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6月19日，苏宁易购公告：分别以1元人民币对价出售持有的宁波家乐福、杭州家乐福、株洲家乐福、沈阳家乐福公司100%股权，交易金额共计4块钱。而买家背后则浮现出两家地方AMC的身影。

两家地方AMC拟联合接盘

据“机构投资者评论”查询发现，4家家乐福公司的买方——“上海家福启纾”，背后主要是安徽某持牌AMC和昆朋资产。具体来看：

“上海家福启纾”目前正在办理名称核准以及相关设立法定程序，换言之，这是一家还没有成立的公司。其由上海有安法律咨询有限公司”拟实控，联合有限合伙人厚有安资管（拟持有约31.25%股权）、昆朋资管（拟持有约62.5%股权）设立。

公告表示，上述4家家乐福子公司均已停止经营，债务负担较重，通过本次交易，引入有丰富经验的专业资管机构，发挥其资源优势，能够有效开展资产、债务重组工作。本次转让完成后，4家公司将不再纳入“ST易购”合并报表范围，交易预计将合计增加上市公司归母净利润约5.72亿元。

苏宁一场失败的收购

家乐福集团成立于1959年，是大卖场业态的首创者。1995正式进入中国大陆市场，是最早一批在中国开展业务的外资零售企业之一。

2019年6月，苏宁开启收购家乐福中国，三个月后，苏宁易购副总裁田睿出任家乐福中国CEO。2022年以来，家乐福中国运营陷入困境，购物卡消费受限、家乐福供应链公司拖欠供应商货款等消息层出不穷。与此同时，各地家乐福门店陆续关门歇业。

家乐福受外部环境、消费行为转变以及企业流动性问题的影响，自2023年起逐步关停传统家乐福大型商超业务，上述四家家乐福业务已关停且负债较多，截至2024年12月31日宁波家乐福净资产-1.46亿元，杭州家乐福净资产-4.32亿元，株洲家乐福净资产-0.92亿元，沈阳家乐福净资产-6.93亿元，已不具备偿付能力。

截至2024年末，“ST易购”及其它家乐福子公司对上述4家公司的债权金额合计约7.5亿元，本次股权转让完成后，将被动形成财务资助。

时隔六年，沧海桑田。

当年“苏宁易购”48亿收购“家乐福中国”时，其已连续两年资不抵债；如今6年过去，这场大型并购案，从原先的意图整合线下商超资源对抗阿里、腾讯零售布局，变为了如今的象征性剥离，和少量“残余”的家乐福店面，不禁让人唏嘘。

苏宁加速甩“包袱”

截至2024年末，苏宁易购的资产负债率高达90.63%，且存在大量的逾期未支付款项和借款合同违约事项。此外，公司还存在大量的受限资产和诉讼仲裁案件。财报显示：公司流动比率小于1，短期债务存在偿付压力。公司将通过加强联信委运作机制稳定存量授信；持续提高盈利能力，加强运营资金管理、加快资产盘活等多种方式并举，合理规划资金来源，有效安排各类应付款项的偿付。报告期内由于公司积极推动债务化解工作，速动比率、资产负债率略有改善。

此前苏宁易购已有不少资产处置动作。

2024年，公司将连年亏损的天天快递100%股权以1000万元转让给浙江融跃速运。这一举措不仅剥离了天天快递高达5.61亿元的负债，还为上市公司贡献了超5亿元净利润。此外在去年，苏宁易购与业务合作方、广告商、物业出租方等协商，达成部分广告费、租金、物业费及其他债务的减免、豁免，由此获得12.44亿元投资收益。

今年6月14日，苏宁易购曾通过公告披露，旗下东莞苏福商贸有限公司等18家子公司已与债权人达成债务和解，减免债务金额为5.02亿元。

从苏宁易购发布的2025年一季度财报来看，整体经营状况有所改善：营收为128.94亿元，同比增2.50%；归属于上市公司股东的净利润为1796万元，较上年同期增长118.54%，连续四个季度实现盈利。不过，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仍亏损1.99亿元，主业盈利能力有待提升。

（转自：中国地产基金百人会）