华安证券近日发布全球科技行业周报：本周(2025-10-09至2025-10-10)，上证指数周涨跌幅为0.37%，创业板指周涨跌幅为-3.86%，沪深300周涨跌幅为-0.51%，中证1000周涨跌幅为-0.54%；本周(2025-10-06至2025-10-10)，恒生科技周涨跌幅为-5.48%，纳斯达克指数周涨跌幅为-2.53%。从板块表现来看，本周(2025-10-09至2025-10-10)，传媒指数周涨跌幅为-3.59%；本周(2025-10-06至2025-10-10)，恒生互联网科技业周涨跌幅为-5.82%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为-6.02%，人工智能指数周涨跌幅为-4.05%。

以下为研究报告摘要：

主要观点：

本周行情回顾

从指数表现来看，本周(2025-10-09至2025-10-10)，上证指数周涨跌幅为0.37%，创业板指周涨跌幅为-3.86%，沪深300周涨跌幅为-0.51%，中证1000周涨跌幅为-0.54%；本周(2025-10-06至2025-10-10)，恒生科技周涨跌幅为-5.48%，纳斯达克指数周涨跌幅为-2.53%。从板块表现来看，本周(2025-10-09至2025-10-10)，传媒指数周涨跌幅为-3.59%；本周(2025-10-06至2025-10-10)，恒生互联网科技业周涨跌幅为-5.82%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为-6.02%，人工智能指数周涨跌幅为-4.05%。

OpenAI发布最新旗舰视频与音频生成模型Sora2

9月30日，OpenAI正式发布最新旗舰视频与音频生成模型Sora2。Sora2能够完成对于先前视频生成模型来说异常困难、甚至在某些情况下完全不可能做到的事情：奥运体操动作、在精确模拟浮力和刚性动力学的桨板上后空翻，以及一只猫拼命抓住不放时完成的三周半旋转。Sora2在可控性方面也迎来巨大提升，能够遵循跨越多个镜头的复杂指令，同时准确地保持世界状态的一致；能够创建复杂的背景音景、语音和音效，并具有高度的真实感；还可以直接将现实世界的元素注入Sora2。（澎湃新闻）

腾讯混元图像3.0开源并登顶

腾讯开源了最新的多模态图像生成模型——混元图像3.0（HunyuanImage3.0），这款模型以800亿参数的规模，对标业界顶尖的闭源模型。LMArena竞技场发布了最新的文生图榜单，腾讯混元图像3.0登顶。混元图像3.0采用的是原生多模态架构，能够通过单一模型处理文字、图片、视频与音频等多种模态的输入与输出，而无需依赖多个组合模型来完成图文理解或图像生成等任务。混元图像3.0参数规模高达80B，不仅是目前参数量最大的开源生图模型，也是业界首个开源工业级原生多模态生图模型。（腾讯网）

投资建议

1.海外AI：

9月30日，OpenAI正式发布最新旗舰视频与音频生成模型Sora2，在可控性方面也迎来巨大提升，能够遵循跨越多个镜头的复杂指令，同时准确地保持世界状态的一致；能够创建复杂的背景音景、语音和音效，并具有高度的真实感；还可以直接将现实世界的元素注入Sora2。OpenAI在DevDay2025年度开发者大会上宣布，其正在为开发者提供一种在ChatGPT中构建应用程序的新方式。9月27日，苹果正在研发一款名为Manzano的新图像模型，旨在同时具备图像理解与图像生成两大能力。建议关注近期海外大模型及AI硬件更新进展，相关公司：Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon等。

2.国内AI：

腾讯开源了最新的多模态图像生成模型——混元图像3.0（HunyuanImage3.0）。LMArena竞技场发布了最新的文生图榜单，腾讯混元图像3.0登顶。混元图像3.0采用的是原生多模态架构，能够通过单一模型处理文字、图片、视频与音频等多种模态的输入与输出，而无需依赖多个组合模型来完成图文理解或图像生成等任务。混元图像3.0参数规模高达80B，不仅是目前参数量最大的开源生图模型，也是业界首个开源工业级原生多模态生图模型。9月29日，DeepSeek正式发布DeepSeek-V3.2-Exp模型。V3.2-Exp在V3.1-Terminus的基础上引入了DeepSeek Sparse Attention，针对长文本的训练和推理效率进行了探索性的优化和验证。相关公司：百度集团、阿里巴巴-SW、美图公司、腾讯控股、美团-W、快手、昆仑万维等。

