【今日导读】

优必选宣布推出商用人形机器人相关场景解决方案

国产GPU厂商沐曦股份完成IPO辅导，此前估值已达百亿元

微软、Meta、亚马逊等巨头纷纷押注AI基建

这类产品有望成为新一代智能终端，并开启万亿级蓝海市场

稀缺性+不可替代性，这类战略性资源价格中枢有望持续提升

专家预计2025年中国人工智能资本支出将超5000亿

央行等六部门发文称积极稳妥推行数字人民币

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优必选宣布推出商用人形机器人相关场景解决方案

近日，优必选宣布推出商用人形机器人智慧展览解决方案。据介绍，该方案以纯电驱、可拟人奔跑的全尺寸商用人形机器人Walker C为核心载体，融合自主研发的具身智能交互大模型、语义V-SLAM导航与仿生关节控制算法，构建“听、讲、动”三位一体的全栈式导览能力，可广泛应用于展馆、商超、交通枢纽等场景。

上海证券认为，DeepSeek人工智能公司的涌现推动通用机器人大模型的发展，助力人形机器人实现具身智能，人形机器人产业链进入“百花齐放，百家争鸣”阶段，目前人形机器人进入工业场景，已经成为国内外确定性较高的应用趋势，人形机器人商业化落地可期，建议关注受益的国内零部件厂商。

公司方面，扬杰科技当前有部分IGBT，MOSFET、ESD、TVS等产品可用于人形机器人的小型关节电机、步进电机等电机驱动及感知系统中。星云股份通过全资子公司星云具身智能与天机智能围绕具身智能及人形机器人领域展开战略合作，通过技术协同，共同把握市场机会，推动产业生态发展。

国产GPU厂商沐曦股份完成IPO辅导，此前估值已达百亿元

据报道，国产GPU厂商沐曦股份已完成IPO辅导，公司此前估值已达到百亿元人民币。沐曦股份专注于GPU芯片设计，产品覆盖人工智能、数据中心等多个领域，客户群体广泛。公司计划在科创板上市，相关工作正在推进中。

前几日，另一国产GPU厂商摩尔线程完成上市辅导，国产芯片企业上市进程陆续有了最新进展。民生证券认为，GPU是国产化替代的核心器件，随着信创产品渗透至更多核心业务领域，其市场规模前景十分乐观。据VerifiedMarketResearch预测，2025年全球GPU芯片市场规模将达到1091亿美元，同比增长34%，2030年将增长至4774亿美元。

上市公司中，和而泰参与投资的摩尔线程致力于GPU芯片开发，为数据中心、边缘计算服务器等提供GPU计算技术和服务。现持有摩尔线程1.27%股份。芯原股份拥有NPUIP、高性能GPUIP、GPGPUIP、AIGPUIP子系统等各类半导体IP产品组合，且针对GPUIP、GPGPUIP、NPUIP，公司还拥有完全自主设计的编译器指令集，以及先进的芯片定制能力。

微软、Meta、亚马逊等巨头纷纷押注AI基建

媒体报道，“近期我们非常关注在全球的基础设施投资，因为它长期化，韧性强，回报高，尤其是在数字基建领域。”近期，一位海外资管机构的投资负责人对记者表示。今年以来，已经有不少海外大型投资机构、科技企业拿出大笔资金在全球投资AI相关的基础设施，以期取得先发优势，获得长期、稳定的收益来源。据记者不完全统计，今年已经有亚马逊、微软、甲骨文、Meta等多家海外科技巨头开始对AI基础设施的大笔投资，投资金额设置高达百亿美元。

媒体报道称，从数字化相关的基础设置需求来看，Al驱动全球数据中心容量持续增长，根据SynergyResearchGroup的最新数据，截至2024年底，全球超大规模运营商运营的大型数据中心数量已增至1136个，相比五年前翻了一番。东方财富证券表示，国产算力板块受“政策驱动+技术升级+业绩兑现”多重因素影响，当前整体估值水平已调整至相对合理区间，认为：1）短期来看，国产算力链有望随英伟达特供芯片出货逐步复苏，需求端高景气+供给端降速提质或将共同驱动IDC机房行业进入周期拐点；2）长期来看，模型参数量提升和推理侧需求增长持续推动AIDC建设加速，叠加算力自主可控长期趋势，“技术升级+国产替代”为产业链带来结构性α机会，光模块、交换机、液冷、机房等环节有望受益。

