国庆前两日，京东健康突然换帅。原 CEO 金恩林离任，前 CFO 曹冬于当天官宣接棒。

消息一出，立刻引发市场讨论。

一方面，金恩林任内，京东健康不仅扭亏为盈，甚至业务蒸蒸日上。现在换帅似乎毫无必要。

另一方面，东哥给出的继任者人选也确实让人看不懂。曹冬虽然担任过京东健康的 CFO，但 2023 年后就不在京东健康工作，论对当前业务的熟悉度，曹可能并不比金有优势。

但难以否认的是，在东哥逐步回归，逐渐占到台前，甚至是 C 位的当下，CEO 们的角色也慢慢从“一方诸侯”变成“代天巡狩”。

想成为东哥的贴心兄弟，最重要的可能并不是成绩。

01

蹊跷的变动

9月29日，京东健康发布公告，金恩林已辞任执行董事、首席执行官及薪酬委员会成员，自2025年9月29日起生效，原因是希望投入更多时间于家庭。另一名非执行董事易清清因需集中精力处理其他业务，也同时辞任。

根据京东健康官网显示，当前 CEO 为曹冬。曹冬对于京东健康而言并不是生面孔。他在 2019 年4 月至 2023 年 5 月期间，曾担任京东健康的 CFO，后又调任京东产发担任 CEO。

自许冉接了徐雷的班后，京东似乎形成了一种 CFO 担任 CEO 的循例。

对此，市面上的解读多以曹冬CFO出身，接任后更能在财务控制、资本运作等方面更具经验，有助于整个公司精耕细做，二级市场也能有更好的表现。

京东内部有原 CFO 许冉接班徐雷；业内也有盒马 CFO 严筱磊扛起“后侯毅时代”。

但是仔细来看，曹冬的接班与这两者在逻辑上有着本质的不同。

无论是京东还是盒马，在 CFO “转正”的时间节点，企业都面临着严峻的挑战。

彼时京东受到拼多多的严重冲击。在 2018 年，主打“低价牌”的拼多多异军突起时，包括京东、淘宝在内的老牌电商依然抱着品质电商的路径，错过了转型机会。2022 年拼多多再也无法被忽视时，京东也为此付出了惨重的代价。

2022 年京东营收为 10,462 亿元，首次突破万亿大关，但增速只有 9.95%。但同年，拼多多营收 1,305.58 亿元，增速为 38.97%。净利润方面，拼多多达 315.88 亿元，而京东只有 103.8 亿元。

也就是说，拼多多用了十分之一个京东，获得了三倍京东的利润。

GMV 上，2022年京东 GMV 为3.47 万亿，增速为 5.6%。这个数据不仅远不如 2021 年 26.2% 的增速，在绝对数据上，拼多多 3 万亿 GMV 也在试探京东的地位。

据传在 2022 年底，刘强东在内部会议上大发雷霆。他说：“拿PPT 和假大空词汇忽悠自己的人就是骗子。”

而当时的CEO是徐雷。

2023 年后许冉成功上位，也颇有拨乱反正的意味。

盒马的情况也类似。

候毅掌舵盒马的时期，盒马先后尝试过十余种业态：便利店属性的盒马 F2、主打社区超市的盒马 mini、折扣店火了后的盒马奥莱、盒马 X 会员店、购物中心盒马里、前置仓盒马小站、社区菜场盒马菜市......

在 2023 年，盒马与山姆打得火热，甚至出现了盒马开大巴车到山姆停车场拉客的闹剧。

方向不清策略不明，盒马自然也亏的一塌糊涂。2019年，同年的阿里内部大会上，侯毅亲自领取了代表业务最差的烂草莓奖。

2021 年 7 月，时任阿里 CEO 的张勇在全员信中宣布，将在集团内全面推行“经营责任制”。

“阿里已经形成多引擎驱动、多业务赛道发展的局面。”张勇在信中说：这要求阿里必须面向客户需求和产业特质，形成各业务单元经营责任制上的板块治理模式。”

简而言之，所谓“经营责任制”，是将各业务群形式上成为一个独立公司，事业群负责人独立计算损益，从而判断业务到底是亏钱还是赚钱。

张勇这封信，可以说用强硬的语气说认怂的话。即使是张勇嫡系，候毅也确实没让张总赚到钱。

候毅离职一周年后，盒马就实现了盈利。盒马官宣在 2024 年 4 月至 2025 年 3 月的一个财年内实现了全年盈利。

诚然，CFO 对财务数据有着天然的敏感，陪跑 CEO 多年对公司基本情况、业务模式、和行业发展都有着独到的见解。在 CEO 步子跨的太大时，接棒的 CFO 也往往可以纠偏。

但京东健康却完全没有这方面的问题。恰恰相反，京东健康已经是行业老大，业内其他对手只能望其项背。

02

镀金？摘桃？

京东健康到底有多健康？

前不久，京东健康刚交出了一份远超出预期的财报。

财报显示，今年上半年，京东实现收入 353 亿元，同比增长 24.5%，期内非 GAAP 净利润达 35 亿元，同比暴增 35%。

流量层面，京东健康年度活跃用户超过 2 亿，上半年日均问诊单量超过 50 万。

作为对手的阿里健康，并没有公布同会计周期的财务报告。如果以去年全年的标准对比，京东健康在 2024 年总收入581.6亿，而阿里健康 2025 财年（2024 年）总营收为 305.98 亿。

