11月13日晚间，隆鑫通用（SH603766）连续发布两则资产出售公告：拟以1.056亿元转让所持遵义金业机械铸造有限公司（以下简称金业机械）66%股权，较2022年的计划转让价4.1亿元缩水逾七成；同时拟以1元价格出售所持珠海隆华直升机科技有限公司（以下简称珠海隆华）49.9988%股权。

记者梳理发现，这两笔交易也是公司多年投资困局的缩影。自2014年起，隆鑫通用在业绩高增长时期，先后参与广州威能机电有限公司（以下简称威能机电）、意大利CMD公司、山东丽驰新能源汽车有限公司（以下简称山东丽驰，如今已更名为山东雷驰新能源汽车有限公司）等多个股权投资项目。但这些项目的后续发展多走向低价转让、减值。

3年估值缩水3亿元

在隆鑫通用拟以1元价格转让所持珠海隆华49.9988%股权的同时（点击查看此前新闻报道），隆鑫通用与贵州科欣管理咨询有限公司（以下简称贵州科欣）签订协议，以1.056亿元的交易价格，向贵州科欣转让金业机械的66%股权。这一交易价格较2022年的计划转让价4.1亿元缩水约3亿元。

贵州科欣股东包括苏黎、贵州呈祥咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称贵州呈祥）、贵州成乾咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称贵州成乾）。

""

""图片来源：公告截图

苏黎也是金业机械持股比例为29%的少数股东。

天眼查显示，贵州呈祥、贵州成乾均成立于2025年9月24日，二者注册地址均在遵义市绥阳县风华镇牛心村。而金业机械的注册地址也在贵州省遵义市绥阳县风华镇牛心山村。

2019年，隆鑫通用通过增资及股权受让获得金业机械66%的股权，总共耗资4.29亿元，而苏黎也是当时主要的交易对方之一。

隆鑫通用当年增资并收购金业机械的股权时，苏黎等交易对方曾进行了业绩承诺。金业机械在2019年并未实现业绩承诺，2020年，鉴于新冠肺炎疫情原因，金业机械2020年的业绩承诺目标顺延到2021年履行。之后的2021年，金业机械的净利润 （7616.33 万元）略好于承诺值（7500万元）。而业绩承诺期一过，金业机械业绩即下滑。也就是在这一年，隆鑫通用曾拟以4.1亿元的价格向贵州科欣等多个交易对方转让所持金业机械66%股权，但该计划很快便被终止。

2024年，金业机械已由盈转亏，亏损额为1.28亿元。

多项投资后续走向不佳

《每日经济新闻》记者梳理隆鑫通用过往十多年的资本动作发现，其在股权投资合作的道路上频频出击。但是，这些资本故事后来的发展多不令人满意。

首先是对威能机电的收购。

隆鑫通用在2015年以5.775亿元收购了威能机电75%股权。随后在2019年底又宣布以1.95亿元收购威能机电15%股权。之后，隆鑫通用在2020年拟将所持威能机电90%股权转让，但最终未果。隆鑫通用在之后的2021年8月披露，上市公司2020年年报中对威能机电的部分应收账款坏账准备计提不充分。而截至2025年三季度末，隆鑫通用对威能机电的应收账款余额（6.71亿元）已计提信用减值损失6.07亿元。

隆鑫通用还在2017年以4111万欧元（约合人民币3.04亿元）收购意大利CMD公司67%的股权。然而，在意大利CMD公司未实现航空发动机产品销售、航空发动机技术国产化计划未达预期的情况下，隆鑫通用在2023年12月拟以100万欧元（约合人民币793万元）价格转让意大利CMD公司67%股权，同时支付1390万欧元（约合人民币1.10亿元）的终止金，目前上述交易仍在推进中。

""图片来源：公告截图

前文提到的隆鑫通用收购珠海隆华，也是其中一个不成功的案例。

当然，隆鑫通用也并非所有的股权投资合作均以亏损告终。

例如，隆鑫通用自2014年开始陆续以增资和受让股权的方式，以总共约4.57亿元获得山东丽驰51%的股权。但自2019年开始，山东丽驰进入大幅亏损状态。隆鑫通用随后在2020年12月以约3.07亿元价格转让山东丽驰32%股权，在2023年10月又以约1.82亿元价格转让了山东丽驰剩余19%股权。据隆鑫通用公告，在出让山东丽驰股权的交易中至少获得了约0.49亿元的投资收益。

“聚焦主业”后的思考

在上述相关转让股权交易的公告中，隆鑫通用表示，股权转让的目的是因为2021年9月确定了“聚焦主业”的发展战略。

不过，隆鑫通用在拟转让金业机械股权的公告中也表示，尽管公司近年来积极通过多种渠道寻找潜在受让方，但相关交易均未能成功达成。这一说法也在意大利CMD公司的股权转让过程中得到印证。

""图片来源：公告截图

那么，隆鑫通用所持的威能机电90%股权后续是否还会进行剥离呢？对此，隆鑫通用在11月14日对《每日经济新闻》记者采访函的回复中仅表示，请关注公司相关公告。

记者还注意到，与转让所持金业机械、山东丽驰的股权一样，隆鑫通用所持珠海隆华49.9988%股权的受让方，与标的公司珠海隆华的关联方同样疑似存在交集。

具体来说，珠海隆华49.9988%股权的受让方为来自清华大学的李亮君，而珠海隆华的少数股东之一为同样来自清华大学的王浩文教授。清华大学航空航天学院官网在2016年11月刊发的一篇文章则介绍，王浩文老师曾带领硕士生李亮君等同学进行科研。（点击查看此前新闻报道）

对于此次珠海隆华49.9988%股权的受让方李亮君，与珠海隆华少数股东之一王浩文曾经的学生李亮君是否为同一人，隆鑫通用在回复采访函中也并未予以回应。

在发展战略转向阶段，隆鑫通用控股权也发生变更。随着原控股股东隆鑫控股有限公司陷入债务危机，重庆宗申新智造科技有限公司在2024年底参与隆鑫控股有限公司等13家公司的重整，左宗申成为了隆鑫通用新的实控人。在新发展阶段，除“聚焦主业”外，隆鑫通用还需解决与控股股东及其关联方的同业竞争问题，加速内部资产整合。

在这一战略调整的节点，值得深入审视的是：公司当初的投资决策是否存在失误，是什么因素导致投资结果偏离初衷？

对此，隆鑫通用在回复采访函中也仅表示，可查看公司相关公告或公司定期报告中的相关内容。

每日经济新闻