【大河财立方 记者 王宁宁】终止并购，改拟投资标的公司3亿元，智洋创新为何这般坚持？

2月27日，大河财立方记者以投资者身份致电智洋创新，工作人员在回应时提到，目前了解到的信息与公告一致，合作还在拟定阶段，两家公司在业务与研发上会有一些协同。

智洋创新在公告中提及，此次交易有助于公司补强供应产业链。待参股协议签订，智洋创新将拥有深圳市灵明光子科技有限公司（以下简称：灵明光子）的整体出售否决权。值得注意的是，2025年灵明光子仍在亏损中，双方首期合作期限3年，业务协作带来的商业化空间，还需看双方后续落地的具体合作。

并购改参股，双方看中业务协作带来的盈利空间

作为一家助力行业智能化升级的AI企业，智洋创新主要面向电力、水利、轨道交通、新能源等行业提供AI解决方案，公司产品包括工业大模型、智能感知终端、具身智能无人机等。

2月25日，智洋创新公告称，受市场环境变化影响，因交易双方未能就交易核心条款达成一致意见，为切实维护公司及全体股东利益，经公司审慎研究，决定终止筹划本次重大资产重组事项并变更为战略投资事项。

同日，智洋创新与灵明光子签署《战略投资意向协议》，终止收购灵明光子股权的相关交易，初步暂定增资3亿元，购买灵明光子约9.09％至10%股权，预计成为灵明光子持股9%以上的重要股东。

智洋创新为何坚持与灵明光子合作？公告显示，灵明光子是国内高质量的dToF（直接飞行时间）传感芯片及系统解决方案提供商，帮助智能终端、激光雷达、智能驾驶和消费电子实现更高效、更精准的机器视觉3D感知能力。

记者注意到，公司多次提及两家公司在业务方面具有协同性。谈及具体的合作方向，智洋创新相关工作人员也提到，两家公司在业务与研发上会有一些协同，合作细节以公告披露为准。

根据公告，智洋创新在电力、水利、轨交等工业巡检场景积累了丰富数据，而灵明光子有激光雷达芯片设计经验。双方约定，由灵明光子设计匹配智洋创新实际需求的新一代激光雷达芯片及模组，并签署采购协议。另外，该新一代激光雷达芯片及模组将应用在智洋创新雷视一体化产品上，共同推动激光雷达搭载设备在智能巡检业务上的应用。

作为一家专注AI行业落地应用的科技企业，智洋创新正加强研发力度、抢占具身智能赛道。2025年上半年，公司推出水利具身智能无人机、拒止空间具身无人机立体巡检产品，后者处于样机组装与试飞阶段。同期，由于研发及销售费用增加，以及软件增值税退税进度有所延迟，公司净利润同比减少24.71%。

智洋创新在公告中提及，此次交易属于公司战略性投资，有助于公司补强供应产业链，促进研发能力提升，加速公司无人机产品和雷视融合的智能终端产品的战略实施。双方首期战略合作期限为3年。

“智洋创新与灵明光子的芯片模组采购合作将缩短激光雷达从实验室技术到工业产品的转化周期，让定制化激光雷达芯片更快进入批量生产阶段，降低智洋创新在巡检设备升级中的研发成本，同时为灵明光子打开工业领域的新增量市场。”中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅向记者分析称。

拟参股3亿元，拿到灵明光子“整体出售否决权”

值得注意的是，根据公告，智洋创新暂定投资3亿元，预计成为灵明光子持股9%以上的重要股东。目前为意向性协议，待正式协议签订后，智洋创新有权提名一名灵明光子的董事候选人，还是灵明光子唯一拥有“整体出售否决权”的股东。

图源 智洋创新公告

传感芯片研发属于资金密集型行业，2024年至2025年，灵明光子营收分别实现5138.24万元、1.14亿元，净亏损分别为9296.70万元、5350.08万元。营收虽实现翻倍，但仍旧处于亏损阶段。

记者注意到，智洋创新正在加大布局珠三角区域。2025年8月，公司全资子公司深圳市智洋灵动科技有限公司成立，意在依托珠三角地区产业资源和科研力量，深化其具身智能、无人机及其他智能终端的研发和布局。

“一票否决权的设置，针对的是‘整体出售事项’，防止灵明光子在未充分协商的情况下被第三方收购，这种治理安排实际上形成了资本纽带、业务协同和技术共建的三重绑定，紧密程度超过普通财务投资，又比全资收购更具灵活性。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜向记者分析称，这也能保持灵明光子的独立性，服务多元客户。

竞逐光子芯片新赛道，上市公司抢占“具身智能之眼”

2026年开年以来，国产大模型与具身智能技术迎来显著突破，二者的深度融合，推动了AI与机器人在感知环境、理解需求到执行动作中，表现得更精准与更灵活。

随着AI技术与工业场景深度融合，传统依赖外部传感器的无人巡检机等产品，加速向融合3D感知与智能分析的巡检产品升级，dToF传感芯片等光子芯片，作为实现高精度3D感知的核心器件，成为产业链补链强链的重要一环。

部分上市公司也在通过内部研发或对外投资，切入核心元器件领域。例如光通信芯片领域的头部企业仕佳光子，新产品硅光模块用CWDFB激光器已实现小批量出货，正全力推进产品验证深化及量产筹备落地等工作。该激光器不仅用于工业场景，核心应用场景是匹配AI算力需求。

2月27日，仕佳光子披露2025年业绩快报，受人工智能发展驱动，数通市场快速增长，公司光芯片和器件、室内光缆等产品订单同比增长，公司实现净利润3.42亿元，同比增加426.15％。

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