图源：公司官网

本报记者 李未来 北京报道

上半年盈利6.85亿元，预计分红2.67亿元，金发科技（600143.SH）一改近年来中期不分红的习惯。但公司母公司账上的未分配利润却越积越多，截至6月底已经高达90.27亿元。

从业绩上来看，上半年金发科技有所增长，营业收入为341.18亿元，同比增长7.85%，净利润6.85亿元，同比增长17.02%。对于利润增长，公司解释称：“主要系公司改性塑料、特种工程塑料、生物降解塑料及医疗健康产品均实现量利双增，叠加贸易品毛利率提升所致。”

金发科技方面告诉《华夏时报》记者：“金发科技作为改性塑料行业龙头，在研发投入、标准制定、知识产权建设等方面都处于行业领先地位，拥有很强的技术配方护城河及材料工程化应用的能力。在今年上半年国内下游汽车销量、家电零售额同比下降的背景下，公司业绩能够韧性增长，很重要的一个原因是在行业发生结构变化的过程中，拥有从研发定制到应用分析配套能力的平台型企业，有望获得更多的市场空间。”

AI带来增量

金发科技在半年报中分析了化工材料行业的多重利好，包括供给收缩、政策赋能、新兴需求放量、周期修复等。

供给收缩是受上半年中东局势的影响，海外石化装置运行受限，全球甲醇、芳烃等基础原料供给阶段性收紧，推升国际能源及化工原料价格。地缘风险与成本抬升双重挤压下，海外高成本低效产能加速退出，国内化工新材料国产替代及海外份额提升空间进一步打开。成本支撑叠加下游补库需求释放，化工产品价格指数稳步修复，顺价能力较强的企业盈利自前期低位逐步改善。

金发科技工作人员从“保供”的角度向记者解释：“全球供应格局动荡，下游大型企业相比过往更关注供应稳定性，也更相信拥有一体化产业链的头部企业。金发科技通过上下游一体化布局、全球采购、国际化生产基地布局、本地化服务与供应，在原料价格大幅波动的环境下，通过强化产业链供应链韧性管理，持续提升对客户的保供能力，更好地对冲外部环境带来的供应风险。”

还有较大一部分增量来自新兴领域，比如AI、数据中心。高端特种工程塑料广泛应用于数据中心连接器、光通讯模块等关键领域，带动高端特种材料市场渗透率持续提升。

这部分对应的是金发科技的特种工程塑料产品。“特种工程塑料面向一些新兴的应用市场领域，比如AI服务器设备。这个领域对材料的高频介电稳定、电磁屏蔽、超耐温、高导热等性能都提出了更高要求，需要用到特种工程塑料。而金发科技子公司万通特塑是国内品种最全、产业化规模最大的特种工程塑料领军企业，拥有覆盖树脂合成至高性能化及创新应用的完整产业链，无论是技术储备、产品类别还是材料工程化能力，都位居全国前列。我们半年报已披露，在AI算力领域相关的特种工程塑料销量6750吨，同比增速50%。”上述工作人员表示。

绿色石化板块依旧亏损

与改性塑料和特种工程塑料相比，金发科技的另一业务板块却仍然亏损——绿色石化。

绿色石化板块是金发科技上半年第三大收入来源，营业收入50.39亿元，但营业成本却达到了55.15亿元。这部分产品主要是轻烃及氢能源、聚丙烯树脂、苯乙烯类树脂，它是改性塑料的原材料，也应用于家电、汽车、玩具、包装等。

上半年，金发科技计提存货跌价准备22,257.48万元，对应的主要存货就是绿色石化板块主要产品及其原材料。这占据了上半年公司计提资产减值准备总额（2.44亿元）的91%。公司解释称：“2026年上半年，受原材料价格大幅波动影响，公司绿色石化板块部分产品出现阶段性亏损。在编制2026年度半年报财务报表过程中，预计该部分绿色石化板块产品及其主要原材料等存货的可变现净值低于存货账面成本。出于谨慎角度考虑，并综合考虑当前市场环境及可获取的客观数据，公司对存在减值迹象的绿色石化产品及其相关原材料等存货计提了存货跌价准备。”

上述公司工作人员表示：“受中东冲突影响，上游原油价格波动剧烈，当前市场行情仍存在不确定性，对相关产品价格形成较大扰动。针对绿色石化板块存货，公司按照企业会计准则要求，报告期末对存货成本与可变现净值执行孰低测试，据此计提存货跌价准备。”

中期分红2.67亿元

业绩向好，金发科技罕见地进行了中期分红，每股派发现金红利0.10元（含税），预计派发总额约2.67亿元，现金分红比例为38.92%。回首过往，金发科技自上市以来连年稳定分红，但多集中在年度层面，很少有半年度分红。然而，与账上90.27亿元的未分配利润相比，这些分红体量显得少一些。

截至6月底，金发科技合并报表层面未分配利润为109.68亿元，母公司层面是90.27亿元。如此多的未分配利润，可以看出过去的财富积累很多用在了业务拓展上，包括绿色石化、生物降解塑料、特种工程塑料等。

以绿色石化板块为例，2019年—2022年，金发科技收购宁波金发、辽宁金发，将其作为绿色石化板块的重要主体。宁波金发120万吨/年聚丙烯热塑性弹性体（PTPE）及改性新材料一体化项目（一阶段）总投资约为62亿元；实缴出资合计18.80亿元收购辽宁金发股权，又投资建设“年产60万吨ABS及其配套装置项目”。

但该业务板块自2022年以来便持续亏损，并没有达到预期的效果。2022年、2023年、2024年、2025年和2026年上半年，金发科技绿色石化板块毛利润分别为-5.176亿元、-11.632亿元、-7.270亿元、-6.605亿元和-4.767亿元。

对于未分配利润，金发科技方面告诉记者：“公司自1993年创立以来，至今已有30多年时间，从最开始做家电材料到车用材料，再到特种工程塑料、生物降解塑料，以及后向一体化推进产业链上下游协同，始终围绕新材料行业聚力深耕，业务范围不断壮大。企业在创造利润的同时，一方面积极回馈股东，一方面也为业务拓展和行稳致远做储备。上市以来，已连续稳定现金分红23年。”