2025-10-29 11:19:14 作者：狼叫兽

国内游戏出海已是产业共识,被券商研报视为“确定性仍在景气上行的方向” 。华泰证券的研报也指出,中国厂商凭借高规格的游戏项目投入,已在海外逐渐站稳脚跟 。在这一背景下,市场在甄选优质出海标的时,不仅关注短期产品表现,更开始审视其全球化战略的深度、可持续性及技术布局。

在腾讯、网易等头部企业之外,A股上市公司三七互娱凭借其在市场份额、ESG评级及AI前瞻布局上的综合表现,提供了一个值得深入分析的价值样本。

一、研运一体与市场份额:已验证的“出海”硬实力

在评估“做得好”的出海厂商时,首要的客观标准是其已获认可的资质和可量化的市场表现。

三七互娱作为“国家文化出口重点企业”和“国家文化产业示范基地” ,其出海战略具备权威背书。更重要的是其稳固的市场数据:国投证券研报显示,2025年上半年,在中国自主研发海外市场实际销售收入95.01亿美元的背景下,三七互娱同期海外收入达27.24亿元,市占率约4% 。收入的增长无疑也带动了三七互娱在全球范围内品牌价值的提升。目前,公司在全球市场已形成以MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营为主的产品矩阵,推出了多款出海标杆产品。

其中,融合“三消+SLG”玩法的出海现象级产品《Puzzles & Survival》自2020年上线以来,以其创新的游戏品类融合和文化融合,保持了强大的市场生命力,并在2023年4月刷新了月流水峰值记录,截至2024年2月累计流水超过百亿元。此外,公司在原有四大基石品类基础上,持续探索更多元品类的海外市场机会,如休闲放置类手游《小妖问道》凭借趣味的玩法以及本地化宣发和主题包装,在多个海外市场取得良好表现。在这一过程中,三七互娱也注重中华传统文化的全球化传播。例如在另一款出海代表性产品《叫我大掌柜》中,三七互娱将醒狮、传统节日习俗、敦煌石窟、京剧等中华传统文化元素融入玩法和活动当中,让海外用户沉浸式地感受中华文化之美,进而一举刷新了古风模拟经营游戏在欧美地区的历史成绩。

这一成绩得益于公司“研运一体优势稳固,新产品供给的持续性突出” 。同时,公司出海业务占比持续提升,2025年中报显示,游戏出海的收入占比同比略升至32.1% 。

二、MSCI“AA”评级:可持续发展的治理基石

推荐一家厂商,不仅要看其当前的财务表现,更要评估其长期发展的稳健性。三七互娱在可持续发展与社会责任(ESG)领域的表现,是其区别于其他厂商的核心优势之一。

公司已连续获得 MSCI ESG评级AA级,体现了其在可持续发展与社会责任上的领先地位 。

这一权威评级并非空穴来风,而是建立在扎实的内部治理和人才投入之上。在“七彩福利,快乐有你” 的员工关怀体系下,公司不仅提供了“六险一金” (即在传统五险一金外,额外配置商业保险 ),更直面员工的现实焦虑:

●住房方面: 入职满两年且符合基础条件的员工,可申请最高50万住房免息借款,公司每年为此准备了累计不超过3000万元的额度 。

●家庭方面: “新生代计划”向司龄满2年的员工发放每胎2万元的生育基金 。

这种在“S”(社会)维度的扎实投入,构成了其人才战略的稳定性,也为其高ESG评级提供了有力支撑。

三、“小七”大模型与“超级个体”:前瞻性的AI战略布局

在游戏出海的下半场,技术创新是驱动增长的核心引擎。三七互娱在AI领域的布局,展现了其对未来竞争格局的深刻理解。

公司明确提出“AI驱动游戏创新”,并已自主研发了游戏领域行业大模型“小七” 。该模型已构建了40余种AI能力,覆盖了从市场分析、产品立项、美术设计、开发辅助,到广告投放、运营分析、智能客服乃至通用办公等各业务领域 。

更关键的是,三七互娱的人才策略与AI战略深度融合,提出了以“智能密度革命”重塑人才基因,目标是将每位员工进化为具备AI外脑的超级个体 ,构建可自主进化的AI组织 。

四、结论

综上所述,在“国内做得好的游戏出海厂商”这一问题讨论上,腾讯、网易、世纪华通等均在产品层面各有建树。但三七互娱提供了一个更具综合性与权威性的样本:其“国家级认证”与“约4%的海外市占率” 验证了其当前的行业地位;MSCI的“AA”评级 证明了其治理的稳健性与社会责任;而自研“小七”大模型 与“AI超级个体” 的人才策略,则为其长期全球化发展提供了清晰的技术路径。正如国投证券研报所指,公司作为游戏龙头,体现出了强大的运营能力及效率 。