最新或2023（历届）下半年以来的这一轮行情，很难用宏观经济逻辑来解释和预测，因为宏观经济增速一直处于下行的过程中，而股指半年却飙涨50%以上。既然这一轮A股疯狂上涨，任何理论与模型都无法分析到，那么它在什么时候下跌、什么时候结束同样是分析不到的。

以未来一到两年的维度来看，新一轮牛市的核心逻辑，并非经济的“新繁荣”，而是类似1996-2001年经济冷、改革热的背景下社会财富重新配置股市。最新或2023（历届），A股市场或将实现“双向”扩容下的牛市。

 
一方面，经济差、传统行业难做、流动性宽松是常态，A股市场的相对吸引力显著提升，赚钱效应将吸引其他领域的财富转战A股；另一方面，推动改革来降低系统性风险，在间接融资面临银行“惜贷”、信用派生能力衰退的困境时，A股市场的作用更加显著，充分发挥价格发现、去杠杆、优化配置、创新驱动等功能，实现大规模融资。
 
有研究认为，牛市的节奏往往是一波三折：首先抬估值，其次是估值、盈利齐飞，最后是估值、盈利增速放缓。从技术层面上来看，上周四一根百点长阳成功拉涨多条均线，且强势站稳并持续在20日均线上方运行。很多人担心成交量不理想将成为指数上攻的制约因素，其实大可不必。事实上，随着权重板块的回暖，成交量已出现了回暖放大的迹象，重新回到3000亿水平线。
 
历史经验也显示，在牛市的中继阶段，缩量大阳是一种常态现象，主要原因是筹码已经高度锁定，只需要很少的成交量便可拉出很高的位置，2007年大牛市是这样，2009年也是这样，本次应当也不例外。因此，笔者倾向于认为调整已经进入尾声，上证指数再次走上“冲高不归路”的概率进一步放大，保险、银行等权重板块再次成为市场热点。这些板块目前表现出的“搏出位”的勇气，如果下周仍能保持持续强势，那么则可认为代替券商板块扛旗的龙头板块已经形成。
熊市和牛市5大特征：
熊市与牛市是对于股市不同行情的形象称呼。熊市亦称空头市场（Bear Market），指证券市场上，价格走低的市场。即总体的运行趋势是向下的，其间虽有反弹，但一波却比一波低。在这样的市道中，绝大多数人是亏损的，当然空头市场中也不乏机会，但机会转瞬即逝，不易捕捉，在空头市场中的操作尤其困难。
熊市特征
1、市场普遍看好，人气沸腾，股民们疯狂抢进，乃空头市场即将来临先兆。
2．有利好消息传出，股价不涨反跌。
3．市场不利消息不断传出，行情呈兵败如山倒之势，纷纷跌停挂出。
4．法人机构、大户大量出货。成交量明显放大，股价却滞涨。
5．投资者纷纷弃权，而即将除息除权的股票亦毫无表现。
6．人气浼散，纷纷抛售股票，股价快速下跌。
7．RSI（相对强弱指标）介于20~50之间。
8．宏观经济指标呈明显下降趋势，周边市场纷纷下跌，政府对资本市场采用紧缩政策，物价上涨迅速。
牛市又称多头市场或者买空市场，是指股价的基本趋势持续上升时形成的投机者不断买进证券，需求大于供给，股市行情看涨，延续时间较长的大升市。多头是指投资者对股市看好，预计股价将会看涨，于是趁低价时买进股票，待股票上涨至某一价位时再卖出，以获取差额收益。一般来说，人们通常把股价长期保持上涨势头的股票市场称为多头市场。多头市场股价变化的主要特征是一连串的大涨小跌。