（转自：中原证券研究所）

中原证券研究所2025年下半年十大金股组合

分析师：刘智

登记编码：S0730520110001

策略研究

分析师：邓淑斌

登记编码：S0730518030001

分析师：张刚

登记编码：S0730511010001

分析师：徐至

登记编码：S0730525040001

行业研究

分析师：牟国洪

登记编码：S0730513030002

分析师：顾敏豪

登记编码：S0730512100001

分析师：刘冉

登记编码：S0730516010001

分析师：唐月

登记编码：S0730512030001

分析师：张洋

登记编码：S0730516040002

分析师：唐俊男

登记编码：S0730519050003

分析师：乔琪

登记编码：S0730520090001

分析师：刘智

登记编码：S0730520110001

分析师：陈拓

登记编码：S0730522100003

分析师：张蔓梓

登记编码：S0730522110001

分析师：邹臣

登记编码：S0730523100001

分析师：李璐毅

登记编码：S0730524120001

分析师：龙羽洁

登记编码：S0730523120001

分析师：石临源

登记编码：S0730525020001

联系人：李智

电话：0371--65585629

地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼

地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼

 2025年下半年策略观点。

2025年下半年行业配置建议可以关注三条主线。

一、科技自主可控：把握新一轮增长机遇。在当前全球经济政治格局下，科技自主可控的重要性日益凸显。从行业基本面看，通信、电子、计算机、机械等行业正处于主动补库存阶段，且随着新一轮资本开支的启动，行业增长动力强劲。特别是以人工智能产业为代表的新兴领域，随着DeepSeek等技术的推动，对软件和硬件的需求持续增长，从智能芯片到云计算平台，从大数据分析到人工智能算法，整个产业链加速升级，有望形成长期投资赛道，需合理把握投资节奏，精选性价比较高的优质企业。

二、提振内需消费：政策支持下的投资机会。2025年下半年，政策层面或将继续出台一系列支持内需消费的措施，旨在刺激消费增长，推动经济复苏。从行业景气度和估值角度来看，食品饮料、家电和医药等行业在当前市场环境下更具投资价值。

三、红利资产：防御与价值的双重选择。一方面，在中国特色估值体系的推动下，央企和国企的内在价值被重新审视；另一方面，随着央企市值管理的优化，企业更加注重股东回报，进一步提升了以国企央企为主的红利资产吸引力。在当前宏观经济环境处于复苏初期、经济数据存在反复波动的情况下，红利资产作为防守与价值的双重选择。

综上所述，2025年下半年的行业配置建议重点关注科技自主可控、内需消费和红利资产三条主线。

2025年下半年十大金股组合标的推荐

基于对市场大势和行业的研判，我们推荐的2025年下半年十大金股组合标的：603659.SH璞泰来、000893.SZ亚钾国际、300791.SZ仙乐健康、002624.SZ完美世界、600760.SH中航沈飞、002837.SZ英维克、600900.SH长江电力、603986.SH兆易创新、002594.SZ比亚迪、300502.SZ新易盛。

风险提示：(1)大盘走势表现不及预期；(2)公司业绩不及预期；(3)过往业绩不代表未来表现；(4)本组合所依据的市场预期与市场实际运行情况不一致的风险；(5)本组合所依据的市场预期以年为运行周期；（6）不排除本组合内个股股价发生大幅波动。

1. 2025年度十大金股组合运行回顾

2025年度十大月度金股组合为：301358.SZ湖南裕能、601233.SH桐昆股份、003000.SZ劲仔食品、688777.SH中控技术、600276.SH恒瑞医药、601211.SH国泰君安、601865.SH福莱特、002747.SZ埃斯顿、301498.SZ乖宝宠物、600941.SH中国移动。

截止到2025年6月20日收盘，中原证券研究所2025年度十大金股组合收益率-5.71%，跑输沪深300指数1.85个百分点，跑赢创业板指5.84个百分点。

2. 2025年下半年中原证券策略观点

2025年下半年行业配置建议可以关注三条主线。

一、科技自主可控：把握新一轮增长机遇。在当前全球经济政治格局下，科技自主可控的重要性日益凸显。从行业基本面看，通信、电子、计算机、机械等行业正处于主动补库存阶段，且随着新一轮资本开支的启动，行业增长动力强劲。特别是以人工智能产业为代表的新兴领域，随着DeepSeek等技术的推动，对软件和硬件的需求持续增长，从智能芯片到云计算平台，从大数据分析到人工智能算法，整个产业链加速升级，有望形成长期投资赛道，需合理把握投资节奏，精选性价比较高的优质企业。

