万联证券：月之暗面全量开源Kimi K3 上半年游戏市场销售收入同比增12.17%_知识

万联证券：月之暗面全量开源Kimi K3 上半年游戏市场销售收入同比增12.17%

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2026-08-05 17:15:18

8月5日，上周传媒行业（申万）上涨12.81%，居市场第1位，跑赢沪深300指数14.12%，跑赢创业板指数16.74%。年初至今，传媒行业（申万）累计跌幅16.24%。

月之暗面全量开源Kimi K3。月之暗面全量开源2.8万亿参数的Kimi K3，标志着国产大模型正式从“应用层创新”迈入“底层基础设施输出”的新阶段。对国内而言，此举不仅确立了我国在开源生态中的技术主导权，更通过“全栈开源”模式大幅降低了B端企业的私有化部署与二次开发门槛，有望加速AI在制造、能源等实体经济的渗透率，并推动国产大模型竞争从“低价内卷”升级为“能力定价”的价值战。

同时，顶级模型的主动开源将加剧全球AI产业的分层竞争，迫使闭源厂商在商业化与生态扩张间重新权衡，中长期看有利于中国企业在全球AI标准制定中掌握更大的话语权。

2026年1-6月中国游戏产业报告发布。报告显示，截至6月我国游戏用户规模6.84亿，同比增长仅0.82%，但国内游戏市场实际销售收入同比增长12.17%，用户增长见顶，行业已进入存量深耕阶段。

游戏行业收入增速明显高于用户增速，说明市场更看重结构效率和产品能力。从结构看，客户端游戏收入452.88亿元，同比增长27.92%，增速显著高于移动游戏的7.9%，双端互通模式成为重要增量来源；小程序游戏收入316.57亿元，同比增长36.01%，保持较高增幅，呈持续增长态势，市场潜力充足。

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