近期美国主要市场指数持续大涨，标普500指数、纳斯达克综合指数以及道琼斯工业平均指数自7月底以来分别上涨了6%、9%和4%。

然而，没有任何牛市能够永远持续下去，多项指标正在对潜在的股市下跌发出警告信号：标普500席勒市盈率(Shiller CAPE Ratio)以及“巴菲特指标”(Buffett Indicator)目前都呈现出类似互联网泡沫时期的走势。

虽然没有任何市场指标能够100%准确预测未来，但投资者或许应该为市场波动做好准备。历史经验告诉我们，投资者此时应该采取什么行动。

2026年股市崩盘的可能性有多大？

随着科技公司股价不断创出新高，越来越多投资者和专家开始担忧人工智能(AI)泡沫。事实上，根据美国银行(Bank of America)最新发布的《全球基金经理调查》(Global Fund Manager Survey)，约45%的基金经理认为，AI泡沫是2026年市场面临的最大尾部风险。

相关数据也表明，投资者可能需要保持谨慎。标普500席勒市盈率衡量的是标普500指数当前价格与过去10年经通胀调整后的平均盈利之间的关系，可以反映市场长期估值水平。

在20世纪90年代末互联网泡沫时期，CAPE指标一度达到约44倍。在此之前，历史上只有那一时期该指标曾连续数月保持在40倍以上。不过，截至目前，CAPE指标自2026年5月以来已经持续高于40倍。

(标普500席勒CAPE比率 来源：YCharts)

“巴菲特指标”因沃伦·巴菲特(Warren Buffett)曾利用该指标警告互联网泡沫时期的极端高估值而得名。目前，该指标同样处于历史高位，约为232%。

该指标衡量的是美国股票市场总市值与国内生产总值(GDP)之间的关系。较高的比例意味着股市可能存在估值过高的问题。

在2001年《财富》杂志的一篇文章中，巴菲特曾警告称，当这一指标接近200%时，投资者已经是在“玩火”。

历史表明：投资者现在最好的选择是什么？

这类估值指标最大的局限之一在于：虽然它们可以提供市场整体估值水平的信息，但无法预测市场下跌何时真正开始。

例如，“巴菲特指标”自2025年7月以来一直高于200%。然而，在此期间，标普500指数的总回报率仍超过27%。换句话说，那些在首次出现风险信号时选择离场的投资者，可能会错过大量上涨机会。

因此，对于投资者而言，目前最好的做法是继续保持持续投资。

即使市场崩盘就在眼前，历史经验仍表明，那些长期留在市场中的投资者最终更可能获得丰厚回报。

例如，假设你在2000年1月投资了一只标普500 ETF基金或指数基金。互联网泡沫于当年3月正式破裂，随后市场进入熊市，持续时间约为两年半。

然而，截至今天，标普500指数的累计总回报率已经超过760%。

(标普500指数 来源：YCharts)

不过，同样重要的是，投资者必须确保自己投资的是具有高质量基础的股票——例如拥有可持续商业模式以及健康财务状况的企业。

20世纪90年代末，沃伦·巴菲特曾警告称，股票价格可能即将出现下跌。他同时指出，虽然许多人对互联网发展的潜力感到兴奋，但真正重要的是投资者需要关注单个公司的经营质量。

他在《财富》杂志的一篇文章中写道：“投资的关键并不是判断某个行业将如何影响社会，或者它会增长多少，而是判断一家公司的竞争优势，以及最重要的——这种优势能否长期保持。”

没有人能够准确预测未来几个月市场将走向何方。

但历史一次又一次证明：购买优质股票，并长期坚持投资，是创造改变人生财富的关键。

来源：FX168全球投资