二、提振内需消费：政策支持下的投资机会。2025年下半年，政策层面或将继续出台一系列支持内需消费的措施，旨在刺激消费增长，推动经济复苏。从行业景气度和估值角度来看，食品饮料、家电和医药等行业在当前市场环境下更具投资价值。

三、红利资产：防御与价值的双重选择。一方面，在中国特色估值体系的推动下，央企和国企的内在价值被重新审视；另一方面，随着央企市值管理的优化，企业更加注重股东回报，进一步提升了以国企央企为主的红利资产吸引力。在当前宏观经济环境处于复苏初期、经济数据存在反复波动的情况下，红利资产作为防守与价值的双重选择。

综上所述，2025年下半年的行业配置建议重点关注科技自主可控、内需消费和红利资产三条主线。

3. 2025年下半年十大金股组合标的推荐

基于对市场大势和行业的研判，我们推荐的2025年下半年十大金股组合如下：

603659.SH璞泰来、000893.SZ亚钾国际、300791.SZ仙乐健康、002624.SZ完美世界、600760.SH中航沈飞、002837.SZ英维克、600900.SH长江电力、603986.SH兆易创新、002594.SZ比亚迪、300502.SZ新易盛。

2025年下半年十大金股组合标的推荐逻辑

01

璞泰来 603659.SH

公司是新能源电池关键材料及自动化装备与服务的综合解决方案商和平台型企业，公司加速海外布局，一季度业绩恢复增长。

02

亚钾国际 000893.SZ

钾肥价格回暖，一季度业绩大幅增长，公司资源储量丰富，产能扩张带来业绩弹性

03

仙乐健康 300791.SZ

公司是全球保健品的重要供应商，目前海外业务过半。公司在美国和欧洲建有工厂，帮助规避美方施加的关税。

04

完美世界002624.SZ

组织架构调整取得成效，业绩改善显著，《异环》二测在即提供弹性。

05

中航沈飞 600760.SH

我国歼击机、舰载机的主要生产基地，十四五收官需求恢复业绩增长，新型号产品未来放量开启新成长。

06

英维克 002837.SZ

公司是温控散热平台型公司，技术储备丰富，市场地位突出，受益AIDC算力建设和储能行业发展，数据中心温控散热和储能温控散热双重驱动增长。

07

长江电力 600900.SH

世界最大的水电上市公司，水电总装机7179.5万千瓦，水电主业盈利能力强且稳定，作为价值蓝筹标杆和高股息标的，近12个月股息率3.66%。

08

兆易创新 603986.SH

公司为国内存储器及MCU领先企业，存储器产品持续丰富产品线及提升市占率，并有望受益于端侧AI领域新需求所带来的增长，公司不断丰富MCU产品线，完善汽车MCU产品布局。

09

比亚迪 002594.SZ

新能源汽车领域的龙头企业，凭借全产业链自主可控、智能化技术领先和海内外市场的高速增长，未来增长空间广阔。

10

新易盛 300502.SZ

公司硅光模块、相干光模块、800G LPO光模块等研发项目取得突破，受益于全球AI基础设施建设，高速率光模块需求旺盛。

免责申明：

1、研究所金股组合主要为机构投资及公司投资顾问提供研究参考；

2、金股组合为组合类研究成果，不构成个股投资建议；

3、金股组合研究成果，仅供当期参考，且不具有择时性，也不构成投资建议。

4. 风险提示

（1）大盘走势表现不及预期；

（2）公司业绩不达预期；

（3）过往业绩不代表未来表现；

（4）本组合所依据的市场预期与市场实际运行情况不一致的风险；

（5）本组合所依据的市场预期以月为运行周期，不排除组合内个股在月内基本面发生重大变化，出现大幅波动；

（6）金股以组合方式运行，不排除组合内个股股价发生大幅波动，导致对组合收益贡献为负。

风险提示

证券分析师承诺：

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。

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