京东健康比阿里健康多收入了一半。

利润上，阿里健康全财年实现净利润 14.32 亿元，调整后净利润19.5亿元，同比增长 35.6%。京东健康 2024 非 GAAP 净利润达 47.92 亿元，是阿里健康的一倍有余。

（图源：腾讯微证券）

二级市场的态度也十分明确。截止 10 月 3 日休市，阿里健康港股市值约 1080 亿，京东健康市值 2110 亿。

也就是说，京东健康是阿里健康的一倍。更重要的是，京东集团港股市值也只有 3980 亿，京东健康相当于一半的京东集团。

从某种程度上来看，京东健康已经勉强完成了刘强东“再造一个京东”的愿望了。

京东健康今天的成绩，与前任 CEO 金恩林密不可分。公开资料显示，金于 2014 年加入京东，曾于战略投资部任职。

金恩林后来在京东零售担任大药房总经理，负责内部孵化和发展线上医药和医疗业务，例如京东大药房、药京采、京东互联网医院和健康城市等，并在医药领域内构建了行业领先的线上线下、批发零售、院内院外全渠道医药供应链。

现任 CEO 曹冬虽然在曾担任过京东健康的 CFO，但相比前任金恩林，工作内容上并不更专精于具体业务。

据公开资料，曹冬于 2012 年 1 月加入京东，在京东集团财务体系多个部门担任负责人。2019 年 4 月至 2023 年 5 月，曹冬担任京东健康 CFO。

此后，曹冬调任京东产发 CEO，精力主要在上市活动上，完全远离了在线医疗行业，直到本次人事调动。

对于曹冬来说，转了一圈后成了老单位的一把手，无论怎样都是不亏的。

何况京东健康已经今非昔比，在京东集团电商、配送、仓储等资源的配合下，规模效应明显，护城河已然形成。再加上京东健康打造的 AI 新冠产品业已初具成效，只要不出现类似魏则西事件的灾难，对手们想要赶超仍不容易。

也就是说，曹冬只要不犯错，甚至不犯大错，就可以保住京东健康行业老大的地位。

再加上曹冬 CFO 和资本运作方面的工作经验，让财报更加好看，也在能力范围内。

有了功绩，曹总日后不可限量。

03

谁是兄弟

与其他互联网大厂不同的是，京东在正常的职级体系外还有一套隐藏体系。

那就是刘强东的“兄弟”。

所谓兄弟，虽然没有名义上的人身依附性，但在实际操作上，刘强东肯定是为长、为大、为尊，其他各路入东哥法眼的高管们则是为幼、为小、为卑。

但是谁是兄弟，最终解释权永远在东哥手里。

2018 年，刘强东称“京东永远不会开除任何一个兄弟。”2024 年 5 月，京东开始猛抓考勤、抓业绩时，东哥却表示：“凡是长期业绩不好，从来不拼搏的人，不是我的兄弟。”

说到业绩，曹冬并不能过于骄傲。

在 2023 年 6 月至 2025 年 9 月期间，曹冬担任京东产发 CEO。彼时京东产发在积极筹备上市，在曹冬履任前三个月刚刚提交招股书。

曹冬去京东产发赴任，几乎是一个萝卜一个坑的明牌。市场也普遍认为，凭借曹冬 CFO 的专业技能和在京东健康的工作经验，搞定上市几乎是手拿把掐。然而事实是，京东产发上市信息因长期没有进展而失效。

更讽刺的是，京东产发与京东工业同在 2023 年 3 月 30 号同日官宣分拆，但今年 9 月 23 日，证监会官网已经发布京东工业境外发行上市的备案通知书。

也就是说，即使没有处理好上市这种“无功便是有过”的事件，曹冬还是被给了另一次个机会，一个更大的机会。

对于京东健康为什么能走到今天这一步，前任 CEO 金恩林曾在接受媒体采访时说，“京东健康没有所谓的2.0阶段，我们现在的使命愿景和辛总最早提出来的相比，基本没有变化。”

金口中的辛总指的就是京东健康此前的老领导，京东零售前 CEO 辛利军。

2021 年 9 月，徐雷上位京东集团总裁。同月，辛力军就被从京东健康调任京东零售。尽管辛后来称自己不太乐意，但职位上却更靠近集团核心。

时过境迁，2023 年双十一活动是辛利军最后一次以京东零售 CEO 身份出现在公开场合。当天下午，他身着“京东采销”红马褂上台演讲，回忆起自己十多年前入职京东时当采销跑客户的经历，一度言辞激动。

随后，当年 11 月末辛力军离任，由许冉接替。今年年初，辛力军离开京东。

至此，东哥找兄弟的路径也很清晰：提拔有职无权的二号位，换掉不是兄弟的人。

9 月 25 日，金恩林代表京东健康在京东全球科技探索者大会 AI 健康分论坛上致辞。

麦子熟了五千次，刘强东还在宿迁干农活时，就决定了金恩林五天后的命运。

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