（转自：机构之家）

6月22日，长沙银行（601577.SH）公告，股东湖南三力计划在2025年7月14日至2025年10月13日期间，通过竞价交易方式减持不超过3700.00万股，占总股本的0.92%。

图片系长沙银行公告股东减持计划

股价创历史新高，今年以来累计上涨近20%

此次减持公告将市场目光再次聚焦到长沙银行股价表现上。机构之家梳理发现，该行当下股价正处于如火如荼的上涨通道之中：截至6月20日，其股价收盘于10.22元/股，今年以来上涨19.82%；复盘上市以来表现，长沙银行股价已经创历史新高，一举改变过去数年横盘调整的格局。

图片系长沙银行近期股价表现

资料来源：wind

股价的亮眼表现往往蕴含着“天时地利人和”，长沙银行也不例外。持续上涨的股价背后，是银行板块整体受资本市场热捧带来的“托举”：今年以来，银行指数整体上涨14.57%，是众多领涨板块之一。

不过与之相比，长沙银行股价表现更为强势，这不仅仅是大幅跑赢同期银行指数5.25pct，且涨幅与银行同业中相比也毫不逊色，位列中等偏上：年初至今涨幅在42家上市银行中排名第14，在17家上市城商行同业中排名第7，股价涨幅也体现出长沙银行确实“有点不一样”。

进一步细看，长沙银行较强势的股价表现主要归因为三点：一是，其近年来业绩展现稳健增长态势，资产质量持续夯实，盈利能力保持在行业较优水平，为股价提供坚实基本面支撑；二是，公司持续优化分红政策，股息回报率稳步提升，对价值投资者吸引力显著增强；三是，该行深耕县域金融市场战略成效凸显，特色化经营模式不断突破，在区域市场形成差异化竞争优势，为估值提升注入新动能。

从第一点来看，机构之家复盘长沙银行过往五年经营表现发现，尽管这其中贯穿了公共卫生事件冲击、市场利率持续多年调整、金融让利等事件，但长沙银行不管是收入还是净利润增长均表现稳健，甚至在2021年一度实现两位数增长。事实上，过去几年不少银行已经陷入负增长泥潭中难以走出，长沙银行这样的成绩单整体让人满意。从盈利能力来看，过去数年长沙银行ROE水平始终保持在10%以上：例如，2024年长沙银行ROE水平为11.8%，高于同期银行业整体（8.8%）。

表格系长沙银行2020年至2024年收入和利润表现

资料来源：企业预警通

从第二点来看，过去几年长沙银行基本保持在20%以上的分红水平。根据wind数据统计，在2024年年度分红方案中，长沙银行每股分红0.42元，对应股利支付率21.58%，较上年环比提升1.10pct。

从第三点来看，长沙银行特色的县域业务增长动能强劲。截至2024年末，该行县域存款余额2342亿元，较上年末增加296亿元，增长14.5%；县域贷款余额2014亿元，较上年末增加317亿元，增长18.7%。从新增占比来看，县域存贷款新增在全行新增中的占比分别达45.6%、59.2%，存贷款规模持续扩大，且在全行中的占比不断提升。

与此同时，长沙银行经营表现也获得机构的普遍认可，相关研报频频覆盖。根据wind数据显示，今年以来如光大证券、海通证券、浙商证券等纷纷对其进行推荐，评级多为“买入”、“优于大市”等。

图片系长沙银行近期机构覆盖研报情况

资料来源：wind

湖南三力公告因自身资金需求，上市以来首度进行减持

从长沙银行前十大股东名单来看，本次减持主体湖南三力信息技术公司为第四大股东，且与第二大股东湖南省通信产业服务公司为同一关联方，两者合计持股5.01亿股，占比为12.47%。复盘来看，湖南三力早在2008年即布局长沙银行股权，持有至今。

表格系长沙银行今年一季度末前十大股东情况

资料来源：wind

表格系长沙银行2008年末前十大股东情况

资料来源：wind

诚然，长沙银行股价现已行至阶段性高点，“高位减持”的操作似乎是比较划算的买卖。不过，自长沙银行2018年上市以来，湖南三力持股一直岿然不动，此次首度减持，难免扰动市场。

对于长沙银行而言，在整体的银行板块上涨大叙事之中，这样的扰动影响或许也不应被高估。毕竟在资产荒背景之下，能提供类似银行股高股息、业绩稳定增长的标的不多，兜兜转转之后，或许还是选择其为“心头好”。

值得一提的是，尽管历经今年以来的上涨，长沙银行估值仍不高：根据wind数据，截止6月20日收盘，长沙银行动态PE仅为5.2倍，PB仅为0.62倍。甚至在今年4月，长沙银行提出“估值提升计划”，原因为过去的一年中股票收盘价均低于每股净资产，推出一系列措施包括保持分红稳定、完善公司治理和信息披露等。

图片系长沙银行今年4月公告估值提升计划

客观而言，长沙银行第四大股东湖南三力减持其股票于股价创新高之后，但减持规模相对有限，“短空长多”或仍贯穿于长沙银行主线之中。虽然短期扰动不可避免，但后续该行在基本面和提升分红预期影响下，股价表现仍值得期待。