受地缘政治紧张局势加剧、市场供需紧张及避险需求推动，国际市场黄金期货和现货价格不断创历史新高。

两日涨近200美元

现货黄金又破4500美元关口

本月前三个交易日，国际金价持续上涨，现货黄金两日涨近200美元。

1月5日纽约尾盘，现货黄金大涨2.64%，收报4446.50美元/盎司；COMEX黄金期货涨2.96%，报4457.60美元/盎司。6日纽约尾盘，现货黄金涨1.09%，收报4495.14美元/盎司，COMEX黄金期货价格上涨1.22%，收报4505.7美元/盎司。

7日早间，现货黄金持续拉升，时隔近两周盘中再次突破4500美元。截至发稿有所回落，微跌0.12%，报4489.274美元/盎司。COMEX黄金期货涨0.18%，报4504.3美元/盎司。

从2600到4500美元/盎司

金价去年50次刷新历史纪录

在此前的2025年，国际金价已累计涨幅超过70%。

中国国际经济交流中心学术委员会副主任陈文玲介绍，2025年国际金价上涨可以说走出了“史诗级行情”，从年初的2600美元/盎司到年底的4500美元/盎司，现货黄金全年50次刷新历史纪录。

具体来说，2025年金价波动可划分五个阶段：

第一阶段，1—4月，关税恐慌触发首轮暴涨，现货黄金从2900美元/盎司飙升至3500美元/盎司；

第二阶段，4—8月，贸易谈判缓和进入震荡期，中美贸易谈判超预期取得进展，金价进入3200—3500美元/盎司区间震荡；

第三阶段，8—10月，美联储降息周期与政府停摆助推新高，金价突破3800美元/盎司，创下4200美元/盎司的阶段性高点；

第四阶段，10—12月中旬，获利回吐引发技术性回调；

第五阶段，12月中旬—年底，多重因素共同推动金价突破4500美元/盎司关口。

国际金价为何一路狂飙？

中国国际经济交流中心学术委员会副主任陈文玲指出，2025年国际金价上涨的显著特征在于“多重逻辑共振”：

既有布雷顿森林体系崩塌后金价的长期上涨趋势，也有传统的地缘避险、通胀对冲逻辑等因素，同时叠加了“去美元化”的影响，具有持续性和复杂性。

陈文玲介绍，国际黄金的首轮牛市，始于美国前总统尼克松放弃金本位制并瓦解布雷顿森林货币体系之时。随着尼克松政府着手扩大美国联邦赤字，通胀率飙升，再叠加两次石油价格冲击的影响，黄金价格从1971年8月的每盎司35美元一路冲高，于1980年1月触及每盎司835美元的峰值，9年上涨了20多倍。

当前，世界正处于百年未有之大变局，也是大乱局，变乱交织，“乱世买黄金”的古老逻辑在2025年再次得到验证。中国现代国际关系研究院研究员陈凤英分析指出：

第一，特朗普政府的高度不确定性导致各方都预期金价还会继续上涨；

第二，地缘政治不稳定，委内瑞拉问题、伊朗问题、也门问题……加剧了各方担忧；

第三，美元贬值，各国央行储备黄金的需求本身就在增加，中国、印度、俄罗斯等新兴市场央行是购金主力，而美国对俄罗斯施加的金融制裁让各国央行的购金需求更加强烈；

第四，游资入场，富人开始囤黄金，2025年10月—12月的黄金价格回调就是因为游资赚得盆满钵满之后的撤离造成的，高盛、摩根大通等机构发布看涨报告则进一步强化了市场看涨情绪；

第五，AI产业发展推动芯片制造用金需求上升，而在供应侧，黄金产量增长缓慢。

为何人们预测金价还会涨？

欧洲《现代外交》网站刊登文章指出，由于种种因素，分析师预测，金价到2026年将达到5000美元；摩根士丹利预计，到2026年年中，金价将达到每盎司4500美元，而摩根大通预计年底时的平均价格更高。

对此，我国有关分析人士认为，2026年，预计国际金价会在高位震荡。

陈文玲指出，当前国际货币体系加速重构，从单极向多元储备体系转变。全球央行，尤其是中俄印等新兴市场国家的央行都在增持黄金，实现储备多元化；

同时，美国联邦政府债务规模突破38万亿美元，从特朗普政府1.0到2.0，美国债务一路高歌猛进，侵蚀了美元信用。美元的“安全神话”破灭，投资者对美元资产的避险认知被颠覆，黄金作为“非主权资产”的“终极避风港”价值重新凸显。

而到2026年，黄金仍有望继续扮演“明星”资产：一方面，市场普遍预期美联储在2026年将继续降息。这一政策方向将带动实际利率下行，降低持有黄金的机会成本，并可能削弱美元汇率；另一方面，拉美局势、格陵兰岛问题、乌克兰局势、中东局势……地缘政治不稳定因素依然存在；第三，全球央行对黄金的增持还在继续。2026年，预计国际金价会在高位震荡。

对此陈凤英认为，尽管接下来，黄金仍然面临炒作，市场存在一定泡沫，但这一轮国际金价上涨不会像“尼克松冲击”那么严重：

第一，地缘政治局势没有那么严峻。第二，国际体系不像布雷顿森林体系那么脆弱，不会因为美国一家之言就发生剧烈震荡。如今，全球南方正成长为世界经济稳定增长的“新引擎”，中国则是全球南方当之无愧的“稳定器”。而且，美国2026年将迎来中期选举，局势会相对稳定。

第三，国际货币体系正在向多元化演进，各国都在寻求以各种形式规避风险。比如，支付手段多元化。其中，人民币结算在多个周边国家和“一带一路”相关国家的使用持续扩展。

而且，短期内还没有可以替代美元的货币，美元依旧是主导货币，美国也不会放弃美元霸权。美元地位的削弱将是一个缓慢、曲折和长期的过程。

来源｜央视网综合中新经纬、人民日报海外版