6月24日，飞马国际（002210）开盘涨停。截至午间收盘，公司股价报2.67元/股，涨幅9.88%。

消息面上，6月23日晚间，深圳市飞马国际供应链股份有限公司（以下简称“飞马国际”或“公司”）披露的公告显示，公司间接控股股东新希望投资集团有限公司（以下简称“新投集团”）与漳州高新区高鑫创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“投资方”）、海南宝晶利科技有限公司、新增鼎（海南）投资发展有限公司（以下简称“新增鼎”，为飞马国际的控股股东）签订《投资意向协议》，约定投资方对新增鼎或公司进行投资。若交易顺利推进并完成，公司控股股东及/或实际控制人将发生变更。

控股股东或将发生变更

《投资意向协议》约定，投资方对新增鼎或公司进行投资的具体方式包括但不限于：新增鼎拟通过协议转让的方式将其所持公司5.32亿股无限售条件流通股（约占公司目前股份总数的20.00%）转让给投资方；或者新投集团及海南宝晶利科技有限公司将持有的新增鼎全部股权转让给投资方，同时投资方对新增鼎进行增资，最终投资方持有新增鼎不少于66.89%的股权。

天眼查数据显示，投资方控股股东为漳州圆山发展有限公司，该公司成立于2017年，是国家级漳州高新技术产业开发区下属国有企业。

中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅向《证券日报》记者表示：“若交易完成，公司控股股东或实控人将变更，这对公司而言机遇与挑战并存，可能带来资源协同、财务改善、市场信心提升及治理优化等机遇，也面临业务整合和调整等挑战，且交易存在不确定性，最终影响取决于投资方实力、交易条款及公司后续运营策略等。”

值得关注的是，此前围绕飞马国际业绩补偿的相关情况也备受市场关注。

公司今年4月份发布的公告显示，公司2022年、2023年、2024年累计实现归属于母公司股东的净利润约为1.33亿元，低于重整投资人承诺的5.7亿元，触发业绩差额补足义务。经公司与新增鼎确认，新增鼎需对公司进行业绩补偿，应向公司补足业绩承诺差额为4.37亿元，并在年报披露后3个月内完成。

换言之，新增鼎需在今年7月24日前完成业绩承诺补偿。

然而，飞马国际5月23日披露的公告显示，公司2024年年度股东大会中，《关于业绩承诺实现情况的议案》未获通过。

《证券日报》记者就公司控制权或将变更和业绩承诺补偿一事致电飞马国际，公司证券部相关人士表示：“公司股东的股权转让行为属于股东自主决策范畴，但此前的业绩补偿承诺由新增鼎作出，也由新增鼎遵守履行。”

变数重重

业绩承诺补偿尚未兑现，此时新增鼎转让股权，导致飞马国际控制权可能变更，是否对新增鼎兑现承诺产生影响？

一名不愿具名的律师对《证券日报》记者表示，如果本次交易完成，新控股股东战略和对业绩承诺补偿态度至关重要，若与新增鼎无关联且战略重点在业务转型或拓展，可能将资金用于新业务，不积极推动业绩补偿；若认可业绩补偿重要性，愿意协助或督促新增鼎履约，承诺实现可能性会增加。

广州胜天锦华私募基金管理有限公司总经理秦若涵向《证券日报》记者表示：“新增鼎作为重整投资人，在未完成业绩补偿前转让股权，可能原因是无法确定公司是否能达到其投资目标，甚至因业绩补偿对其造成巨大的经济压力，从而想转让股权以降低自身付出的重整成本。”

而新增鼎没有兑现业绩补偿承诺，也给飞马国际带来了资金压力。截至今年一季度末，公司资产总额为13.78亿元，负债总额为8.77亿元，负债率63.67%，经营活动现金流-0.32亿元。

根据公告，本次股权投资事项尚处在谈判中，交易的价格及主要条款尚未最终确定，交易各方尚未签署正式股权投资协议，本次交易需经国资委审批，本次股权投资事项能否顺利推进尚存在重大不确定性。若筹划过程中出现影响本次交易的重大风险，则本次交易可能存在终止实施的风险。

（文章来源：证券日报之声）