截至2025年2月14日收盘，联合光电（300691）报收于21.09元，较上周的21.49元下跌1.86%。本周，联合光电2月10日盘中最高价报22.13元。2月14日盘中最低价报20.52元。联合光电当前最新总市值56.74亿元，在计算机设备板块市值排名38/84，在两市A股市值排名2545/5130。

本周关注点

• 机构调研要点：公司以光学镜头为核心，已构建涵盖光成像、光显示、光感知的全产业链布局
• 机构调研要点：公司在R眼镜的光学设计、光机集成等关键技术环节具有成熟解决方案，已完成光波导样品开发
• 机构调研要点：泰国生产基地建设结合客户需求有序推进，目前已获部分重要客户订单

2月10日特定对象调研

公司核心竞争力主要体现在20余年光学领域技术积淀；具有完整的光学全栈研发能力；从设计到量产的垂直整合能力；国际化的市场布局与客户资源。

国内市场面临供应链降价的压力，公司积极国内推进产品升级，同时积极推进海外布局。公司业绩的增量源自于多个领域的积极拓展与深耕细作，公司将积极响应市场变化与行业发展趋势，进行战略性调整，巩固原有客户合作，并积极开拓新业务、新客户。

公司以光学镜头为核心，已构建涵盖光成像、光显示、光感知的全产业链布局，已形成以物联网视频业务为优势基础，以新型显示及智能驾驶业务为潜力增长极的多轮驱动业务结构。

公司在I眼镜方面定位为核心光学部件供应商，与逸文等品牌建立深度合作，专注于光学模组等核心部件的研发与制造。

公司提供的I眼镜核心光学零部件主要为光学显示模组等。不同的路径光波导各有优缺点：反射光波导技术成熟度高，性价比优势明显；衍射光波导显示效果更优，技术难度较大。此外，I眼镜在光波导技术的应用中，还需考虑使用单色光还是三色光，单色光实现较为简单，成本较低，适合对色彩要求不高的场景，性价比较高；三色光能够提供更好的色彩体验，适合对显示效果要求较高的场景，但技术复杂度和成本也相应增加。在新型显示领域，公司是国内首批掌握超短焦技术并实现规模化量产的企业，并率先推出了全球体积最小的4K分辨率超短焦投影仪。公司深耕R/VR领域，已储备R/VR相关硬件产品的核心技术如光波导、菲涅尔透镜、pancake技术等。目前公司I眼镜的产能储备处在结合客户需求、产品成熟度逐步筹备产能爬升的节点，总体出货可以满足目前客户需求，该产品目前业务量较小，对公司业绩影响有限。

公司在R眼镜的光学设计、光机集成等关键技术环节具有成熟解决方案，目前已完成光波导样品开发，具备完整光学设计方案。

公司将根据技术研发投入及产能扩建需求，审慎评估融资方案，目前暂无融资计划。

泰国生产基地建设结合客户需求有序推进，目前已获部分重要客户订单，产能能够满足客户需求。交流过程中，公司人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按照深交所要求进行投资者关系管理。

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