来源：活报告

摘要：石头科技于2025年6月27日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，公司是智能家用机器人领域的全球领导者。2024年度收入约119.18亿人民币，同比增长34.27%，毛利约60.02亿人民币，同比增长28.37%，净利润约为19.77亿人民币，同比下滑3.64%；此外，公司亦为A股上市公司，其证券代码为：688169.SH。

LiveReport获悉，成立源于2014年的北京石头世纪科技股份有限公司Beijing Roborock Technology Co., Ltd.（以下简称“石头科技”）于2025年6月27日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第1次递交上市申请，联席保荐人为摩根大通及中信证券。

公司是智能家用机器人领域的全球领导者。公司以创新的智能扫地机器人系列和其他智能家居清洁产品（包括洗地机和洗烘一体机）丰富人们的生活。根据报告的数据，2024年，石头科技是全球GMV和销量第一的智能扫地机器人品牌。

公司致力于通过技术和功能卓越的产品及解决方案满足消费者的需求。当时，市面上的智能扫地机器人多采用随机碰撞、惯性导航等基础导航方式。公司于2016年推出PreciSense激光雷达导航系统，这是业界首款量产的LDS激光导航系统，拥有实时建图、精准定位及手机APP可视化地图显示功能。

如今，公司已崛起为真正的全球品牌。截至2024年12月31日，公司的产品已在12个石头科技官方商城及全球主要电商平台上的78家自营店发售。于2022年至2024年期间，公司分布全球各地的分销商总数亦已接近翻倍。截至2024年12月31日，公司的产品已涵盖超过170个国家和地区的2,000多万户家庭。公司的智能扫地机器人全球销量从2022年约2,246,000台增至2024年的约3,449,000台，复合增长率为24.9%。

投资亮点

•快速增长行业中的全球排名第一智能扫地机器人品牌；

•技术创新的领跑者；

•以最佳用户体验为导向的精湛产品开发能力；

•以值得信赖的产品巩固全球版图；

•一体化价值链赋能高效营运；

•经验丰富且富有远见的管理团队，辅以强大的人才库。

公司资料：

官网：https://www.roborock.com/

中国地址：中国北京市昌平区安居路17号院3号楼10层1001

香港地址：香港湾仔皇后大道东183号合和中心46楼

财务分析

截至2024年12月31日止3个年度

收入分别约为人民币66.11亿元、86.39亿元、119.18亿元，年复合增长率为34.27%；

毛利分别约为人民币31.7亿元、46.75亿元、60.02亿元，年复合增长率为37.60%；

净利润分别约为人民币11.83亿元、20.51亿元、19.77亿元，年复合增长率为29.23%；

毛利率分别约为47.95%、54.11%、50.36%；

净利率分别约为17.90%、23.74%、16.58%。

大数据

公司近三年收入及毛利水平增长迅速，2024年净利略微下滑，主要由于广告及营销开支从2023年的10.84亿元增至2024年的19.24亿元，同比增长77.5%，进而压缩了利润空间。

2024年公司的存货约14.90亿人民币，较上一年增长60.54%；贸易应收款约10.38亿人民币，贸易应付款约28.24亿人民币，无借款；理财产品等约49.91亿人民币，期末现金及等价物约14.46亿人民币。

同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：科沃斯（603486.SH）

科沃斯：各类家庭服务机器人、清洁类小家电等智能家用设备及相关零部件的研发、设计、生产与销售。2024年，公司总收入达165.42亿元人民币，较上年增长6.71%，归属于上市公司股东的净利润8.06亿元人民币，较上年增长31.70%。其中，科沃斯品牌服务机器人销售收入80.82亿元人民币，占全部收入的48.86%；添可品牌高端智能生活电器销售收入80.61亿元人民币，占全部收入的48.73%。科沃斯和添可两大自有品牌业务收入合计达161.43亿元人民币，占公司报告期总收入的97.59%。

大数据

主要股东

紧随资本化发行后，本公司单一最大股东昌先生持有54,377,411股A股，相当于本公司已发行股份总数（不包括库存股份）约21.02%。

公司董事会由八名董事组成，包括三名执行董事，一名非执行董事及四名独立非执行董事。昌敬为董事长、执行董事、总经理兼首席执行官，主要负责整体战略规划、业务发展及管理。

据LiveReport大数据统计，石头科技中介团队共计8家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现整体参差不齐；公司律师共计2家，综合项目数据不尽如意。整体而言中介团队历史数据表现无特别之处。

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