子行业中，通信应用增值服务上涨幅度最高，涨幅为10.06%，通信线缆及配套上涨幅度最低，涨幅为4.97%，本周各细分板块呈上涨趋势。

个股方面：本周（2025.6.22-2025.6.28）通信板块涨幅板块分析方面，中光防雷（47.26%）、恒宝股份（维权）（30.27%）、有方科技（22.85%）涨幅分列前三。

建议关注方向：算力产业链

算力产业链：Marvell上调数据中心TAM，光模块作为数据中心通信设备中的核心硬件需求预期亦上调，其中硅光及CPO技术由于具有低价、低功耗、高性能等优势，渗透率加速上行。以ficonTEC为首的硅光及CPO设备供应商，订单签订节奏亦在加速，进一步验证硅光、CPO等新技术渗透提升的确定性。新技术的加速渗透对上游CW光源、mpo等核心器件需求形成拉动，本周仕佳光子发布公告将通过发股及支付现金的方式购买河南泓淇光电子产业基金合伙企业持有的东莞福可喜玛通讯科技有限公司控制权，或系为了保证上游MT物料供应的稳定性。近期OpenAI首席执行官Sam Altman在最新博客中透露，GPT-5预计今夏发布。当前节点即将进入中报业绩释放期，算力产业链兼具业绩及GPT-5发布等事件催化，推荐重点关注：源杰科技（688498.SH）、仕佳光子（688313.SH）等。

风险提示：

国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。

本报告摘自国元证券2025年6月30日已发布的《FiconTEC获大单，推荐关注新技术渗透节奏——通信行业周报》，具体报告及分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

分析师     宇之光

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