近日，首批发行的浮动管理费率基金迎来结募潮，截至6月22日，已有13只浮动管理费率基金宣告成立。在绩优基金经理管理和创新管理费率的加持下，首批浮动管理费率基金成功调动了投资者的认购热情，基金成立规模和认购户数均较普通基金有明显上涨。随着越来越多新型浮动费率基金成立，预计将有超百亿元的新增资金可以进场。

　　其中，由天弘基金权益投资部总经理贾腾担纲管理的天弘品质价值混合基金(A类024435，C类024436)历经22天公开募集后，于6月19日正式成立，募集总规模达9.84亿元，有效认购户数为4197户。为深度与持有人利益绑定，天弘基金已出资1000万元自有资金认购该基金，基金经理贾腾也同步自购，并承诺持有期不少于一年。

　　贾腾，天弘基金权益投资部总经理

　　据了解，天弘品质价值将秉承贾腾一贯的深度价值投资理念，既不追逐热点，也不参与抱团，坚持以深度研究为根基，在估值底线之上叠加公司质地考量，从而构建出一个兼具稳健性与成长性的投资框架，帮助投资者在风格频繁轮动的A股市场穿越周期。

　　贾腾的投资初衷，始于一个朴素却深刻的命题：“假设第二天股市关门，你是否还愿意买入并持有一家公司的股票，这家公司是否依然能通过创造现金流回报全体股东？”

　　因此，相较市场通常较为关注的PE、PB等静态指标，贾腾更加重视企业的隐含回报率(IRR)。他习惯以“实业思维”指导投资，通过商业模式分析、行业增长判断和竞争壁垒评估，最终回归到现金流折现模型(DCF)，穿透客观的财务报表，直击企业真实质地。

　　在组合管理上，贾腾通过现金流来源的多元化和久期结构的多样性来实现“均衡但不平庸”的投资组合构建。他的持仓范围广泛，覆盖金融、周期、消费、制造、科技等多个板块，既包括面向C端消费者的公司，也有服务于B端或出口导向的企业，保证现金流来源的稳定性。同时，他将低估值的价值股、中等估值、具备“长坡厚雪”特征的股票以及少量成长股有机结合，使得组合的短期、中期和长期现金流占比相对均衡，从而降低对单一宏观因子的依赖。

　　经过多轮市场检验后，如今贾腾已经形成了一套更为成熟有效的“深度价值”投资体系。一方面，他始终坚持价值投资的核心理念，以现金流为锚点，构建可持续盈利的资产组合；另一方面，他也更加注重对市场环境的敏感度，不断优化自身的应对策略。

　　更重要的是，他对自身能力圈有着清醒的认知。他深知，优秀的投资者不是无所不知，而是知道什么不知道，并能在边界之内持续深耕。

　　以前几年“茅指数”“宁组合”一度被机构抱团推高的行情为例，贾腾自始至终都对其过热的投资环境保持冷静，拒绝为了安全感而盲目跟风。在他看来，“知己不知彼”的博弈无异于赌博，“这些公司或许确实优秀，但当估值明显泡沫化时，我们会果断卖出。即使错过最后阶段的上涨，我们也并不后悔。”

　　面对未来复杂多变的外部环境，贾腾始终坚信，中国仍有大量优秀的公司值得投资，将继续以深度研究为基石，以价值为导向，在投资的长跑中稳步前行。

　　本基金的管理费由固定管理费、或有管理费和超额管理费组成，其中或有管理费和超额管理费取决于每笔基金份额的持有期限和持有期间年化收益率水平，因此投资者在认购/申购/转入本基金时无法预先确定该笔基金份额适用的管理费水平。本基金采用浮动管理费的收费模式，不代表基金管理人对基金收益的保证。

　　风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读《基金招募说明书》与《基金合同》，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。