开源证券：维持涪陵榨菜“买入”评级，新产品新渠道有望取得突破_知识

开源证券：维持涪陵榨菜“买入”评级，新产品新渠道有望取得突破

创始人

2026-03-03 16:19:16

开源证券研报指出，涪陵榨菜2025Q4收入微增，销售费用加大致盈利短期承压。考虑到2026年春节较晚，从春节备货节奏来看，部分春节备货延迟至2026Q1，致公司2025Q4营收在2024Q4低基数背景下仅微增1.9%。公司在2025年积极进行改革调整，目前公司在榨菜品类上实现多价格带布局，利用60g/70g/80g产品分别占领2元/2.5元/3.0元价格带，同时布局10元价格带的量贩装产品、瓶装产品以及新产品榨菜芯产品。预计2026Q1公司营收增长有望出现改善。公司通过多价位带、多规格等方式挖掘主力产品榨菜的增长点，同时积极挖掘萝卜、海带等品类的增长潜力。在渠道端，同时公司设立大客户群营业部，针对山姆、盒马等大型商超合作提供直营服务，并且积极拥抱抖音等新兴电商平台。当前股价对应PE20.0/18.3/17.2倍，考虑公司积极拓展新业务，新产品新渠道有望取得突破，维持“买入”评级。

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