长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳

北交所IPO获受理不足两个月，广东豪德数控装备股份有限公司（以下简称“豪德数控”）便迎来首轮“灵魂拷问”。

作为一家主营板式家具机械设备的“夫妻店”，豪德数控在下游市场需求波动中，面临业绩增长瓶颈。

招股书显示，继2023年业绩翻倍增长后，2024年豪德数控的营业收入、归属于母公司所有者的净利润和扣除非经常性损益后的净利润（以下分别简称“净利润”、“扣非净利润”）同比分别下降7.37%、8.54%、15.28%。

截至2025年2月末，豪德数控在手订单金额为4560.83万元，同比减少23.98%。

不仅如此，2024年，豪德数控的三大核心产品产能利用率均已不足82%。

在上述背景下，豪德数控本次拟募资不超过3.5亿元，全部投入到豪德智能家具研发和智能制造建设项目，再谋产能扩张。

境外收入猛增90%真实性遭质疑

资料显示，豪德数控成立于2014年3月，2022年12月完成股份制改制，2024年9月在新三板创新层挂牌并公开转让。今年5月，北交所正式受理了豪德数控的首发申请，并在近日对公司发出首轮审核问询函。

作为一家集研发、设计、生产和销售于一体的板式家具机械专用设备供应商，豪德数控的主营产品为裁板开料、封边、钻孔等系列产品及智能工作站、自动化生产线等，广泛应用于板式家具、组合橱柜、木门的生产制造以及建筑装饰、会展展示中所用人造板材的加工等。豪德数控的同行中，已有弘亚数控、南兴股份在A股上市。

长江商报记者注意到，在下游市场需求影响下，以豪德数控等为代表的家具机械设备厂商面临业绩增长瓶颈。

招股书显示，2022年至2024年，豪德数控分别实现营业收入3.37亿元、4.94亿元、4.58亿元，净利润3498.15万元、7292.22万元、6669.48万元，扣非净利润分别为3194.04万元、7073.46万元、5992.94万元。

其中，2023年，豪德数控的营业收入、净利润和扣非净利润同比分别增长46.75%、108.46%、121.46%，但2024年全线下滑，降幅分别为7.37%、8.54%、15.28%。

豪德数控亦坦言，2024年，受宏观经济波动影响，下游家具生产企业的投资意愿较为谨慎，使得公司营业收入较2023年小幅下降。

截至2025年2月末，豪德数控在手订单金额为4560.83万元，同比减少23.98%。

在此基础上，豪德数控预计2025年前三月实现营业收入1.06亿元至1.2亿元，同比变动-9.82%至2.1%；净利润1350万元至1600万元，同比变动-8.97%至7.88%；扣非净利润1300万元至1550万元，同比变动-8.49%至9.11%。

豪德数控的同行中，2024年，弘亚数控、南兴股份的扣非净利润分别下滑10.81%、222.86%，2025年第一季度扣非净利润分别下滑18.77%、47.46%。

但另一方面，豪德数控境外收入大幅增长。2022年至2024年，豪德数控境外收入分别为4160.23万元、4011.66万元、7644.4万元，占比分别为12.72%、8.3%、17.17%。其中，2024年公司境外收入同比增长90.55%。

问询函中，监管部门也对豪德数控境外收入大幅增长的真实合理性提出质疑。

存货逾1亿占流动资产34.66%

在下游市场需求放缓，业绩已经出现负增长的情况下，豪德数控将借助本次募资继续扩充产能。

按照计划，豪德数控拟公开发行新股不超过1700万股（未考虑超额配售选择权），募集资金总额不超过3.5亿元，全部投入到豪德智能家具研发和智能制造建设项目。

长江商报记者注意到，豪德数控主要拥有裁板开料、封边、钻孔三大系列产品。2024年，这三大系列产品的收入占比分别为18.98%、52.38%、17.16%。

2022年至2024年，裁板开料系列产品的产量分别为1098台、1481台、1497台，产能利用率分别为42.23%、74.05%、74.85%；封边系列产品的产量分别为1722台、2421台、2042台，产能利用率分别为74.87%、96.84%、81.68%；钻孔系列产品的产量分别为378台、667台、706台，产能利用率分别为37.80%、74.11%、78.44%。

综上可知，在最高峰时期，豪德数控仅有封边产品的产能利用率超过90%。2024年，公司三大产品的产能利用率最高也不超过82%。

那么，募投项目达产之后，豪德数控产能大幅提升，市场对于新产能的消化能力是否充足？如果募投项目实施效果不及预期，新增固定资产未来摊销及折旧，又将对公司营业成本、净利润和毛利率产生哪些影响，这些问题仍需豪德数控一一解答。

截至2022年至2024年各期末，豪德数控存货账面价值分别为9214.60万元、1.19亿元、1.02亿元，占各期流动资产的比重分别为45.15%、35.11%、34.66%。其中，原材料、在产品和库存商品账面余额合计占存货账面余额的比例分别为92.26%、89.67%、95.50%。

这就需要警惕，若未来下游行业市场环境出现重大不利变化、客户需求发生重大变动，可能导致豪德数控存货出现积压和滞销的情况，从而发生存货跌价风险。

值得一提的是，豪德数控的股权较为集中。本次发行前，公司实际控制人刘敬盛、万艳夫妇直接或间接合计持股比例为77.26%。同时，刘敬盛的弟弟刘敬溪持有公司股份200万股，持股比例为3.92%。

对此，北交所要求豪德数控说明公司未将刘敬溪认定为共同实际控制人的原因及合理性，是否存在通过实际控制人认定规避同业竞争、关联交易等监管要求的情况。

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