21世纪经济报道记者易妍君 广州报道  继5月底百亿私募平均仓位突破80%，6月以来，大型私募（主观股票多头）继续维持高仓位，释放出较强的做多信号。

据私募排排网统计，近期，百亿级私募、50亿—100亿规模私募平均仓位均达到80.15%，明显高于股票私募整体仓位水平（74.25%）。并且，有近六成百亿级私募实行满仓运作。

但中小规模私募平均仓位有所下降。例如，10亿—20亿规模私募平均仓位从最高的74.47%跌至68.57%，5亿以下规模私募平均仓位则从最高的79.57%跌至73.86%。

受访人士向21世纪经济报道记者指出，单一的私募仓位水平不能简单作为判断市场涨跌的依据。大型私募高仓位可能是基于长期投资布局，即使短期内市场维持震荡，它们也会坚持长期看好的投资方向。

近六成百亿级私募满仓

整体来看，股票私募仓位呈现分化，大型私募加仓意愿增强，而中小规模私募倾向于减仓。

来自私募排排网数据显示，截至2025年6月13日，股票私募（统计样本为主观股票多头）平均仓位为74.25%，近期有所下降。

而中小规模私募平均仓位下跌是导致股票私募平均仓位下降的主要原因。尤其是，10亿—20亿规模私募平均仓位从最高的74.47%跌至68.57%，5亿以下规模私募平均仓位则从最高的79.57%跌至73.86%，跌幅明显。

对此，黑崎资本首席战略官陈兴文分析，一方面，市场增量不足且持续震荡，令中小私募持仓的舒适度大打折扣，难以跟上投资节奏，持仓体验变差。另一方面，地缘环境和国际局势紧张，投资者因避险赎回份额，中小私募为应对赎回只能被迫减仓。

相比之下，大型私募的仓位水平维持在高位。

截至2025年6月13日，百亿级私募和50亿—100亿规模私募平均仓位均为80.15%。

对比5月底的数据来看，百亿级私募平均仓位维持在80%关口小幅波动。

而50亿—100亿规模私募平均仓位已经连续2周站上80%大关，较年初的61.69%相比，平均仓位大幅增加了18.46个百分点。

并且，有相当一部分百亿级私募保持满仓运作。私募排排网数据显示，截至2025年6月13日，在百亿级私募中，满仓私募的占比达到56.89%，中等仓位私募占比为31.73%，而低仓和空仓私募占比分别为9.23%和2.15%。

此外，在50亿—100亿规模私募中，满仓私募占比高达63.14%，中等仓位私募占比为22.63%。而低仓和空仓私募占比分别低至6.93%和7.30%。

“凭借雄厚资金、专业投研团队，大型私募在复杂市场里有耐心做长期布局，更倾向于高仓位运作，这也是基于对未来局势看好的态度。”陈兴文谈道。

陈兴文进一步指出，大型私募的高仓位策略背后有诸多因素。一是对市场整体估值的认可，其认为当前A股市场整体估值处于较低水平，存在较高投资和配置价值。二是长期看好经济基本面，看好中国经济的长期发展潜力和韧性，以及宏观政策的有效性等。三是把握结构性机会，大型私募凭借专业投研团队和深入研究分析，挖掘出具有结构性机会的板块和行业。

释放乐观情绪

大型私募高仓位运作释放出积极信号，但市场的上涨不只需要私募资金来推动。

“高仓位策略并不意味着市场必然上涨。股票市场走势受宏观经济、政策环境、国际局势、市场情绪、资金供求关系等多种复杂因素综合影响，单一的私募仓位水平不能简单作为判断市场涨跌的依据。”陈兴文提醒道。

他认为，还需关注其他资金流向和流入规模，如公募基金、社保基金、外资等机构资金动态以及散户资金参与情况，若其他资金未形成有效配合和共振，单靠大型私募资金也难以推动市场持续上涨。

值得一提的是，近期，受外围因素影响，市场风险偏好趋于谨慎。

据国泰海通统计，上周（6月16日—6月20日），A股交易热度略有回落，全A日均成交额从1.4万亿回落至1.2万亿。但多类资金流入，外资延续流入，融资资金流入扩大，偏股基金新发规模提升，ETF资金流入。

部分私募机构认为，当前，市场难有大的系统性机会，但不乏结构性亮点。

星石投资指出，从短期看，海外因素带来的风险偏好变化或是导致近期市场变化的重要因素，考虑到资本市场对地缘局势的定价逐渐充分，A股市场大概率将呈现震荡蓄势格局。

星石投资分析，随着前期存量政策加速落地及政策力度的持续加力，国内经济将延续修复路径，市场情绪可能跟随政策发力节奏和基本面边际变化而逐步修复，A股权益类资产依旧具有较强的中长期投资性价比。

融智投资基金经理夏风光指出，短期来看3400点以上是重要的心理关口，同时也是长期下降趋势线的压力，在目前成交量总体水平不高的情况下，更多的资金选择兑现，这一点从小盘股领跌也可以看出来。

“从基本面来看，美联储的鹰派表态给国内的货币政策空间带来了一定程度的压力，港股方面连续的大额融资，南下资金流入明显放缓，也都对市场带来负面的影响。但这些都属于短期的影响因素，七八月份市场会重新关注业绩，大蓝筹对市场的稳定作用将会更明显，同时科技和成长股也依然是下半年的重要方向，中长期依旧偏乐观。”夏风光表示。

在睿郡资产首席投资官王晓明看来，中国目前无论是宏观经济还是地产行业，都开始进入到出清的攻坚阶段。在此阶段，宏观经济总体上难以呈现强劲增长态势，且经济面临的复杂因素较多，因此有必要保持一定的谨慎态度。

“另一方面，正是由于面临复杂的内外压力，因此货币环境大概率将维持相对宽松，利率中枢水平大概率持续下降。在这一背景下，权益资产的性价比依然十分突出。基于此，保持高仓位配置的同时，衡量公司所处行业的景气变化、行业周期阶段，以及综合评估估值水平，这是我们从投资角度需要做且应该做的事情。”王晓明谈道。