上市公司中，润泽科技是国内领先的数据中心整体解决方案服务商，坚持自投、自建、自持、自运维，即“四自”模式运营数据中心集群。公司运营数据中心10余年，获运营商、字节和快手等多个客户认可。华工科技产品包括运用于数据中心市场的400G、800G、1.6T高速光模块，基本实现高端光芯片自主可控，具备硅光芯片到模块的全自研设计能力。国泰海通研报指出，公司是华为的核心供应商。

这类产品有望成为新一代智能终端，并开启万亿级蓝海市场

谷歌DeepMind宣布推出Gemini Robotics On-Device模型，可在机器人设备上本地运行。据介绍，这是其首个可以直接部署在机器人上的视觉-语言-动作（VLA）模型，可以帮助机器人更快、更高效地适应新任务和环境，同时无需持续的互联网连接。

谷歌、特斯拉、微软、英伟达、字节跳动等国内外科技巨头和科研机构争相入局，具身大模型成果不断涌现。民生证券指出，具身智能有望开启万亿级蓝海市场。在当前时点复盘机器人与人工智能的发展历程，机器人已经进入具身智能时代，与此同时，人工智能也将走向“物理AI”发展阶段。人形机器人是两者汇聚的交点，也是具身智能时代的临界点，有望成为新一代智能终端，并开启万亿级蓝海市场。人形机器人技术加速演进，已成为科技竞争的新高地、未来产业的新赛道、经济发展的新引擎，产业奇点已至，应用端、成本端、软件端迎来三重突破，产业化关键瓶颈正在打开。

上市公司中，利亚德表示，在算法技术层面，虚拟动点积累了OptiTrack光学定位算法、LydCap无标记点识别算法以及LYDIA动作大模型等多项核心算法技术，在具身智能、AR/AI眼镜等领域已逐步与行业厂家建立起研发和合作关系。凌云光FZMotion光学运动捕捉系统，以其亚毫米级别的精度、高效的人体骨骼算法，可较好的协助具身智能客户开展全链条的数据采集服务（涵盖传感器、动作骨骼数据以及与仿真平台接入等），已经取得广泛的客户认可与商业化落地。软通动力子公司鸿湖万联携手合作伙伴共同发布了开源鸿蒙AI大模型机器人产教融合共建项目，聚焦开源鸿蒙技术生态与人工智能、教育及产业场景的深度融合，助力国产操作系统生态加速向规模化迈进。

稀缺性+不可替代性，这类战略性资源价格中枢有望持续提升

机构指出，钨的战略价值愈发凸显，短期内，供需趋紧态势延续，叠加海外下游钨制品溢价的刺激作用，钨价已进入牛市通道，有望持续突破历史高位。

钨金属因为其硬度大，熔沸点高，能耐高温，耐侵蚀等特点，通常被加工成硬质合金工具，钨特钢等，被应用于交通运输、采掘、工业制造、军工等领域，是加工国之重器的关键工具，素有“工业牙齿”之称，更是“高端制造业的脊梁”。因为钨资源的稀缺性和不可替代性，我国将钨视为战略性资源，它的开采受到国家的严格管控。中金公司研报指出，供给侧，中国钨矿产量增速趋缓，短期内仅哈萨克斯坦、韩国或贡献明显供给增量。预计2023-2028年全球原钨供给CAGR+2.57%。需求侧，国内需求受益于光伏钨丝、机器人等新兴产业。海外受地缘冲突影响，各国高端装备及战略囤库需求开启。长期看，预计钨的供需缺口有望从2024年1.83万吨扩张至2028年1.91万吨，预计2024-2028年全球钨供需缺口占原钨需求的比例分别为-18.4%/-16.6%/-17.0%/-16.8%/-17.4%，钨价中枢有望持续提升。

