2025年港股医疗IPO赛道再添“新兵”。6月23日，佰泽医疗集团(02609)正式登陆港交所，为投资者打开了布局中国民营肿瘤医疗市场蓬勃发展的重要窗口。上市首日公司股价开盘高开，涨幅达24.41%，报5.25港元。此次发售，佰泽医疗最终定价4.22港元，每手600股，公开发售和国际配售都获得超额认购，由招银国际担任独家保荐人。

作为肿瘤医疗热门赛道的民营头部力量，佰泽医疗此次上市备受投资者与行业机构关注。据悉，此次IPO佰泽医疗引入Harvest Oriental作为基石投资者，认购金额约1900万美元，为上市保驾护航。此外，6月18日绿色经济(01315)公告显示，其全资子公司加华以1160万港元认购佰泽医疗发行股份，进一步印证市场对其发展前景的信心。

据招股书，佰泽医疗是中国从事投资及提供肿瘤医疗相关服务的医疗集团，专注于向肿瘤患者开展肿瘤诊断、多种手段肿瘤治疗、肿瘤康复等医疗服务，并面向包括肿瘤患者家属在内的潜在肿瘤高危人群及其他健康人群开展肿瘤早癌筛查、肿瘤疫苗接种、健康管理服务，构建 “防、筛、诊、治、康”为一体的肿瘤全周期医疗服务模式。

在人口老龄化及消费升级的双重驱动下，肿瘤医疗服务需求呈现爆发式增长。国际癌症研究机构发表于《International Journal of Cancer》的论文指出，中国已成为全球癌症新发和死亡病例最多的国家。与此同时，中国优质肿瘤医疗资源集中在一线城市，二三线及低线城市存在明显资源缺口。公立医院对肿瘤治疗过程“重治疗”，但“轻筛查”和“轻康复”的现象较为普遍，供需不匹配。

佰泽医疗通过收购股权及管理权，先后在北京、天津、安徽省、山西省及河南省运营和管理八家医院，并不断在这些医院投入资源，设立早癌筛查中心和肿瘤康复中心，开展肿瘤人才培养和医疗设备引进，提升这些医院的肿瘤相关学科水平和市场影响能力，有望逐步填补当地肿瘤筛查、肿瘤康复医疗资源相对稀缺的市场需求缺口，从而更好地患者服务。

在投后管理方面，佰泽医疗取得显著成效。公司体系内的医院在学科专长、诊疗能力及服务质量方面实现了巨大提升，如：2023年3月，太原和平医院由二级甲等综合医院升级为三级康复专科医院，成为山西省首家三级康复专科医院;2024年4月，武陟济民医院由二级甲等综合医院升级为三级综合医院，成为武陟县首家三级综合医院。

根据弗若斯特沙利文的资料，在中国所有民营肿瘤医疗集团中，按2023年度自有医院的肿瘤服务收入计，公司排名第四;按截至2023年12月31日的早癌筛查中心数目计，公司排名第一;按2023年度的胃肠镜检查病例数计，公司排名第一。

过去几年，佰泽医疗运营数据表现亮眼，截至2024年12月31日，集团的自有医院的门诊人数达到83.3万次(同比增长18.7%)，住院人次为4.6万次(同比增长4.3%)。同期，集团的托管医院门诊人数达到48.8万次，住院人数为2.8万人次。

业绩方面，佰泽医疗同样保持稳健增长态势。自2022年至2024年，公司收入分别为8.03亿元、10.7亿元及11.9亿元，复合年增长率达到21.7%。与此同时，集团的毛利则以更快的速度增长，同期分别为7960万元、1.8亿元及2.1亿元，复合年增长率达到61.8%，对应毛利率分别为9.9%、16.6%及17.5%。

展望未来，肿瘤医疗民营机构行业前景广阔。叠加国家鼓励社会资本投入肿瘤专科的政策东风，佰泽医疗凭借全周期服务能力与优质医疗资源整合优势，有望持续扩大竞争版图，在行业高速发展中抢占先机，为更多的肿瘤患者带来希望和福音。