邓海清：外资投行巨头看多中国资产，A股下半年有这些利好
作者 邓海清 中航基金副总经理兼首席投资官
邓海清
近期，随着美联储小幅加息落地，全球资本市场受到提振。其中，中国资产表现抢眼。海外方面，中概股连续大涨，纳斯达克中国金龙指数7月28日大涨6.97%，上周(7月24日至7月28日)累计上涨13.59%，7月累计上涨19.89%。A股市场北向资金也加速流入，7月31日全天净买入93.47亿元，连续5日加仓；7月累计净买入达470亿元，创1月以来新高。
中国资产也迎来外资投行巨头旗帜鲜明地看多。高盛表示，中国股市的反弹窗口现已打开。从经验证据来看，目前迹象表明，中国股票在接下来的几个月内有望表现更好，建议对内地和离岸股票超配。富达国际全球首席投资官麦卡弗里表示，目前中国市场估值具有吸引力，大多数行业的企业业绩将触底回升。摩根士丹利基金主动权益投资团队则表示，美联储有望结束加息周期，流动性有望趋于宽松，政策面更加积极友好，A股具备估值扩张基础。
笔者同样认为，下半年中国资产和中国资本市场面临多重利好。第一，政策方面，以7月份中共中央政治局会议为标志，下半年宏观政策将全面加码稳增长，在消费、地产、基建等领域都将出台一系列重磅政策。第二，在经济基本面方面，随着稳增长政策加码，下半年中国经济将从“疫后恢复性”内需复苏转为“政策激励性”内循环升级，从“低基数红利、环比走弱”走向“政策红利、环比走强”。第三，在市场情绪方面，中共中央政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。随着宏观政策出台、宏观经济复苏，市场信心有望得到提振。第四，外部环境方面，海外加息潮走向尾声，全球流动性将从紧缩走向宽松，这将利好中国资产和中国资本市场。
2023年以来，A股市场一直持续低位震荡和板块轮动，在多方利好下，A股市场是否有望结束这种格局，迎来一波牛市？笔者认为，在多重利好共振下，A股市场不会缺席全球资本市场的繁荣。A股的表现既是市场信心的“温度计”，也是中国经济高质量发展的“晴雨表”，下半年A股“涅槃牛”有望重启。当前中国经济正从高速增长阶段转向高质量发展阶段，这意味着中国经济增长的质量更高，内生动力更有韧性，牛市也将更健康、更持久。