上市公司中，厦门钨业拥有完整的钨产业链， 在钨矿开采、 钨冶炼、 钨粉末、 钨丝材和硬质合金深加工领域拥有较为突出的竞争优势。 公司是国内首家具备核聚变装置用ITER偏滤器钨探针组件研发和生产能力的企业。中钨高新是全球最大的钨产业集团，拥有集钨矿山、钨冶炼和硬质合金深加工于一体的完整钨产业链。翔鹭钨业通过多年的发展，形成了从APT到硬质合金的产品体系。公司的主要产品为氧化钨（包括黄色氧化钨、蓝色氧化钨、紫色氧化钨等）、钨粉，碳化钨粉、钨合金粉及钨硬质合金、光伏用超细钨丝等深加工产品。

专家预计2025年中国人工智能资本支出将超5000亿

媒体报道，近日，美银证券近期举办了人工智能资本支出论坛。与数据中心专家、上海金属网铜行业专家等进行了交流。数据中心专家预计，2025年中国人工智能资本支出将超过5000亿元。他认为，在中国数据中心市场中，受人工智能数据中心（AIDC）的推动，市场规模同比增长20%。

兴业证券表示，需求端，AIDC时代，数据中心对柴油发电机组的需求功率更大，要求的冗余配置更高，且对电力输出的稳定性要求更强。展望未来，受益于AIDC的建设，柴发需求量有望爆发式增长。AIDC时代，由于AI芯片功耗急速提升，带动单台服务器/机柜的功耗大幅提升；传统数据中心单机柜功耗10-20kw，AIDC单台服务器功耗突破10kw，单机柜功耗突破120kw。伴随云厂商在算力领域的资本开支持续增加，AIDC建设需求逐步上行，数据中心柴发的需求量有望爆发式增长。供给方面，核心的发动机和发电机组环节，目前虽主要由海外龙头把控，但是国产厂商的国产替代持续加速。兴业证券进一步分析指出，AIDC时代，数据中心柴发需求量有望爆发式增长。同时，在柴发行业供不应求的情况下，发动机发电机组环节预计都将开启涨价景气周期。

上市公司中，科泰电源深耕发电设备制造领域逾20年，通过了包括上海市科学技术委员会高新技术企业认定在内等国内国际众多权威认证，同时曾参与腾讯公司数据中心深圳项目、百度公司数据中心南京项目、阿里巴巴数据中心浙江项目等大型数据中心项目，具备丰富经验，可满足数据中心后备电源需要定制的需求。潍柴重机在中国移动高压水冷柴油发电机10亿元招标中实现突破，2025-2026年招标中份额40%，价格端改善明显。

央行等六部门发文称积极稳妥推行数字人民币

据媒体报道，中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，持续优化支付服务。支持金融机构聚焦“食、住、行、游、购、娱、医”等重点消费场景，持续推进支付便利化建设，有效提升现金、银行卡、移动支付、数字人民币等各类支付方式的兼容性，为消费者提供更高效、便捷的支付体验。持续提升适老化支付服务水平，优化重点领域外卡受理环境，深化信用卡消费与各类场景的合作，有效满足老年人、外籍来华人员等群体支付服务需求。鼓励试点地区在消费领域积极稳妥推行数字人民币。

随着数字货币相关政策逐步明朗和技术持续创新，市场对数字货币行业的长期发展预期明显向好。特别是稳定币监管框架的建立和数字人民币试点的推进，为行业的规范发展和商业化应用奠定了基础。开源证券发布研报称，香港《稳定币条例》正式成为法例，同时稳定币巨头Circle上市，看好数字货币市场机遇。

公司方面，天阳科技拥有CIPS相关技术储备，先后参与了央行、浦发银行、中信银行、农信银等国内部分银行的跨境支付和国际结算系统的测试工作，并积极布局数字货币技术，针对数字货币应用场景进行研发，建立相应的产品体系。飞天诚信作为较早参与国内法定数字人民币相关产品与服务的科技企业，曾中标中银通数字货币硬件钱包及配套服务。