3.海外半导体：

10月7日，戴尔科技对长期财务框架进行了更新，公司预计长期的年度营收增幅将达到7-9%，相较此前3-4%翻倍，年度Non-GAAP摊薄EPS增幅预期也从≥8%提升到≥15%。10月8日，彭博社报道称，英伟达将对xAI投资20亿美元，将通过债务和股权相结合的结构为Colossus2超级计算机的GPU提供资金。10月9日，台积电公布2025年9月营收报告，公司9月合并营收约为3309.8亿元新台币，较上月减少了1.4%，较去年同期增加了31.4%。台积电第三季度营收同比增长30%，达9899亿新台币。10月9日，英特尔宣布其最先进逻辑制程工艺Intel18A已完成开发、生产认证并在俄勒冈州早期生产，正迈向在亚利桑那州晶圆厂大规模量产，目标量产时间为本季度内。相关公司：Nvidia、AMD、博通、台积电、美光、英特尔、高通等。

4.智能驾驶：

10月11日，滴滴自动驾驶宣布获得D轮融资，融资总额20亿元。投资方包括中关村科学城科技成长基金、北京信息产业发展投资基金、北京市人工智能产业投资基金、广汽集团、广州广花基金及滴滴。资金将用于加大AI研发投入、推动L4自动驾驶应用落地。相关公司：特斯拉、小米集团-W、小鹏汽车-W、小马智行、比亚迪、Google。

5.本地生活：

高德扫街榜10月3日宣布，上线仅23天，累计用户超4亿。10月1日，高德扫街榜上的烟火小店流量增长300%，高德本地生活餐饮行业订单量同比增长150%，为线下服务业带去数千万客流。同时，高德APP日活跃用户（DAU）突破3.6亿，再创历史新高。根据Quest Mobile数据，高德App的月活用户为8.9亿，所以意味着当前高德扫街榜的用户渗透率已接近50%。我们建议持续关注阿里后续在到店板块的业务进展，相关公司：阿里巴巴-W、美团-W等。

6.电商：

2025年双十一购物节已全面开启，淘宝、天猫、京东、抖音等平台同步拉长战线，11日抖音电商公布双11大促首日数据，销售额破亿元的品牌数量同比增长800%，销售额超过千万元的单品数量同比增长500%。此次抖音双十一大促于10月9日开启，11月11日结束，我们建议关注各大电商平台此次双十一大促销量热度，相关公司：阿里巴巴-W、京东集团-SW、拼多多等。

7.产业互联网：

得益于小米17系列销售量，9月29日-10月5日十一黄金周期间，小米以21.2%份额，超过苹果登顶中国市场手机销量第一。这是小米17系列首销以来，小米连续两周蝉联冠军。此前小米总裁卢伟冰曾表示，小米17系列累计销量已突破100万台，同期销量超上代20%，并且销售势头仍在持续走强。建议持续关注小米17系列销

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量热度，相关公司：小米集团-W。

8.影视：

根据国家电影局统计，2025年国庆档电影票房为18.35亿元，观影人次为5007万；场次为314.66万场，同比增长12.82%；平均票价为36.64元，比去年同期降低3.75元，同比下降9.28%；国产影片票房占比为98.93%。档期内票房前5名影片分别为：《志愿军：浴血和平》4.50亿元，《731》3.45亿元，《刺杀小说家2》2.95亿元，《浪浪人生》2.19亿元，《震耳欲聋》1.75亿元。相关公司：光线传媒，万达电影，上海电影，哔哩哔哩，快手-W等。

9.游戏：

9月25日，《伊瑟》正式上线中国大陆、中国港澳台以及日韩6大区域市场，在当天斩获31.7万的日下载，一举登顶除韩国（第6）以外其他5大市场的iOS游戏免费榜TOP1。截止目前，游戏在6个新市场开测12天的累计流水约为3710万元（首周预估为2211万元），略高于国际服公测12天的数据（3121万元），其中中国大陆、中国台湾、日本以46.95%、18.48%、15.97%的贡献位列TOP3。RPD（单个下载收入）方面，上线至今已经达到27.6元，略低于国际服同期的34.5元。相关公司包括：腾讯控股、网易-S、恺英网络、三七互娱、吉比特等。

风险提示

消费恢复不及预期风险、用户增长不及预期风险、行业竞争格局剧变风险、宏观经济波动风险、政策及监管趋严风险、科技创新落地进展不及预期风险。（华安证券 金荣,刘京松,赵亮）