关于中金公司和银河证券的合并传言，以双方前后发布了澄清公告告一段落。有没有想过，为什么近两年关于券商重组的消息或者传言几乎没停过，背后有什么特殊原因吗？

其实关于券商合并，过去是有几个很有代表性的阶段的，这个和时代背景、行业情况都有很大的关系。第一个阶段是1995年到2003年，咱们现在熟悉的银河证券，就是这个阶段由华融、长城、东方、信达和人保五大信托公司的券商业务，合并重组而来。这期间的合并起因源于监管，当时有新规定，要求商业银行不得从事信托投资业务和股票业务，也就是银行和券商不能混业经营。而国内早期，很多券商是银行主导成立的，借着这个机遇，就有一些券商并购重组了一系列营业部，大大拓展了业务规模和覆盖范围。第二次是04年到11年，这个阶段既有行业自身原因、也有监管要求考虑，比如04年券商行业总体亏损超百亿，很多券商面临破产危机，后续监管开启了综合治理，超30家问题券商在之后的3年间，被托管或收购。2012年之后并购重组明显少了，而且主要是希望通过并购重组，提升实力或补足业务短板。说个数据，2012到2022年10年间，券商股份变更超过5%的股权转让共40起，而2004年到2010年6年间，这个数字是148起。

说回到最近两年，为什么这方面的消息又多了呢？这里有个清晰的时间线，2023年10月底，中央金融工作会议提出要“着力培育一流投资银行和投资机构” 。之后2024年新“国九条”鼓励头部券商通过并购重组提升核心竞争力，政策明确支持行业整合，特别提一下，这次提出了一个目标：“到2035年形成2~3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构”。以现在知名的国际投行为例，像是高盛、摩根大通，规模远超国内券商，加强并购重组、确实有利于形成资本实力更强的“航母级”机构，提升全球竞争力。所以从23年底开始，咱们又陆续看到一些券商合并重组的情况了，比如国联证券和民生证券，还有国泰君安和海通证券等等。

需要咱们警惕的是，这过程中偶尔有未经证实“小作文”传播，可是传言的可信度没有保障，所以是非常不建议因为传言，去盲目的交易相关股票，风险太大了。对资本市场而言，券商有它特殊的地位，相关的ETF除了有跟踪A股证券公司指数的券商ETF基金，港股也有对应的标的，比如港股通金融ETF，跟踪的是港股通内地金融指数，中金公司、中国银河、中信证券、华泰证券等都是成分股，大家可以各平台搜索收藏！

A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。

注：港股通金融ETF（513910）是跨境ETF，实行T+0回转交易机制(即当日买入,在交收前可以于当日卖出)，资金运作周期缩短,可能带来短期波动风险。

1.上述基金为股票基金，其中ETF主要投资于标的指数成份股及备选成份股，ETF联接基金主要投资于目标ETF，风险和收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，上述基金均属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.上述ETF基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.上述ETF联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。A类基金申购时一次性收取申购费,无销售服务费;C类无申购费,但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等,长期业绩表现可能存在较大差异,具体请详阅产品定期报告。4.投资者在投资上述基金之前,请仔细阅读上述基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件,充分认识上述基金的风险收益特征和产品特性,并根据自身的投资标的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎作出投资决策,独立承担投资风险。5.基金管理人不保证上述基金一定盈利,也不保证最低收益。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证，指数表现也不代表基金产品业绩。6.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者作出投资决策后,基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负责。7.中国证监会对上述基金的注册,并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于上述基金没有风险。8.上述产品由华夏基金发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9. 港股通金融ETF（513910）以及联接基金为境外证券投资基金,主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,上述基金还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险,包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。10.市场有风险,投资需谨慎。